生命周期假说

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定义:生命周期假说是由佛朗哥·莫迪里阿尼在1957年提出的。该理论认为，个人在一生中都在努力平稳消费——在低收入时期借贷，在高收入时期储蓄。

生命周期假说 图表显示的是人们从20岁到65岁之间的储蓄。

  • 作为一名学生，借钱来资助教育是合理的。
  • 然后在你的职业生涯中，你偿还学生贷款，并开始为你的退休储蓄。
  • 工作期间的储蓄使你在退休后仍能保持相同的收入水平。

它表明，在工作年龄财富会增加，但在退休后会下降。

生命周期假说中的财富

该理论认为，消费将是财富、预期终身收入和退休前的年数的函数。

消费将取决于

  • C =消费
  • W =财富
  • R=退休前的年数。剩余工作年数
  • Y =收入
  • T=剩余的寿命

它表明，对于整个经济而言，消费将是财富和收入的函数。

这意味着，如果我们有一个老龄化的人口，有更多的人退休，那么经济中的财富/储蓄将会下降。

在生命周期理论之前，人们假设消费是收入的函数凯恩斯的消费函数看到收入和支出之间更直接的联系。

然而，这没有考虑到消费在生命周期中的位置可能会发生怎样的变化。

生命周期消费模式的动机

  • 收入边际效用递减。如果在工作期间收入高，就会减少边际效用在那个特定的时间花额外的钱。
  • 在老年时，工作和挣钱更难。生命周期使人们能够努力工作，减少开支。

生命周期理论在现实中发生了吗？

Mervyn King认为，大约75%的人口都有生命周期的消费模式。然而，20-25%的人没有长期计划。(NBER论文经济节约）

为什么人们不能在一生中顺利消费。

  • 目前焦点偏见–人们会发现在未来很长一段时间内很难对收入进行估价
  • 惯性和现状偏见．退休计划需要努力、前瞻性思维和对养老金等金融工具的了解。人们可能更喜欢拖延——即使他们知道他们应该存更多的钱——所以储蓄被推迟了。

生命周期理论批判

  • 它假设人们在老年时财富会减少，但通常情况下，这并不会发生，因为人们希望将继承的财富传给子女。此外，人们可能会对财富有一种依恋，不愿意把它消耗掉。看到的:前景理论以及禀赋效应。
  • 它假定人们是理性的和前瞻性的计划。行为经济学表明，许多人有避免计划的动机。
  • 人们可能缺乏自控能力，无法在现在减少开支，为未来储蓄更多。
  • 对于高收入人群来说，生活周期更容易。他们更有可能拥有金融知识，也有能力储蓄的“奢侈”。低收入人群，信用卡债务高，可能觉得没有可支配收入可以储蓄。
  • 休闲。个人可能更喜欢使休闲活动更加平稳——在工作年龄减少工作时间，在退休后继续兼职工作。
  • 政府为老年人提供的经入息审查的福利可能会激励他们不储蓄，因为储蓄减少将导致更多的社会保障支出。

其他理论

  • 永久性收入假说米尔顿·弗里德曼的理论——这一理论指出，只有当人们将消费视为永久收入的增加时，他们才会增加消费。
  • 李嘉图等价-消费者可能认为减税只是暂时性的收入增加，因此不会改变支出。
  • 自发消费–在凯恩斯消费函数中，独立于收入的消费水平。
  • 边际消费倾向-额外收入花了多少。

对“生命周期假说”的12种思考

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