什么是结构性赤字问题?

读者的问题当前位置毫无疑问，当我们像现在这样接近充分就业时，政府应该产生盈余（如20世纪90年代末）并减少国债。不这样做意味着英国存在结构性问题？

不一定。

结构性赤字问题意味着，即使考虑到经济的周期性波动，当前的政府支出也由借贷提供资金。结构性赤字问题意味着借贷变得越来越不可持续或昂贵。

首先，虽然失业率很低，接近传统的方法满employment、 产出远低于过去的趋势增长率——表明产能过剩。

近年来，英国的经济增长率远低于趋势增长率，因此可以说，英国经济仍低于满负荷。

利率接近于零

目前的情况也不同寻常，因为利率——借贷成本——接近于0%。本世纪我们从未见过这样的情况。这意味着中央银行不能使用货币政策来刺激需求，因此财政政策(政府借贷)变得更加重要。

低利率还意味着购买政府债券的需求强劲，即使利息支付非常低，人们也愿意借钱。这意味着偿还国债的成本相当低，不是结构性问题。

你不需要预算盈余来降低债务与GDP之比

衡量国家债务最有效的方法是——债务占GDP的百分比。如果经济增长快于债务水平，那么即使预算赤字相对较低，也可以降低债务占GDP的比例。

在20世纪50年代早期，英国的债务超过了GDP的200%，但在战后时期，由于经济的高速增长，而不是预算盈余，债务急剧下降。

另一件事是，如果增长疲软，而政府试图追求预算盈余，这可能导致通货紧缩并导致经济增长下降——这使得债务与GDP之比降低变得更加困难。这就是为什么一些经济学家说这是可能的紧缩可能是彻靠的在减少债务方面。

结构性赤字问题

什么表明存在结构性赤字/债务问题？

• 上升利息支付占GDP的百分比。这意味着更大的税收收入负担将要支付债务利息。
• 市场不愿购买政府债券导致债券收益率上升。
• 高通胀可能使这一问题更加严重。当通货膨胀率很低的时候(就像现在)，政府总是可以依靠中央银行印刷钞票并保持流动性。但是，在高通胀的情况下，你不可能在不引发更多通胀的情况下印钞票。
• 长期预算压力 - 例如对养老金，医疗保健的支出承诺。老龄化人口可能会使结构性赤字问题更有可能。

读者提问：还有一个问题：如果英格兰银行购买政府债券，它从哪里获得资金？我认为是政府发行金边债券，而不是英格兰银行

近年来，英国央行(Bank of England)一直在通过电子货币方式购买政府债券。中央银行只是增加了货币供给来购买债券。(在更正常的情况下，这将导致通胀，但它没有，因为我们目前处于异常低的增长/流动性陷阱)

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