- 扩张性货币政策旨在增加经济中的总需求和经济增长。
- 扩张性货币政策包括降低利率或增加货币供应以促进经济活动。
- 它也可以被称为“放松货币政策”。恰恰相反“从紧”货币政策.
何时追求扩张的货币政策
2008/09年的经济衰退导致英格兰银行大幅降息,试图刺激经济复苏。利率在几个月内从5%降至0.5%
英国央行的MPC有2%+/- 1的通胀目标。他们还考虑其他经济增长和失业等经济目标。如果预测通货膨胀率低于目标,他们可以考虑松开货币政策以实现更高的通货膨胀,并实现更高的经济增长率。
此外,如果经济预计进入衰退,他们可能会降低利率,并试图促进经济增长。
在某些情况下,他们可能会推行扩张性的货币政策,即使通胀高于目标——如果他们认为通胀是暂时的,而且存在更大的衰退风险。(见:成本推动通货膨胀)
扩张性货币政策是如何发挥作用的?
如果英格兰银行降低利率,它将会增加经济中的总体需求。
- 较低的利率使借用更便宜;这鼓励公司投资和消费者花费。
- 较低的利率降低了抵押贷款利息偿还的成本。这给了家庭更多的可支配收入,并鼓励了消费。
- 较低的利率降低了储蓄的动机。
- 更低的利率降低了英镑的价值,使出口更便宜,增加了出口需求。
除了降息之外,央行还可以推行一项降低利率的政策量化宽松政策增加货币供应量并降低长期利率。在量化宽松政策下,央行创造货币。然后,它用这些创造出来的资金从商业银行购买政府债券。理论上,这应该:
- 增加银行的货币基础和现金储备,应衡量较高的贷款。
- 降低债券利率有助于投资。
图表显示扩张性货币政策导致的AD增加
扩张性货币政策的影响
从理论上讲,扩张性货币政策应造成更高的经济增长和失业率较低。它也会导致更高的通胀率。在某种程度上,2008年的扩张性货币政策有助于经济复苏。但是,恢复弱于预期,呈现货币政策的限制。
为何扩张性货币政策可能不起作用
切割利率不保证造成强大的经济复苏。在某些条件下,扩张性货币政策可能会失败。
- 如果信心很低,人们可能不想投资或消费,尽管利率降低了。
- 在信贷危机中,银行可能没有资金放贷,因此尽管央行降低了基准利率,但从银行获得贷款仍然很困难。
- 商业银行可能无法通过基本利率。
- 在信贷危机中,银行标准可变利率(SVR)的降幅没有基准利率那么大。
- 这取决于总需求的其他组分。但是,如果我们处于全球经济衰退,则扩张性货币政策可能会提高消费者支出,那么出口可能存在强劲的堕落,这超过了消费者支出的改善。
- 时间滞后。利率削减可能需要最多可能需要18个月以增加支出。例如,人们可能有两年的固定利率抵押贷款。因此,他们只能看到重新开始速度率的影响。
2008年扩张性货币政策奏效了吗?
2008-2009年的衰退非常严重。英国受到信贷紧缩和金融业冲击的沉重打击。尽管降息和2000亿英镑的量化宽松,但经济复苏相当缓慢。2011年,这种疲弱的复苏逐渐消失。
然而,如果没有扩张性的货币政策,衰退可能会更严重。此外,2011-2012年的双底衰退部分是由财政政策收紧(高税收,低支出)造成的。
非正统的扩张货币政策类型
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财政紧缩包括削减公共部门开支。公共部门支出是按成本计算的GDP。如果边际支出的价值小于成本,那么GDP(按实际价值计算)将被会计方法人为地夸大。
如果是这样,那么为了重新分配资源以更高效的用途,有必要减少公共部门支出......这将减少GDP(但通过更多的输出值丢失)。它将意味着资源闲置,但最终经济将(我希望)使用资源更加积极地释放。这可能是缓慢的过程;经济的状态并不有帮助,许多失业者将在短期/中期前景不佳的地区。