增长v通货膨胀

读者提问:在2009年,通货膨胀和经济增长都下降了,但是在1991年,通货膨胀上升了,尽管经济增长下降了。行为差异的原因可能是什么?(英国经济增长率

经济增长

1990年通货膨胀率很高。这次高通货膨胀是以前经济繁荣的结果。上世纪80年代末,英国经济增长超过了其长期趋势增长率。我们的经济增长了4-5%(高于2.5%的平均水平)。在繁荣接近尾声时,这越来越导致了更高的通胀。然而,在1990年和1991年,我们经历了利率的快速上升和汇率的强势。这导致了经济衰退和1991年的经济衰退。随着经济放缓,通货膨胀率开始下降。

注意:确实出现了一个时间延迟。即使在1992年和1993年初增长率回升之后,通货膨胀率继续下降。

有时会有短暂的时间延迟。这可能是由于通胀预期。当通胀高企时,人们预计通胀将保持在高位,需要经济深度衰退来改变这些预期。当经济复苏缓慢,失业率仍然高企时,通胀可能会继续下降,因为人们忘记了过去的通胀趋势。

我还应该指出,这张图表描绘的是年度通胀率,而不是月度或季度通胀率。

战后英国的增长与通货膨胀

增长v通货膨胀

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关于“增长vs通胀”的两种思考

  1. 我认为,对实体部门产生影响的不仅是通胀,还有价格预期和稳定。如果通货膨胀稳定在每年5%,就不会像第一年1%,第二年6%,第三年2%那样糟糕。它导致基于波动性而非价值的资产重新配置。

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