信贷紧缩的解释

• 突然提高利率(例如，1992年英国政府将利率提高到15%)
• 政府的直接货币控制(现在西方政府很少使用)
• 资本市场资金的枯竭

2007-08年的信贷危机是由次级抵押贷款违约率的急剧上升造成的。这些抵押贷款主要在美国，但由此导致的资金短缺蔓延到了世界其他地方。

2007/08年信贷紧缩的步骤

1. 美国抵押贷款机构向低收入和信用不良的客户出售了许多不适当的抵押贷款。人们希望随着房地产市场的繁荣，抵押贷款仍能负担得起。
2. 对抵押贷款产品的销售管制常常很宽松。抵押贷款经纪人通过出售抵押贷款获得报酬，所以即使抵押贷款太贵，违约的可能性也会有动机出售抵押贷款。
3. 为了出售更有利可图的次级抵押贷款，抵押贷款公司将这些债务打包成整合包，并将其出售给其他金融公司。换句话说，抵押贷款公司借款是为了能够出借抵押贷款。贷款资金并非来自储蓄账户。(传统银行模式)
4. 这些抵押债务由金融中介机构购买。这个想法是为了分散风险，但实际上，它只是分散了问题。
5. 通常，次级抵押贷款会有一个高风险的评估评级。但是，当这些抵押贷款被转手给其他贷款人时，评级机构将这些高风险的次级抵押贷款评级为低风险。因此，金融体系否认了资产负债表中的风险程度。
6. 许多这些抵押贷款都有1-2年的极低利率的介绍期。在这一时期结束时，利率大幅上升，降低了抵押贷款的负担能力。
7. 2007年，由于通货膨胀，美国不得不提高利率。这使得抵押贷款支付更加昂贵。此外，许多在两年前申请了抵押贷款的房主，在抵押贷款的初始期结束后，现在面临着不断膨胀的抵押贷款支付。由于医疗费用、汽油价格和食品价格的上涨，房主的可支配收入也降低了。
8. 这造成了抵押贷款违约的上涨，因为许多新的房主无法承担抵押贷款。这些默认值也发出了美国房屋繁荣的末尾。美国房价开始跌倒，这造成了更多的抵押贷款问题。例如，100％抵押贷款的人现在面临负面股权。这也意味着贷款不再安全。如果人们违约，银行无法保证收回初始贷款。
9. 违约的数量导致许多美国中型抵押贷款公司破产。然而，损失并不局限于抵押贷款机构;许多银行还因从美国抵押贷款公司购买的不良抵押贷款而损失了数十亿英镑。银行不得不注销巨额亏损，这使得它们不愿进一步放贷，尤其是在目前风险很高的次贷领域。
10. 结果是，在全世界范围内，筹集资金和借钱变得非常困难。银行间贷款成本大幅上升。通常很难借到钱。市场枯竭了。
11. 这影响了许多已经暴露在次级贷款中的公司。它还影响了许多公司，这些公司现在很难借钱。例如，生物技术公司依赖“高风险”投资，目前正努力获得足够的资金。
12. 借贷放缓加剧了经济放缓，美国经济衰退的可能性成为一个真正的问题。

英国的信贷危机

1. 英国抵押贷款机构并没有放贷这么多不良抵押贷款。尽管抵押贷款在过去几年中变得更加宽松，但它仍然比美国有更多的控制措施。
2. 然而，信贷危机对北部岩石引起了非常严重的问题。北部岩石占风险贷款的占患者，但也有贷款占资金的最高贷款，通过在资本市场转售。当次级危机袭击时，北方岩石无法再在通常的资本市场中筹集足够的资金。它留下了短缺，最终不得不屈服于询问英格兰银行进行紧急资金的羞辱步骤。由于银行要求应急资金，这导致其客户担心并开始撤销储蓄（即使节省不直接受影响）
3. 由于信贷紧缩，英国的抵押贷款市场发生了变化。抵押贷款变得更加昂贵。125%抵押贷款等高风险抵押贷款产品已经从市场上撤出。

   

4. 英国银行继续面临问题。哈利法克斯的所有者哈利法克斯银行(HBOS)艰难地为其资产负债表融资。与北岩银行一样，它也通过借款为扩大放贷提供了资金。现在货币市场已经冻结;他们无法筹集到足够的资金来维持流动性。
5. 房价下跌。在抵押贷款难以获得后，对房屋的需求大幅下降，导致房价下跌和资产净值为负。然而，由于供应不足，英国房价的回升速度远快于国外。
6. Bradford & Bingley被国有化是因为它无法筹集到足够的资金。B&B专门从事购房放款业务，这类业务尤其容易受到房价下跌的影响。

信贷紧缩对更广泛经济的影响

1. 银行贷款的减少导致了投资的减少和消费支出的减少。
2. 房价下跌产生了负财富效应，导致消费支出下降。
3. 经济衰退导致政府借贷水平迅速上升。作为回应，英国和许多欧元区经济体采取了一定程度的财政紧缩措施——削减支出/提高税收，试图降低政府借贷水平。但是，经济衰退时期的紧缩政策导致总需求进一步下降。

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