为最近的发贴量下降道歉。我正在写一本书，将于2017年出版。此外，过去一周我一直在纽约，英镑贬值的影响给纽约上了惨痛的一课。虽然幸运的是，我从访问economshelp.org的美国人那里赚到了一些美元。也许将来我不得不开始写更多关于美国经济的文章……
一个很好的问题是，即使留欧公投，英镑也会贬值吗?
我们有理由指出，甚至在公投之前，就有迹象表明英镑被高估了。
1.经常账户赤字
经常账户恶化反映了英国经济的不平衡——进口大于出口。
2.高估了。早在2014年，国际货币基金组织报告称，由于“缺乏竞争力和有限的出口多样化”，英镑被高估了5-15%。就我个人的轶事而言，我总是对在美国买一台新电脑比在英国便宜多少感到惊讶。即使在6月份人民币贬值之后，在美国购买仍然更便宜。当美国的商品相对便宜时，就会出现进口超过出口的趋势。
然而，英国脱欧改变了经济基本面。
英国能够持续出现经常账户赤字的一个原因是，英国吸引了大量资本/资金流动。这包括净外来投资和金融资产组合流动。
在英国脱欧后(现在看来这意味着失去进入单一市场的机会)，这两种资金流动都可能受到负面影响。
对外国直接投资的影响．在单一市场之外，作为一个地方，英国没有那么有吸引力外国投资．例如，在英国投资的尼桑汽车公司就是这样做的，他们假定英国是单一市场的成员。如果英国退出单一市场，它将鼓励在单一市场的其他地方进行投资。如果对单一市场的出口将更加困难，那么在英国投资毫无意义。2014年，价值累计外国直接投资在英国——超过了1万亿英镑。这是一笔巨大的资金流动。
一些人认为，即使我们最终遵守世贸组织规则，关税也将相当低。但是，关税只是等式的一部分。它还涉及规则、法规、非关税壁垒的协调，以及进入灵活劳动力市场(包括移民)的途径。
伦敦市．伦敦还将受到英国退出单一市场的不利影响。看起来，伦敦金融城可能会因丧失护照权利而蒙受损失。即使达成了一些协议(可能涉及英国向欧盟支付一大笔钱)，英国也很难不被视为一个失去吸引力的金融投资目的地。
英镑不再是安全的避风港．英国脱欧谈判可能会拖延数年，这意味着英国经济将存在不确定性，英镑作为避险货币的吸引力将会下降。
结论
辩称英镑在英国退欧公投前被高估并非没有道理。有高估的迹象——尤其是如果你看看经常账户赤字。但与此同时，英国脱欧公投和退出单一市场的未来道路从根本上改变了英镑的估值。在单一市场之外，英国吸引的投资(FDI和投资组合)至少在中期将会减少。当然，长期来看，英国可能会适应变化了的环境，发展一个完全不同的经济，但这说起来容易做起来难。
令人担忧的是，2009年的贬值对促进制造业出口的作用如此之小。
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