信用违约互换的定义CDS是一种交换债务违约风险的金融工具。信用违约掉期可用于新兴市场债券、抵押贷款支持证券、公司债券和地方政府债券
- 信用违约掉期的买家为有效防范债务违约支付溢价。如果债务工具违约，他会收到一次性付款。
- 信用违约掉期的卖方每月从买方那里收到付款。如果债务工具违约，他们必须向信用违约掉期的买方支付约定的金额。
信用违约掉期的例子
- 一家投资信托拥有一家私人房地产公司发行的价值100万英镑的公司债券。
- 如果私人住房公司有拖欠还款的风险，投资信托可能会从对冲基金购买CDS。这张cd价值100万英镑。
- 投资信托会为信用违约掉期支付3%的利息。这可能包括在合同期间每年支付3万英镑。
- 如果私人房产公司不违约。对冲基金从投资银行获得利息，但不支付任何费用。这是简单的利润。
- 如果私人住房公司确实违约，那么对冲基金必须向投资银行支付100万英镑的补偿——这是信用违约互换的价值。
- 因此，对冲基金承担了更大的风险，最终可能支付100万英镑
债券的感知风险越高，对冲基金要求的利率就越高。
信用违约掉期的例子
- 例如，假设Lloyds TSB以1000英镑债券的形式借给了riskymortgage.co.uk。
- 然后，Lloyds TSB可能会从另一家公司(例如对冲基金)购买信用违约掉期。
- 如果该公司(Riskymortgage.co.uk)拖欠贷款，那么对冲基金将向劳埃德TSB银行支付贷款的价值。
- 因此，劳埃德TSB银行拥有针对贷款违约的保险。只要公司不拖欠贷款，对冲基金就有机会获利。
- 贷款风险越高，购买信用违约互换所需的溢价就越高。
人们为什么要买信用违约掉期?
1.对冲风险。假设一家投资基金拥有来自riskymortgage.co.uk的抵押债券。它可能会担心失去所有的投资。因此，为了对冲违约风险，他们可以从劳埃德TSB银行购买信用违约掉期。如果riskymortgage.co.uk违约，他们将失去他们的投资，但会从劳埃德银行获得补偿。如果他们没有违约，他们向劳埃德银行支付了溢价，但有了担保。
2.投机，例如风险被低估了。
假设一个对冲基金认为风险抵押贷款很可能因为房屋收回的增加而违约。他们会购买信用违约掉期。如果债务违约，那么他们将从劳埃德TSB银行获利。需要注意的是，你并不需要真正拥有债务才能接受信用违约互换。
债券的风险越高，信用违约掉期的买方需要支付的溢价就越高。有人认为，信用违约掉期在显示公司的风险/信誉方面发挥了重要作用。
3.套利
如果一家公司的财务状况改善，信用评级也应该改善，因此，CDS息差应该下降，以反映评级的改善。这使得CDS对出售CDS保护更具吸引力。如果公司状况恶化，CDS保护将更有吸引力。当交易商利用市场的任何缓慢来对信号作出反应时，套利就可能发生。
市场中的信用违约掉期
- 第一个信用违约掉期是1995年由JP摩根推出的。到2007年，它们的总价值估计已增至45万亿至62万亿美元。虽然只有0.2%的投资公司违约，但现金流远低于实际金额。
- 信用违约市场的规模使它们所代表的股票市场和债券市场相形见绌。因此，这表明信用违约互换被用于投机，而不是针对实际债券进行保险。
- 信用违约互换(cds)不受监管，而且由于交易过于频繁，它们的所有者以及在出现负面信用事件时持有者是否能够实际支付都存在不确定性。
信用违约互换与信贷危机
一些人认为，信用违约互换加剧了2008年的金融危机。例:当雷曼兄弟破产时，这意味着许多信用违约担保将得不到回报。例如，华盛顿互惠银行(Washington Mutual)在2005年购买了公司债券，并通过向雷曼兄弟(Lehman brothers)购买CDS保护来对冲风险。随着雷曼兄弟(Lehman brothers)破产，这种CDS保护失效。
其他人则表示，信用违约只是反映风险变化的工具，而不是潜在流动性问题的原因
参见:
市场监管是关键，我相信不然，干杯!
Solche Blogeintr
我正在做一个金融资格预审标准项目。我正试图根据柜台交易的信用违约掉期(cds)制定评分标准，作为确定投标人财务偿付能力的依据。
我将非常感谢您在1到5级(5级为最高)表示财务状况的变量和维度方面的帮助。
此外，深入了解信用违约互换在国际上和非洲发展中国家开展业务的公司的应用情况。
Chk是劳埃德的第二个例子。
劳埃德银行向RCU提供贷款。
a)为什么HF要向劳埃德支付保险费?
b)正如mohit所指出的，为什么劳埃德要支付HF??
你好。我对一件事感到困惑。一般来说，当CDS息差收紧时，人们会认为这是一件好事——风险会降低等等。但如果我以50bps的价格买了一张cd，然后它收紧到40bps，我不是亏了吗?按照这个逻辑，CDS买家希望利差上升?
存单是一种介于担保合同和保险合同之间的混合产品，仅在资本市场上交易以对冲风险吗?
我认为信用违约互换加剧了金融危机，这是事实。
我想没有人回答#7托马斯·沃尔什。他的原话是:“如果CDS买家不拥有被保险的债务，这就是纯粹的赌博。银行已经变成了赌博机构，预计政府会弥补它们的损失。”
沃尔什先生，我认为:我的银行拥有我的车的所有权。我的汽车上了保险，但没有向银行投保。如果我的车坏了，保险公司会赔偿我的银行贷款。州立农场可以在损失发生时(而不是在购买时)付清我的贷款的银行余额。
恕我直言，我的问题是:你认为国家农业保险公司在用汽车保险赌博吗?
谢谢,
奥斯丁
# 1月14日,
JP摩根有两位女性(没错，是女性)发明了CDS。
他们不从事商业贷款业务，他们从事掉期业务。例如，你有一个固定的抵押贷款，我有一个变量。我想让JP起草一份合同，这样我就可以为你支付3个月的月供，就像你为我支付3个月的月供一样。我们不能交易我们的抵押贷款，所以JP必须找到一种方法，以合同形式构建“掉期”。这只是交易/掉期的一个例子。
1995年，埃克森美孚要求48亿美元的信用额度，以支付石油泄漏的费用。JP不打算把信用额度外包出去(谁想失去埃克森这个客户呢)。但是JP必须在每100美元中保留8美元，这真的不公平。这是一项针对拥有顶级债权人的银行的监管。因此，年轻的女士们，其中一个开着哈雷:-)，开始寻找一种方法来转移埃克森美孚违约的信用额度的风险，如果它变成了贷款。他们找到了一个离岸政府来源，该来源将收取年费，以承担埃克森美孚违约的可能性。政府没有要求转让实际贷款，因为他们认为埃克森美孚不可能违约。
律师们在另一个关于“赌博”的帖子中阐述了这个问题。当合同完成时，它只涵盖了埃克森美孚的实际违约。合同中的律师明确地将其称为“信用违约”，而不是止赎，因为只有持有贷款的贷款人可以止赎。
简，这只是我用来解释信用违约掉期这个术语的方法。
谢谢,
奥斯丁
对CDS支付的有限责任，意味着美国政府只有用于对冲风险的偿付掉期(而不是用掉期进行投机)是财政部没有采取的一个既公平又经济的选择。但我们没有去那里。以下是:美国财政部已经并将继续向美国国际集团支付抵押贷款违约金额的100%。购买信用违约掉期保险的贷款所有者(银行)对因未付款而造成的任何损失进行了赔偿。但房主仍有义务(拖欠)偿还他们的抵押贷款，即使这些拖欠实际上已由美国纳税人逐月偿还。因此，如果违约的房主能及时偿还债务，银行就能赚双倍的钱。如果他们不能及时偿还债务，他们就可以取消抵押品赎回权，实际上赚一笔横财。听起来不公平。纳税人为保持抵押贷款的流通而支付的每一美元都应该减少债务。如果纳税人是来帮忙的，那么帮助应该是给陷入困境的房主的，而不是给减轻了他风险的银行家的。
我一直在到处寻找CDS交易的例子。如果我拥有一张CDS，现在要支付50个基点给发行人，那么人们愿意为CDS支付的价格上升到80个基点，我把它卖给约翰·史密斯，约翰·史密斯会支付我80个基点而我继续支付50个基点给发行人吗?还是说事情不是这样的?
你好,
我今天在《华尔街日报》亚洲版上读到，德克萨斯州的一家对冲基金利用CDS和押注希腊和其他欧洲国家的债务，赚取了数百万美元。
除了这种投机交易附带的“道德”和风险，个人如何利用这些计划?
你好,
我不明白如何结合套利定价理论，默顿斯理论——债务和股票可以用欧洲期权和CDS价差来说明。