土耳其的繁荣与萧条

经过了十年世俗的停滞在西方和超低利率 - 从经济的角度来看,土耳其经济是“有趣”,这是它给出了一个非常不同的经济环境。具有平行线和相似性的经济繁荣1997-98亚洲危机

自2000年以来,土耳其经济迅速增长,外国直接投资被新市场吸引,经济增长速度快于更加僵化的西方国家。

广告增加 - 通货膨胀

然而,由低利率推动的快速经济增长必然会带来机会成本。如果经济增长过快,供应难以跟上需求,我们就会看到通胀上升、经常账户赤字和供应限制。

  • 土耳其经常账户赤字于2017年为5.9%。
  • 尽管经济增长强劲,土耳其的失业率仍徘徊在10%左右(2018年)
  • 2017年经济增长7.4%

高通胀也给土耳其货币带来了下行压力。如果土耳其的通货膨胀率高于其他国家,那么持有里拉的需求就会减少,而持有低通货膨胀率货币的需求就会增加。

应对经济过热

一个优秀的A-level学生将能够提出一些应对过热经济的基本政策。面对两位数的通胀和贬值的货币,传统的应对措施是提高利率.这增加了借贷成本,抑制了投资/支出。今年,土耳其央行将利率上调至17.5%,而通胀已升至15.9%(2018年6月)。然而,这一利率上调不足以恢复人们对里拉的信心。

对货币政策缺乏信心

土耳其央行的反应因强势总统埃尔多安的行动而变得复杂。他经常表示,他不喜欢高利率,并向央行施压,要求其将利率维持在可能认为合适的水平以下。埃尔多安不喜欢高利率有几个原因。

  • 伊斯兰银行不收取贷款利息的道德问题
  • Erdogan声称高利率使“富裕富裕和贫困较差”。
  • 经济依赖于债务融资投资。
  • 政府为大企业投资提供贷款担保。这些公司一直是埃尔多安的坚定政治支持者。
  • 高利率有可能使强劲的经济增长脱轨,而这对维持埃尔多安的声望至关重要。(有趣的是,特朗普总统也宣称自己是一个“低利率的家伙”)

埃尔多安的权力和对货币政策的干预意味着外国投资者对土耳其降低通货膨胀率没有信心。因此,由于海外投资者希望减少对土耳其经济的敞口,土耳其里拉下跌。

过去12个月里,土耳其里拉兑美元下跌了45%。

  • 汇率的下跌导致了更多的问题。
    • 这将导致输入性通胀,进一步加大通胀上行压力。
    • 汇率下跌会加重欧元、美元等外币债务负担。对于借入美元/欧元债务的土耳其企业来说,债务的实际价值正在上升,可能导致违约风险增加

为了加强里拉,土耳其不仅需要增加利率,而且还需要安慰市场,即央行拥有独立追求低通胀政策。

对于因英镑疲软而感到沮丧的英国游客来说,至少土耳其成为了一个更便宜的旅游目的地。

美国制裁和关税

在这种情况下,美国和特朗普总统给经济带来了更多困难。作为对一名美国牧师被拘留的回应,美国对其老盟友实施了制裁。制裁本身只会产生非常有限的效果,但在投资者已经在寻找撤离理由的情况下,美国甚至考虑对一个重要的北约(NATO)盟国实施制裁,都会进一步降低对外国投资的信心。

接下来会发生什么?

拥有如此多的外债的问题是土耳其仍然易受较高的利率和下降货币的影响。然而,虽然经济过热,但不可能维持低利率和强大的货币。有不祥的迹象表明,快速的经济增长率可能会减缓。

有关的

对“土耳其的繁荣与萧条”的四种思考

  1. 下一个选择是;人们出售他们的货币,他们必须兑换里拉,所以人们必须储蓄里拉比货币,这将增加里拉的价值在短期内。

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  2. “有种种迹象表明,快速的经济增长速度可能会放缓。”

    我认为omnius是一个打印错误。

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