英国债券收益率解释

英国债券收益率是持有政府债券的人所获得的利率。

政府出售债券(通过债务管理办公室DMO)来为预算赤字融资。债券是政府的一种借款方式——有点像政府的贷款。

政府债券经常在债券市场上交易。因此，它们的市场价格可能与政府设定的原始价格有很大的不同。

的例子。政府可以以5%的利率出售10年期1,000英镑的债券。这意味着政府每年将向债券持有人支付50英镑。

• 如果对政府债券的需求增加，这1000英镑的债券将随着投资者推高市场价格而涨价。
• 但是，政府在到期前仍然每年支付50英镑的利息。如果债券的市场价格上升到2000英镑，利率(收益率)现在是2.5% (50/2000)
• 因此，对债券的需求增加导致债券收益率下降。
• 相反，如果人们出售债券，这会推高债券收益率（例如希腊发生的事情）

债券价格的变化是如何改变有效收益率的

近期英国债券收益率

资料来源:英国银行-10年期债券收益率

尽管政府借贷增加，债券收益率却下降了。

债券收益率的重要性是什么?

1. 政府债务成本．如果债券收益率下降，政府可以以低利率发行债券。这使得政府的借款成本更低。英国在这方面花费了大约450亿英镑利息支付在2011/12。如果债券收益率更高，这种利率成本将会大得多。西班牙和意大利等债券收益率较高的国家不得不将税收的很大比例用于支付利息，这使得削减政府债务变得困难。
2. 政府能借多少钱?如果利率较低，这表明市场愿意购买政府债券。因此，政府可以借更多的钱。如果债券收益率大幅上升，这表明私营部门不再希望购买政府债券，因此政府将面临更大的压力，要求其尽快减少借贷。
3. 对未来增长和通货膨胀的预测。低债券收益率可能表明不愿投资于私营部门投资，反映了低增长。
4. 未来通货膨胀. 债券收益率曲线可以显示未来的通胀趋势。（见下文）

为什么英国债券收益率在衰退中下降？

在一些欧元区经济体，由于对政府债务的担忧，债券收益率上升得非常快。英国的年度借贷非常高(2011/12年度赤字——接近GDP的10%)。然而，在英国，债券收益率已经下降。这是因为:

• 提高储蓄率。私人部门的储蓄增加了对政府债券等安全资产的需求
• 私营部门的回报很低。双底衰退使得投资私人部门的吸引力降低。比起风险更大的股票和私人部门投资，投资者更愿意购买有保障的低利率政府债券。
• Q.E.英格兰银行的Q.E.和购买政府债券的政策有助于保持低债券收益率。
• 与西班牙、意大利和爱尔兰等欧元区经济体相比，英国被视为安全港。
• 英国有独立的货币政策和汇率。英国收益率低的一个重要原因是我们不在欧元区，但我们有自己的货币，必要时可以创造更多的货币。英国没有流动性危机的担忧，因为英格兰银行总是可以在必要时印钞。欧元区经济体没有中央银行l银行愿意这样做——因此更容易受到投资者的担忧。

参见:决定债券收益率的因素

1984年以来英国债券的历史

这显示了自1993年以来10年期政府债券的债券收益率。

20世纪90年代早期较高的债券收益率反映了较高的通胀率。投资者需要更高的收益率，以弥补通货膨胀对储蓄价值的侵蚀。

债券收益率曲线

这些数据显示了不同期限债券的利率。通常，短期债务（1年或更短）的债券收益率较低。长期债务（20,30年）的债券收益率更高。这是为了反映长期通胀风险和可能性的增加。

债券收益率利差

• 利差是长期债券和短期债券的收益率之差。
• 例如，如果30年期债券的收益率是5.00%，而1年期债券的收益率是3.55%，那么息差就是1.45%。

英国瞬时隐含通货膨胀曲线

资料来源：B / E债券收益率曲线

从债券收益率看隐含通胀

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