业务或贸易周期涉及经济增长的波动,经济经历的不同时期(例如,繁荣和萧条)。有许多不同的因素导致经济周期 - 例如利率,信心,信贷周期和乘法效应。一些经济学家还指出了供应侧的解释,例如技术冲击。
该图显示了英国1979年至1995年的季度经济增长。它显示了两个1980年和1990/92的核封,以及恢复和繁荣时期。统计数据是季度数字。
在英国,经济增长的平均速度约为2.5%,因此我们说英国长期趋势经济增长率在2.5%左右。然而,实际增长率可能与这个平均值不同,因为它经历了商业周期的不同阶段。
图表显示英国经济周期——包括1981年、1991年和2009年的三次衰退。
例如,在20世纪80年代末,我们经历了每年超过4%的快速经济增长。然而,事实证明,这种增长是不可持续的,导致了通货膨胀,然后在20世纪90年代初出现了经济衰退。
商业周期的阶段
商业周期的原因
- 利率.利率的变化会影响消费者支出和经济增长。例如,如果利率下调,就会降低借贷成本,从而增加消费者的可支配收入;这将导致更高的支出和经济增长。然而,如果中央银行提高利率以降低通货膨胀,这将倾向于减少消费支出和投资,导致经济下滑和衰退。看:利率周期.
- 1991-92年的高利率是当年经济衰退的一个主要因素。1992年后利率的下调帮助经济复苏。
- 房价的变化
房价上涨产生了积极的财富效应,并导致消费者支出增加。房价下跌会导致消费支出减少和银行亏损。(房价和消费者支出)在20世纪80年代后期,房价的繁荣导致了经济繁荣。20世纪90年代初的房价下跌是导致1991-92次衰退的重要因素。
- 消费者和商业信心.
人们很容易受到外部事件的影响。如果经济方面出现一连串的坏消息,人们就会减少消费和投资,将一个小的衰退变成更大的衰退。但是,当经济复苏时,这可能会产生积极的从众效应。经济增长鼓励消费者借贷,鼓励银行放贷。这导致了更高的经济增长。信心是导致商业周期的一个重要因素。
- 乘数效应.乘数效应表明,注射的减少可能导致实际GDP的更大的最终下降。例如,如果政府削减公共投资,总需求就会下降,失业率就会上升。然而,那些失去工作的人也会减少支出,从而导致经济中的需求更低。或者,投资的注入可能产生积极的乘数效应。
- 加速器效应.这说明投资取决于经济增长的变化率。如果增长率下降,企业就会减少投资,因为它们预计产出不会快速增长。
这一理论表明,投资是非常不稳定的,增长率的微小变化对投资水平有很大的影响。这导致了一个更不稳定的商业周期。
- 贷款/财务周期.直到2008年经济衰退,较少重视金融体系的国家。但是,2008年的信贷紧缩是2008/09经济衰退的主要原因。信贷和贷款的繁荣(特别是美国的次级抵押贷款)是在2000年代促进经济增长的一个因素。但是,当银行被过度拉伸并需要拨款时,金融体系缺乏流动性。在信贷紧缩之后,已经对金融不稳定的理论进行了更多的关注。例如,H. Minsky'财务不稳定假设作为商业周期的一个原因。
- 库存周期。有些人认为存在自然库存周期。例如,我们每五年左右买一些“奢侈品”商品。当经济表现良好时,人们购买这些奢侈品造成更快的经济增长。但是,在经济衰退,人们延误购买奢侈品,所以我们得到更大的经济衰退。
- 实际经济周期理论.真实的商业周期理论——例如基德兰和普雷斯科特(1982)——强调商业周期的供应方面原因。例如,技术变革的周期可以周期性地进行,从而导致增长率的变化。真实的商业周期理论倾向于假设失业率反映了人们工作意愿的变化。多见于真实经济周期模型
衰退的原因
商业周期进入衰退的原因有很多,比如:
- 下降的房价造成负面财富效应和降低消费支出
- 信贷紧缩导致借贷成本增加和资金短缺
- 动荡的股市和货币市场削弱了商业和投资信心。
- 利率上升——导致支出和投资减少。
- 紧缩的财政政策——高税收和低支出。
- 汇率升值。
- 看:经济衰退的原因
商业周期的例子
在战后经济中,在失业与通货膨胀之间似乎是一个简单的权衡,所示菲利普斯曲线.有几种经济繁荣,其次是经济衰退。
在20世纪80年代后期,经典繁荣和萧条,经济增长超过了长期趋势率和造成通货膨胀。最终,政府试图减少通货膨胀,繁荣变成了经济衰退。看:劳森蓬勃发展
商业周期的结束?
在大缓和(1992-2007),一些经济学家希望我们看到了商业周期的结束,因为我们经历了长期的经济扩张而没有通货膨胀。但是,在2008年,全球信贷紧缩将世界经济推向经济衰退,显示商业周期尚未结束。进一步阅读财务不稳定假设——为什么经济稳定会导致金融不稳定。
商业周期对经济的影响
- 不稳定的商业周期被认为对经济不利。经济繁荣时期(国内生产总值的快速增长)必然导致通货膨胀,并付出各种经济代价。这种通货膨胀的增长往往是不可持续的,并导致萧条(衰退)。
- 商业周期中最大的问题是,经济衰退意味着资源的大量浪费。长时间的失业也会导致劳动生产率的下降,因为工人们会失去信心,完全离开劳动力市场。
- 由挥发性商业周期创建的不确定性往往会导致投资较低,这可能导致较低的经济增长。
- 但是,其他经济学家,如J.Schumpeter认为创造性的破坏资本主义可能是一件好事。在经济衰退中,效率低下的公司脱离了商业,它充当削减削减的动力。
经济周期的缓和
- 货币当局往往试图将商业周期的波动最小化。他们既要避免通货膨胀,也要避免经济衰退。在英国,平滑商业周期的主要工具是使用利率.政府也可以使用财政政策.在经济衰退时期,政府可以尝试增加政府开支和减税。
- 然而,货币和财政政策的有效性取决于几个因素;央行并非总能战胜衰退。例如,在2008年和2009年削减利率不足以结束衰退并恢复正常增长。这是因为经济衰退非常严重,银行不愿放贷。
商业周期是不可避免的吗?
一些经济学家认为,商业周期是经济的重要组成部分。即使是经济低迷也有其作用,因为它往往会“撼动”经济,淘汰“效率低下”的公司,并产生更大的动力来削减成本,提高效率。然而,这种观点是有争议的,其他经济学家认为,在衰退中,即使是“效率高”的公司也可能倒闭,导致永久性的生产能力损失。
有关的
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