利率和汇率

看看利率和通货膨胀是如何影响汇率的——简而言之,更高的利率往往会导致汇率的升值。

读者们问:在货币投资方面,在一个高利率和高通胀的国家进行投资会更有利可图,还是在低通胀的低至零利率的国家进行投资会更有利可图?换句话说,实际利率比名义利率更重要吗?在其他因素相同的情况下,与实际利率较低的国家相比,实际利率较高的国家的货币是否总是会随着时间的推移而升值?

是的,实际利率是最重要的因素。

较高的实际利率倾向于导致货币升值。这是因为高利率意味着该国的储蓄会带来更好的回报。因此,投资者经常将资金转移到利率较高的国家。(这就是所谓的热钱流)

提高利率对货币价值的影响

热钱流动

通货膨胀和实际利率的影响

然而,除了名义利率,通货膨胀率也很重要。

较高的通货膨胀往往导致货币贬值。随着高通胀,商品竞争力下降,因此相对于通胀率较低的其他国家,需求下降。

假设您有两个国家:

  • 印度通胀率为8%,利率为8%——实际利率=0%
  • 新加坡通胀率4%,利率5%–实际利率=1%

在其他条件相同的情况下,投资新加坡会更明智,因为新加坡的实际利率为1%。

为什么不在印度投资,那里的利率是8%?如果你把钱放在印度,你会得到8%的好利率,然而,在通胀率为8%的情况下,你会预期卢比每年贬值8%。

在新加坡,你会获得较低的名义利率,但新加坡货币只会贬值4%。

(注意4%的通货膨胀率并不意味着一种货币会下跌4%。但是,如果我们排除其他因素,更高的通货膨胀率往往会使价值贬值,因为商品的吸引力正在下降。这是一个简化过程,有助于理解这一概念)

当名义利率变得重要时

  • 假设有第三个国家英国,通货膨胀率为4%,利率为4%。实际利率= 0%
  • 这与印度的实际利率相同。然而,在这种情况下,投资英镑是明智的,因为较低的通胀率意味着更大的稳定性。印度8%的通胀率意味着更大的波动性。这种波动将使印度的投资者望而却步。
  • 通胀越高,其波动性就越大。投资者可能担心8%的通货膨胀开始失去控制。
  • 即使印度利率上升到9%(实际利率为1%),人们仍有可能更愿意投资英镑。这是因为尽管英国的实际利率较低,但稳定感更强。

影响汇率的其他因素

  • 如果我们看看近几个月来的英镑,与欧元和其他一些国家相比,英镑一直相对坚挺。尽管实际利率为负,但情况依然如此。(基准利率为0.5%,通货膨胀率接近3%)
  • 尽管实际利率为负-2.5%,英镑的需求仍然强劲
  • 这是因为在当前形势下,实际利率的重要性已不如对欧元区债务违约的整体担忧。因此,尽管实际利率为负,但对英镑的需求依然强劲。
  • 因此,这表明实际利率只是影响汇率的几个因素中的一个。

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关于“利率与汇率”的两点思考

  1. 只是想知道为什么对货币(现金)的需求会随着利率的提高而增加。现金支付0%的利息。甚至储蓄账户也是固定收益工具(或基础工具)。我的想法是,对现金的需求增加,因为你需要首先获得现金,才能购买以该货币计价的固定收益证券。对吗?

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