经常项目赤字的重要性

读者提问:经常账户赤字/盈余的规模说明了经济的状况吗?

经常账户赤字意味着进口商品和服务的价值大于出口的价值。经常账户赤字需要资本/资金流动来为赤字融资。尽管2012年出现了双底衰退,但英国的经济仍在不断扩大经常账户赤字.特别是英国在货物贸易方面存在较大逆差。

一些经济学家认为,巨额经常账户赤字是经济失衡的标志,可能导致货币贬值;另一些经济学家则认为,如果经常账户由资本流动提供资金,就不应该引起太大关注。

活期账户
英国自上世纪80年代以来一直存在经常账户赤字,2011年和2012年经常账户赤字规模有所扩大;在经济衰退期间,经常账户赤字增加是不寻常的。在经济衰退中,你会预期消费者支出下降,从而降低进口支出。通常,进口支出的下降会导致经常账户赤字的减少。

平衡-付款- 1985 - 20
如果我们看看以前的衰退,我们可以看到经常账户赤字在1981年的衰退期间下降(1981年经常账户是一个巨大的盈余)。1991-1992年经济衰退后,经常账户赤字有所减少。最大的赤字出现在20世纪80年代劳森繁荣时期,当时消费者支出急剧增长。

经常项目与竞争力

经常账户最重要的特征之一是,它是相对竞争力的标志。如果我们的进口远远超过出口并出现赤字,这通常是英国正变得相对缺乏竞争力的迹象。

对于实行固定汇率的欧元区国家来说,这一点尤为明显。失去竞争力的南欧国家经常账户赤字达到了历史最高水平。由于南欧的价格和成本上升,从北欧进口更具吸引力。这导致了经常账户赤字。在欧元中,缺乏竞争力的国家没有让汇率贬值的空间,因此失衡可能会很大。

经常项目

这显示了2011年某些国家的经常账户赤字。葡萄牙和希腊都有非常大的经常账户赤字(接近GDP的10%),这表明它们的经济缺乏竞争力。这对这些国家来说是一个严重的问题,因为这会导致国内需求下降(人们购买进口商品而不是销售出口商品)

经常账户和汇率

在浮动汇率制度下,巨额经常账户赤字应该会给货币带来下行压力。如果英国的进口大于出口,那么这就涉及到出售英镑来购买外币以支付进口。英镑贬值将使英国出口商品更便宜,进口商品更贵,从而有助于减少经常账户赤字,减少失衡。

英国在衰退中出现经常账户赤字这一事实有力地表明,英国汇率被高估,需要汇率贬值才能实现经济再平衡。(在这里,再平衡意味着增加出口和减少进口)(英国正在走向货币危机吗(英国电报公司)

评价经常项目赤字的重要性

这取决于它的融资方式。如果一个国家是吸引外来投资的地方,那么购买资产的资本流将抵消经常账户赤字,并防止货币贬值。然而,这意味着外国人拥有的资产比例更高。如果购买英国资产的需求枯竭,这可能会让经济面临更大的风险。

盈余不一定是经济强劲的标志。

经常项目
最近几个月,许多欧元区经济体的经常账户状况出现了显著改善。巨额赤字已转变为盈余。(例如,爱尔兰和西班牙)。然而,经常项目的改善主要是由于国内需求的急剧下降。以西班牙为例,国内需求的下降导致了经济衰退和高失业率。“改善”是严重衰退的反映,所以这是不可取的。

从长期来看,经常账户可以实现再平衡

就美国而言,在21世纪末的经济繁荣时期,它们的经常账户赤字接近GDP的6%。然而,2008-09年的低迷有助于逐渐恢复平衡。美元兑人民币汇率已小幅下跌,以慢慢削弱存在的不平衡。

美国和中国的经常账户

收集数据的困难。在英国,国际收支很难收回。在第三季度,经常账户赤字为15亿英镑,但净误差和入学人数为91.77亿英镑。数据经常在后期修改。因此,您需要注意,个别季度的数据可能并不完全准确。

经常账户赤字的影响

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经常账户赤字

  1. 进口大于出口,因此支出让经济体购买进口。
  2. 由于进口需求增加,经常账户赤字可能会导致贬值
  3. 经常账户赤字的资金来源是吸引资本流入,例如外国人购买国内资产。这意味着外国人对资产和股息拥有更大的要求权。(也可能使一个国家容易受到资本外逃的影响)
  4. 经常账户赤字可能是经济缺乏竞争力的标志。比起国内消费,消费者更喜欢购买便宜的进口商品。
  5. 经常账户赤字的好处是,它允许更高水平的国内消费,因为我们从国外购买。

评价

  • 由长期资本投资提供资金的赤字比由借款提供资金的赤字更可持续
  • 出现赤字可能是由于高增长和强劲的消费支出,而不是由于缺乏竞争力。
  • 美国和英国等一些国家存在经常账户赤字,但它们拥有许多外国资产
  • 汇率贬值可以恢复竞争力,改善经常账户。但是,货币贬值对经济是有利还是有害呢?

结论

经常账户赤字有多重要?经常项目赤字是竞争力和进出口水平的重要信号。巨额经常账户赤字通常意味着经济的某种不平衡,需要通过汇率贬值和/或随着时间的推移提高竞争力来加以纠正。然而,由于资本流动导致汇率重估,经常账户赤字往往会随着时间的推移而自然减少,这并非易事。

对于经常账户赤字,最大的担忧是当它通过借款融资时,但信心危机会导致这种借款枯竭。(以冰岛为例)。这可能导致汇率急剧下降,对生活水平产生不利影响。

就英国而言,经济周期现阶段的经常账户赤字令人担忧。如果这种情况持续下去,我们很可能会看到汇率贬值。此外,这也是一个迹象,表明经济将从提振出口中受益——但鉴于欧元衰退,这说起来容易做起来难。

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