当价格下跌导致进一步的通缩压力以降低价格时,通缩螺旋就会发生。
通货紧缩造成了价格进一步下跌的预期,因此消费者减少支出,因为他们预期商品在未来会成为消费品。支出的下降在经济中造成了进一步的通货紧缩压力。
通货紧缩增加了债务的实际价值。这使得偿还债务更加困难,公司破产的风险也更大。由于破产增加,银行不愿放贷。这将导致消费和投资的进一步下降。
实际利率上升。正常情况下,银行利率被固定在0%。因此,2.6%的通货紧缩意味着日本的实际利率对经济形势来说相当高。这使得存钱很有吸引力,借钱就没有吸引力了。
通货紧缩和需求下降也会降低信心。信心下降会减少投资和消费者支出。
欧洲国家将希望,通缩只是反映了近期油价下跌,但一旦通缩站稳脚跟,它将影响消费者预期和经济行为,使未来通缩的可能性加大。这就是我们谈论通货紧缩螺旋的原因。通货紧缩可能是一个很难打破的习惯。通货紧缩是大萧条的一个突出特征。
通货紧缩螺旋的解决方案
- 增加货币供应量(量化宽松或更直接的直升机撒钱)
- 以更高的通胀率为目标(有助于提高通胀预期。)
- 扩张性的财政政策。政府借款利用了过剩的储蓄。如果把钱花在基础设施建设上,就能确保资金进入收入的循环流。
的英格兰银行一直在购买金边债券通过创造货币。增加货币供应量的一个原因是试图避免通货紧缩。
日本在2000年代经历了一次严重的通货紧缩。价格每年下降2.4%。(英国广播公司链接)这种价格的下跌也称为负通货膨胀率。
2012-2015年欧元区危机之后,欧洲国家也经历了通货紧缩。
- 比利时-1.2%
- 西班牙- 1.0%
- 德国- 0.3%
- 英国零售价格指数为-1.3%(尽管政府偏好的衡量标准CPI为1.6%)
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注意:谈论通货膨胀和通货紧缩时要小心。
- 例如,最近衡量通货膨胀的CPI从1.7%下降到1.6%。这意味着物价上涨的速度正在放缓。
- 衡量通货膨胀的零售价格指数从- 1.4%变化到- 1.3%。这意味着零售价格指数每年下降1.3%。
在看第四频道的新闻时,新闻播音员犯了一个错误,说RPI通胀下降到了1.3%。她漏掉了负号,这改变了它的意思。
关于“通货紧缩螺旋”的两点思考