股票市场与经济的关系

问:一个国家的经济和股市之间是什么关系?股票市场总是反映一个国家的经济状况吗?

一般来说,股票市场将反映一个经济体的经济状况。如果一个经济体在增长,那么产出就会增加,大多数公司的盈利能力也会提高。这一较高的利润使公司股票更具吸引力——因为它们可以向股东发放更大的股息。长期的经济增长将使股票受益。

相比之下,如果股市预测衰退,那么股价通常会下跌——因为预期利润会下降。

道琼斯工业平均指数

道琼斯公司
由于经济衰退,道琼斯指数在2008/09年度下跌。来源:圣路易斯联邦储备银行

如果预测经济将进入衰退,那么股市将普遍下跌。这是因为经济衰退意味着更低的利润,更少的股息,甚至公司破产的前景,这对股东来说是个坏消息。

此外,在不确定的时期,投资者可能更愿意购买债券,以获得更大的安全性,而避免购买股票,因为涉及更大的风险。

股价下跌是否意味着经济衰退?

然而,股价下跌的原因除了经济衰退之外还有很多。经常重复的一句话是,“股市预测了过去五次衰退中的十次。”这意味着,有时股价下跌与衰退有关。但是,有时股价下跌,与经济没有关联。这可能是高估价格的调整,也可能是市场情绪的变化。

1987年股市崩盘

富时100指数
来源:缚系,维基百科。CC-SA-BY 3.0

1987年10月2008年,全球股市下跌了25%。许多人担心这预示着一场严重的全球衰退。作为回应,政策制定者降低了利率。但是,股市崩盘似乎对经济没有影响。上世纪80年代末是许多西方经济体的繁荣时期。即使是现在,投资者也不能完全确定股价下跌25%的原因。一些人将此归咎于“技术因素”。

2018年下降

临近2018年末,股市一直在下跌。许多人担心这是经济衰退的信号,但现在就确定是否会出现衰退还为时过早。

为什么股市能在衰退中上涨?

在经济衰退或不确定时期,股市有时会上涨,这是为什么?

预期的影响. 股票市场是前瞻性的。股票市场可能已经考虑到了经济衰退的影响,现在股票市场正期待着复苏。例如,2007年和2008年的股票市场在预期美国经济衰退时表现不佳。但是,在经济长期停滞期间,股市可能会表现得比预期好,因为它们正在恢复以前的损失。

利润占GDP的比例。自2008年信贷危机以来,我们看到公司利润在国民收入中所占的份额越来越大。尽管经济增长缓慢,企业仍然能够提高盈利能力。简而言之,实际工资增长放缓,但许多公司的利润和利润都有所增长现金储备。这是由于苹果、谷歌、微软等大型IT企业的垄断力量造成的。因此,尽管经济增长相对疲弱,但上市公司仍然对股东具有吸引力,因为它们保持了盈利能力,甚至比GDP增长更快。

超低利率。2016年,这一数字有所上升负收益率的政府债券。这意味着投资者在购买债券——尽管他们因为负利率而赔钱。这是因为,在那种气候下,投资者对经济前景感到悲观。由于经济中存在巨大的不确定性,投资者乐于购买债券,因为它们提供的安全性——尽管它们的回报非常低。由于超低利率,股票变得相对更具吸引力。尽管面临经济衰退的威胁,投资者仍愿意购买股票,因为与债券相比,股票至少有不错的收益。

具有讽刺意味的是,股市之所以表现相对较好,是因为投资机会选择不足。

有选择性的股价

同样值得注意的是,在股票市场中,不同的公司和部门将更多地受到经济坏消息的影响。例如,2016年6月英国脱欧后,我们看到建筑和银行等行业的股价下跌。这些行业受经济衰退的影响更大。在经济低迷时期,随着房价下跌,我们将看到建造新房的需求以及对奢侈品的需求大幅下降。由于盈利能力和贷款需求的下降,银行可能会亏损。

然而,其他行业可能会证明更为强劲。例如,食品和饮料不太可能受到经济衰退的影响。即使在负增长时期,人们仍会想购买食品和饮料。

富时100指数对富时250指数

富时100指数

富时100指数
自1985年以来ftse - 100。富时100指数从2000年跌至2004年——尽管经济增长良好,通胀水平较低。

英国脱欧投票后,富时100指数的表现远远好于富时250指数。这是因为富时100指数主要由跨国公司组成,其盈利能力取决于美国和全球经济的实力;他们较少依赖英国经济和英镑价值。然而,富时250指数由更依赖英国经济的小公司组成,因此更受英国经济衰退前景的影响。

股票市场和发展中经济体

如果一个国家的经济增长率一直较高,那么股票市场通常会比增长率较低的国家表现更好。这种联系可能并不完美,但肯定有一定的相关性。

股票市场何时能影响经济

在某些情况下,你可以说股票市场确实能影响经济。最好的情况是1929-1932年的华尔街崩盘。股市的迅速下跌严重影响了企业和消费者的信心。这也导致银行亏损。这次崩溃无疑是导致危机持续时间和严重性的一个因素大萧条。尽管如此,值得指出的是,股市崩盘是由于经济衰退的前景。在某种程度上,股市下跌和经济萧条是密切相关的。

股票市场并不总是影响经济。在…上1987年黑色星期一全球股市暴跌。然而,这并没有像以前的股市崩盘那样导致经济衰退。

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