2010-19年保守党执政时期的债务

从2010年到2019年,政府总债务增加了6430亿英镑,从1.2万亿英镑增加到1.8万亿英镑。

英国公共部门债务

  • 2010 -£1194筹集
  • 2019 - .2bn£1838

一个更有用的统计数字是把债务作为GDP的百分比来考虑

  • 2010年第二季度,公共部门债务占GDP的比例为64.7%
  • 2019年第三季度,公共部门债务占GDP的80.3%

债务相比在过去的四十年里

净债务——政治- 92 - 2019
1975年以来的英国债务。

始于2008年的国债急剧上升是由于金融危机和全球经济衰退,这打击了税收收入——尤其是所得税、增值税、公司税和(房屋销售)印花税。经济衰退还导致失业和其他福利增加。养老金支出近期也在急剧上升。

当保守党在2010年5月组建联合政府时,他们实施了紧缩政策,压缩公共开支。按实际价值计算,政府支出的增长速度比前十年要慢(除了2011- 2012年支出实际下降的那一年)。

  • 2009-10年政府支出变化超过4.6%
  • 2010-11年政府支出变化0.3%
  • 2011-12年政府支出变化-1.5%

英国政府支出

来源:HMT公共支出统计(2017年5月)

2010-2019年政府债务增加的意义是什么?

在经济衰退时,经济学家(除了少数例外)指出,政府借贷的增加有助于提供财政稳定器。如果你试图在衰退中平衡预算,就需要增加税收和削减开支,这往往会使衰退更糟。

对保守党联合政府2010- 2012年的批评不是债务增加,而是他们没有把重点放在经济复苏上——而是在错误的时间优先考虑削减赤字。通货紧缩的财政政策拖累了经济复苏,使之成为有记录以来最慢的复苏之一。看到的:紧缩自我挫败吗?

recessions-different-recoveries

看到的:比较不同的衰退

因此,尽管年度借贷从2010/11年的峰值降了下来,但经济增长缓慢——实际收入停滞不前。这种缓慢的复苏使得降低债务占GDP的比率(这是比总债务水平更有用的指标)变得更加困难。

实际国内生产总值

经济增长

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2011年和2012年的双底衰退

借贷成本

净债务的另一个问题是借款成本是多少?

从2010年到2019年,借贷成本持续下降。

2010年5月债券收益率(10年期- IUMAMNPY)为3.7。2019年8月,10年期国债收益率跌至0.577。换句话说,以历史标准衡量,目前的借贷成本非常低。支付利息的成本很低。

一位保守党财政大臣可能会辩称,紧缩政策让市场恢复了信心,这就是债券收益率如此之低的原因。但是,更有可能的解释是,经济仍处于流动性陷阱——由于利率接近于零,由于企业不愿投资,经济中储蓄过剩。世界各地(不仅仅是英国)的债券收益率都处于接近历史低点的水平,这表明购买相对安全的政府债券的需求很高。报告指出,如果未来政府希望增加借贷,以历史标准衡量,借贷成本将处于较低水平。

公共支出的实际术语趋势

由于养老金和医疗保健支出的成本增加,一些部门认为公共支出上涨。但是,这导致削减教育,地方政府和公共部门投资。

来源:HMT公共支出统计(2017年5月)

参考文献

(1)这里的总债务是一般政府综合总债务BKPX(Maastricht):CPNSA

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