“直升机撒钱”(helicopter money drop)是一种货币政策形式,央行印钞并直接分配给家庭/消费者。“直升机撒钱”的目的是提振名义GDP、克服通缩并帮助降低失业率。在正常情况下,印钞票会导致通货膨胀。经济学家通常建议“直升机注资”流动性陷阱和一段时间的通货紧缩。
米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)曾提到“直升机货币”的概念,美联储(Federal Reserve)主席本•贝南克(Ben Bernanke)也采纳了这个概念。一幅“直升机钱”的画面是,一架直升机从空中扔下现金,这些钱可能很快就会被捡起来花掉。更实际的做法是,央行可以向全国人民邮寄支票。
在严重的通货紧缩时期,所发送的现金甚至可能有一个到期日。意思是你必须在6个月内花钱或失去它。这个到期日将阻止人们刚刚节省它。
直升机投钱的目的
- 增加货币供应量
- 目标更高的通货膨胀
- 当常规货币政策失败时,增加经济的总需求。(例如,在与名义零利率流动性陷阱)
直升机金钱与量化宽松之间的差异。
量化宽松是一种货币创造形式,即中央银行创造货币并购买政府债券。量化宽松通常是可逆的,这意味着央行以后可以出售政府债券。因此,两者的主要区别是:
- “直升机救援”资金直接流向消费者和家庭,而不是向央行出售债券的银行和金融机构。
- 直升机注资是不可逆转的。据推测,一旦货币被创造出来,中央银行就很难改变这一决定。
直升机资金的好处
- 与量化宽松相比,它对刺激支出和总需求的影响应该大得多。量化宽松政策的证据表明,银行倾向于持有额外的资金,而不是将其放贷出去。定量宽松政策在全球范围内相对无效资产负债表衰退.
- 可以瞄准更高的通胀,这有助于避免与通缩和债务通缩相关的问题。
- 更好的分配。对量化宽松的一种批评是,它让银行比其他任何人受益更多,考虑到银行在金融危机中的角色,这种做法被认为是不公平的。经济衰退和财政紧缩已经伤害了低收入群体,直升机降落将有助于收入再分配。
直升机资金的问题
- 通货膨胀可能会超过预期。
- 央行可能失去“通胀可信度”
财政政策和直升机式货币
“直升机撒钱”(Helicopter money)是在经济中创造直接支出的一种方式。然而,这也可以通过定量宽松融资的扩张性财政政策来实现。财政政策使基础设施支出成为可能,而不仅仅是消费支出。其影响应该是类似的,因为扩张性财政政策将确保额外的资金被花掉,而不是在银行中慢慢消耗。
将量化宽松转变为直升机货币
最近,特纳勋爵建议,英国央行(Bank of England)可以注销部分3750亿英镑的政府债务。实际上,这将是印刷钞票来偿还政府债务。货币创造不是量化宽松政策的逆转,而是永久性的。英国广播公司链接
“直升机货币”(Helicopter Money)会比“定量宽松”(Quantitative Easing)更好吗?
鉴于自2008年以来英国经济性表现不佳,我们会用直升机金钱而不是定量宽松的方式更好吗?很可能。用直升机的钱,我们可能已经看到了更快的经济复苏。
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你说:“从更实际的角度来看,‘直升机注资’可能包括中央银行向全国各地的人民邮寄一张支票。这在会计术语中是如何运作的?在量化宽松政策中,央行发行新货币购买债券。新买的钱被记为负债,购买的债券被记为资产。“直升机资金”的资产是什么?我所能想到的是,这只是一笔零利息的不可偿还贷款。对于完全储备银行制度的一项提议也出现了同样的问题。