政府借贷问题

高政府借款问题是什么?

政府借贷的潜在问题包括:;更高的债务利息支付,未来需要提高税收,挤出私营部门,以及——在某些情况下——通胀压力。

政府高负债的潜在问题

政府借贷问题

更高的债务利息付款。随着借款增加,政府不得不向持有债券的人支付更多的利息。这可能会导致更大比例的税收收入用于支付债务利息。

高利率.在某些情况下,借款增加可能推高利率,因为市场对政府的偿债能力感到紧张,他们要求更高的债券收益率,以换取感知到的风险。对于欧元区国家来说,这尤其是个问题,因为在2011/12年度,没有真正的最后贷款人。在高通胀时期,投资者也会要求更高的债券收益率——例如,在上世纪70年代,高政府借款导致债券收益率上升。

利率
2010/11年,由于市场担心欧元区国家的偿债能力,欧元区高赤字国家的利率迅速上升。(见:欧盟债券收益率)

较高的政府债券利率往往会推高经济中的其他利率,并减少支出和投资。(高利率对减少私人部门支出的影响被称为金融挤出)

挤出效应一个经典的货币主义者的论点是,高水平的政府借贷会导致“挤出”。他们的意思是政府通过出售债券从私人部门借款。因此,由于私人部门借钱给政府,他们用于消费和投资的钱就少了。因此,尽管政府支出增加,但私人部门支出下降。此外,政府支出可能比私人部门效率更低,因此产出会下降。

  • 然而,挤出效应不太可能适用于衰退,因为在衰退中,私人部门的储蓄正在上升,而且存在过剩储蓄。如果政府贷款,它们是在利用盈余储蓄,因此不会“排挤”私人部门。政府是用来抵消私人部门储蓄增长的支出。

未来税收更高. 如果债务与GDP之比迅速上升,政府未来可能需要降低债务水平。这意味着未来的预算将需要增加税收和/或限制支出。危险在于,如果过早、过快地增税,可能会扼杀经济复苏,并导致进一步衰退。但是,如果他们不提高税收,市场可能会对借贷规模感到担忧。高政府借款可能会给未来的总理们带来艰难的选择;处境很困难。

易受资本外逃影响.如果政府财政通过从国外借款的赤字,则是有潜力的经济遭受资本外逃在未来。例如,如果投资者担心像希腊这样的国家会被迫退出欧元区并贬值,那么投资者就会因为贬值而蒙受损失。因此,这将鼓励外国投资者抛售,给经济造成更大压力。

通胀压力.政府借款造成通货膨胀很少。但是,一些政府可能会旨在通过印刷更多金钱来处理高水平的债务。这笔货币供应的增加可能导致通胀压力增加。

假设市场无法购买足够的国债来为赤字融资,赤字总可以通过“货币化”来融资。即创造货币。这种货币创造造成了通货膨胀,降低了汇率的价值,使外国投资者不愿持有这些国家的债务。

然而,在英国和美国的2010 - 16期间,由于流通速度下降(和经济抑郁症),量化宽松不会引起通货膨胀。但是,如果经济接近全部能力,打印资金以“货币化债务”将导致通货膨胀。在津巴布韦的情况下,政府高政府债务和印刷资金导致严重的恶性流体。

评估政府借贷

这取决于经济的状态.凯恩斯认为,在经济衰退时期,借贷有助于刺激经济,缩短衰退时间。当经济接近满负荷运转时,不断增长的赤字将更具破坏性。例如,参见:不负责任的税收

这取决于国内储蓄水平.在2016年,日本有超过GDP的225%,国家债务,但债券收益率很低,因为对于购买政府借贷强劲的国内需求。

这取决于政府债务水平.如果债券收益率较低,借贷也相对较低,政府就可以用税收收入的一小部分来为债务融资。这种债务是可控的。

在这种情况下,英国公共部门债务的增加并没有带来更高的利率——而是降低了利率。

但是,如果债务增加超出一定程度,而GDP的日益增长的份额需要继续偿还债务,则债务可以开始征收公共部门投资所需的税收。许多发展中国家遭受了日益增长的债务负担,这意味着他们仍然努力满足债务利息

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关于“政府借贷问题”的思考

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  3. 你好。我是新来的。我能问个问题吗?如果政府借钱增加政府开支,是否有助于促进经济从衰退中复苏?希望你们能回答。谢谢

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  4. 米尔顿·弗里德曼认为,政府应该借什么。见他的第2节的第2段 - 启动“根据建议......”这里:
    https://miltonfriedman.hoover.org/friedman_images/Collections/2016c21/AEA-AER_06_01_1948.pdf

    Warren Mosler(现代货币理论的创始人)同样争论。在这里看他的第二个第2段。
    http://www.huffingtonpost.com/warren-mosler/proposals-for-the-banking_b_432105.html.

    我研究了政府借贷的各种所谓原因或“蹩脚借口”,并在此推翻了它们:
    https://mpra.ub.uni-muenchen.de/87111/

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  5. 我真的很喜欢这篇文章,尽管就我的水平而言,它很复杂。
    但是我想问一个问题,借钱是好还是坏?向双方解释其中的原因。

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