在经济衰退中,由于需求减少和经济活动减少,你通常会预期通货膨胀率会下降。通货膨胀率在1929-32年、1981年、1991年和2020年等重大衰退中下降。。
然而,并不能保证在经济衰退时通胀会下降。例如,我们可以有一个周期滞胀-通货膨胀上升和产出下降(例如,在石油价格上涨之后——1974年和2008年)。此外,如果各国通过印刷钞票来应对产出下降,那么这可能会导致恶性通货膨胀(例如2008年的津巴布韦)
为什么通货膨胀在经济衰退时趋于下降
衰退意味着经济连续两个季度出现负增长。随着经济产出的下降和闲置产能的增加,价格可能会下降(或至少以较慢的速度上涨)
这是因为:
- 公司有未售出的货物。因此,为了改善他们的现金流,他们尝试打折商品以摆脱多余的库存。
- 低工资增长. 随着失业率上升和职位空缺竞争加剧,工人们更难讨价还价获得更高的工资。失业应能降低工资通胀,而工资通胀对总体通胀有显著影响。
- 降低商品价格.全球经济衰退通常会减少对大宗商品的需求,从而降低大宗商品的价格,从而降低成本驱动型通胀。
- 低期望.对经济的低信心通常会降低通胀预期。
- 资产价格下跌. 在经济衰退中,由于需求下降,房屋和其他资产的价格往往会下降。这导致财富减少,因此支出减少。
AD/AS图,显示AD下降如何导致通胀降低。
2008/09年经济衰退后的英国例子
这张图表显示了2009年的经济衰退。2008年和2009年期间,通胀率从5%降至2%以下。由于成本推动因素(贬值),2011年通货膨胀率上升
为什么通货膨胀会在经济衰退期间上升
在经济衰退时,通货膨胀并不总是会下降。
在20世纪70年代,成本推动因素导致了经济衰退。1973年末,油价上涨了两倍。这导致通货膨胀飙升,但也导致了经济衰退,企业和消费者无法承受更高的油价。换句话说,1974年的衰退是由成本推动的因素.
在这种情况下,产出的下降是由短期总供给(SRAS)的下降引起的,这导致了更高的通货膨胀。
2008 - 12的衰退
2008年,在衰退开始时,通胀率接近5%——但这主要是由于油价上涨导致的成本推动型通胀。
2012年出现了双底衰退,经济增长缓慢,但通货膨胀加剧。这是因为
- 英镑贬值的影响。英镑贬值增加了进口成本,从而导致通货膨胀
- 石油和汽油价格的上涨。
- 增加税收。
- 闲置产能的增长低于预期。在零利率的帮助下,与前几年相比,破产数量有所减少。此外,失业率的上升也低于前几年
- 公司通过不降价来维持良好的现金流。
通货紧缩与大萧条
在大萧条时期,产出大幅下降,这导致了通缩。价格下跌得相当厉害。
大萧条演变为通货紧缩的原因是
- 美国银行业危机导致货币供应量下降
- 财政紧缩。英国政府在1931年实行紧缩——削减失业救济金并提高税收。
- 全球经济衰退导致全球商品和制成品价格下跌。
- 在金本位制下,英镑被高估了。高估的汇率会降低通货膨胀
通货膨胀和2020年Covid - 19衰退
在2020年的Covid - 19衰退中,全球经济低迷非常严重,给石油和能源价格带来了下行压力。2020年2月,能源价格上涨2.3%。3月,能源价格下跌3.6% (通货膨胀率下降)
2020年,通货膨胀率有所下降,人们担心经济衰退的深度可能导致通货紧缩。
然而,应对COVID衰退将涉及创造货币,这有可能在中期加剧通胀。
进一步的阅读
- 通货膨胀的原因
- 通货膨胀或通货紧缩?
- 通货膨胀的定义
- 消费者物价指数(CPI)为何如此之高?-英格兰银行,保罗·费希尔,2010年6月29日
英国的关键问题是英镑对美元的贬值,关键是现在全球一体化的程度。
在过去的经济衰退中,已经创造了产能,现在大多数制造产品都在远东制造,甚至对于来自远东的英国制造商零部件,也在那里创造了产能。
这使英国经济更能应对衰退,但同时也导致了高于预期的通胀和低于预期的失业率。
除非利率上升,否则通货膨胀率将迅速上升。
在罗马尼亚,在完全衰退的情况下,他们没有降低增值税,而是将增值税从19%提高到24%,从而使通货膨胀率上升。
西班牙的情况很糟糕,大约20%的人失业。然而,希腊与斯巴达之争将很难决定谁将胜出,对这种生产的需求将导致闲置产能减少。
随着房地产价格的不断上涨。政府正在捐钱并印刷更多的印刷品。你是否排队购买房屋或投资性房地产并超额付款?我不敢相信这是我们的现实。!我刚刚卖掉了两处房产,用房地产套现可能是个愚蠢的举动。也许我可以从政府那里得到免费租金。