货币供应量、银行贷款和量化宽松

自2009年以来，英格兰银行已被授权通过设立中央银行准备金创造3750亿英镑的资产。这笔新资金已用于购买政府金边债券。

该理论认为，通过创造额外资金和从金融机构购买金边债券，货币供应量将增加，经济活动也将增加。

• 银行将拥有更多的流动性，因为它们已将金边债券出售给英格兰银行，取而代之的是现金。

• 其次，资产购买计划旨在降低英国国债的债券收益率。随着债券利率的降低，银行更有动力把钱贷给利润更高的投资项目。

然而，尽管债券收益率下降，而且随着英格兰银行购买更多政府金边债券，其资产负债表迅速增长，但我们已经看到广义货币供应量下降。M4贷款在过去12个月下降了6%。

在过去四年中，非金融公司的未偿贷款存量较峰值下降了17%，至今年6月的4200亿英镑(英国广播公司）

美国小企业联合会(Federation of Small Businesses)全国主席约翰·沃克(John Walker)最近表示:

“第二季度，40%的小企业拒绝获得(银行信贷)，如果经济要增长，这种情况需要改变。

这意味着，在流动性陷阱和货币低迷的情况下，创造货币并不一定会像经典理论所预测的那样导致货币供应量的增长和通胀压力。

简而言之，银行可能拥有更大的流动性，但它们并没有把这些额外的钱借给企业。银行感觉在当前的经济气候下，任何私营部门的商业贷款都是有风险的。消费者需求疲软，因此银行正利用这个机会改善资产负债表，而不是增加贷款。

这是否意味着量化宽松政策失败了?

这很难量化。如果没有量化宽松，货币供应量可能会有更大的下降，衰退可能会更深。货币供应量和银行贷款的下降表明了金融危机所造成的不利经济形势的严重程度。这也表明了这种特殊形式的非正统货币政策的局限性。

量化宽松的替代方案

量化宽松政策目前的问题是政府不能迫使银行向私营部门放贷。但政府担心，资金不足仍是控股银行业务的投资来源。因此，有人提议由政府银行绕过商业银行，直接向企业放贷。

贷款资金

英格兰银行启动了一项新的“贷款融资”计划，由英格兰银行帮助担保贷款并帮助降低贷款成本。到目前为止，已有五家主要银行签署了该计划。英国广播公司

• 银行和建房互助会最初可借入的短期国库券最高可达目前贷款额的5%
• 他们将只收取0.25%的利息，远低于现行利率
• 银行利用国库券作为支持，在金融市场上以低廉的价格购买资金，然后将这些资金发放出去

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