《经济学人》的问题。-欧洲的紧缩政策弄巧成拙的理由很容易理解。但也很容易看出，一个国家不可能年复一年毫无限制地运行巨额赤字，一些国家(希腊、葡萄牙)已经耗尽了私人投资者为其融资的意愿。
紧缩弄巧成拙?
紧缩意味着努力减少预算赤字。紧缩政策包括增加税收和削减政府开支。理论上，这应该会减少预算赤字。然而，紧缩政策也会对经济增长产生影响。
- 增税会减少消费者支出
- 政府削减开支也会导致总需求下降，例如，公共部门工资冻结会减少消费支出。公共部门的裁员导致更高的失业率
- 与“紧缩政策”相关的信心丧失——鼓励更高的储蓄和更少的支出。
紧缩政策的影响将是降低经济增长率，并可能将经济推入衰退。这将增加预算赤字的周期性部分。较低的经济增长会减少税收，较高的失业率会导致更高的福利支出。
因此，如果你采取紧缩政策，由于这些周期性因素，你必须预期预算赤字的削减幅度会更小。
然而，有些人建议对经济增长的负面影响可能是如此重要的是，经济增长的下降将超过您减少支出的努力。因此，尽管税率增加了税率，但在某些情况下削减支出，您实际上会看到您的预算赤字增加（占GDP的百分比）
紧缩什么时候会自我挫败？
1.没有刺激需求的替代政策。
如果你奉行通货紧缩的财政政策(紧缩)，其影响取决于:
- 货币政策（你可以削减利率吗？你能提高货币供应吗？）
- 汇率（你可以贬值货币以使出口更便宜吗？）
- 出口导向型增长(你能依赖向其他正在增长的国家出口商品吗?
在20世纪80年代，爱尔兰有着巨大的预算赤字。它奉行紧缩政策，并成功地减少了预算赤字。然而，在20世纪80年代，它可以从灵活的汇率、宽松的货币政策和欧洲其他国家的强劲增长中受益。在本世纪头十年，爱尔兰正在追求紧缩，但没有货币贬值或独立的货币政策。欧洲的经济增长也慢得多，因此出口仍然疲软。在爱尔兰，降低债务与GDP的比率要困难得多。尽管采取了紧缩措施，西班牙的债务占GDP的比例仍在持续上升。
2.这取决于削减开支的类型。如果政府通过使人们为养老金工作更长的工作减少其赤字，他们可以削减支出并可能看到劳动力供应增加。这种花费不太可能导致经济增长较低。如果政府通过取消资本投资或使公共部门工人多余的支出削减支出，这将对对经济增长产生更大的不利影响。特别是失业会导致消费者信心下降，并且可能存在负乘数效应。
3.经济有弹性吗?
Paul de Grauwe，Yuemei Ji，2013年2月21日，对这个主题进行了研究恐慌导致的财政紧缩，并展示了由恐慌驱动的紧缩政策如何导致可怕的经济后果。
来源:Vox
这表明了更大程度的紧缩与更低的实际GDP之间存在很强的相关性。在2008年至2012年期间，欧洲经济特别疲软。当时出现了资产负债表衰退，银行和私营部门试图降低债务水平，减少支出。因此，在政府实施紧缩政策导致国内需求下降之前，经济非常疲软。
在其他情况下，紧缩政策可能只导致了实际GDP的暂时下降，但在2008-12年的大衰退中，我们看到了GDP的长期下降，因此紧缩政策的破坏性比往常更大。例如,财政紧缩的负乘数大于预期。
4.债券市场如何反应?
有些国家追求紧缩措施，只能看到债券收益率上升 - 这部分是因为市场关注经济增长的前景。上升债券收益率增加利息支付，并使减少初级赤字更难。
但是，英国采取紧缩措施，债券收益率保持着低。上升债券收益率可以对政府提供更多压力，以便快速减少赤字。
5.私营部门是否取代了政府部门的支出?
2010年，保守党希望削减政府支出将实现私营部门投资。该论点是政府支出可以“挤出”私营部门支出。在正常情况下，政府支出的减少应使得更高的私营部门支出。但是，在流动性陷阱和严重经济衰退中，私营部门没有投资的胃口。因此，政府支出的削减未能导致更高的私营部门支出。换句话说，在流动性陷阱中，政府借贷正在抵消私营部门储蓄的崛起。因此，减少政府借贷导致更高节省和降低的支出。
欧洲财政整顿的影响Niesr报告
智库Niesr表示，2012/13年衰退期间的财政整顿，实际上将增加欧元区经济体的债务占GDP的负担。进一步的阅读
结论
在严重萧条的国家，紧缩政策可能弄巧成拙。特别是，如果国家没有其他方法来促进经济增长，削减开支可能无法降低预算赤字占GDP的百分比。
然而，紧缩政策同样可以减少预算赤字，只要经济有一定的弹性。如果有替代政策提供一些经济刺激(如出口或货币政策)，这将有所帮助。此外，如果没有紧缩政策，它可能会导致债券收益率上升(尽管这取决于许多其他因素)。
问题是，欧元区满足了许多紧缩措施会弄巧成拙的标准。欧元区:
- 在南欧出现了持续的经济衰退。失业率非常高，导致产出持续损失(而不仅仅是周期性损失)
- 我们无法求助于替代货币政策
- 鉴于预算赤字的水平，债券市场推高利率的速度更快，也更高。因此，各国政府在最糟糕的时候被迫采取了极其严厉的紧缩措施。
- 紧缩政策降低了企业和消费者的信心。
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