信用违约互换(cds)解释

信用违约互换(cds)——的定义CDS是一种金融工具交换债务违约的风险。信用违约互换(cds)可以用于新兴市场债券,抵押贷款支持证券,公司债券和地方政府债券

• 买方的信用违约互换(cds)支付溢价有效防范债务违约。他收到一次性付款如果债务违约工具。
• 卖方的信用违约互换(cds)从买方接收的月还款额。如果债务工具违约他们必须向买方支付约定金额的信用违约互换(cds)。

信用违约互换(cds)的例子

• 投资信托基金拥有£100万私人房地产公司发行的公司债券。
• 如果有一个私人房地产公司可能违约还款风险,投资信托基金可能从对冲基金购买CDS。CDS是价值£100万。
• 投资信托基金将支付利息的信用违约互换(cds)说3%。这可能涉及支付期间每年£30000的合同。
• 如果私人房地产公司不违约。对冲基金收益从投资银行和支付任何利息。这是简单的利润。
• 如果私人房地产公司违约,那么对冲基金的投资银行赔偿£100万-信用违约互换的价值。
• 因此,对冲基金承担更大的风险和可能最终支付£100万

感知风险越高的债券,利率越高的对冲基金将需要。

信用违约互换(cds)的例子

• 的例子,假设劳埃德TSB银行借钱给riskymortgage.co。英国的形式£1000的债券。
• 劳埃德TSB银行(Lloyds TSB)可以从另一家公司购买信用违约互换如对冲基金。
• 如果公司(Riskymortgage.co.uk)拖欠贷款,那么对冲基金将支付劳埃德TSB银行贷款的价值。
• 因此劳埃德TSB银行对贷款违约保险。对冲基金有获利的机会,只要公司不拖欠贷款。
• 高风险贷款,将越高所需的溢价购买信用违约互换。

为什么人们购买信用违约互换?

1。对冲风险。假设一个投资基金拥有从riskymortgage.co.uk抵押债券。这可能是担心失去其所有投资。因此,防范违约风险,他们可以从劳埃德TSB银行(Lloyds TSB)购买信用违约互换。如果riskymortgage.co。uk defaulted, they will lose their investment, but receive a pay-off from Lloyds to compensate. If they don’t default, they have paid a premium to Lloyds but have had security.

2。如风险被低估的猜测。

假设一个对冲基金认为高风险抵押贷款很可能违约,因为被收回房屋。他们会买一个信用违约互换。如果债务违约,然后他们将从劳埃德TSB银行(Lloyds TSB)获利。注意你实际上不需要自己的债务信用违约互换。

债券的风险溢价越高需要的买家信用违约互换。认为信用违约互换(cds)提供了一个重要的指示作用的风险/公司的信誉。

3所示。套利

如果一个公司的财务状况得到改善,信用评级也应该改善,因此,CDS传播应以反映改进评级。这使得cd出售CDS保护更具吸引力。如果公司状况恶化,更有吸引力的购买CDS保护。套利当经销商利用任何可能发生缓慢的市场响应信号。

信用违约互换(cds)市场

• 首先介绍了信用违约互换(cds) 1995年由摩根大通。到2007年,其总额增加了约45万亿美元到62万亿美元。尽管只有0.2%的投资公司违约,现金流远低于实际金额。
• 信用违约的市场规模小矮人,他们所代表的股票市场和债券市场。因此,这表明信用违约互换(cds)被用于投机,而不是实际担保债券。
• 信用违约互换是不受监管的,因为他们得到如此频繁的交易有一个谁拥有它们的不确定性以及持有人是否可以支付在发生负面信用事件。

信用违约互换和信用危机

有人认为信用违约互换(cds)加剧了2008年的金融危机。例如当雷曼兄弟破产,这意味着大量的信用违约担保会没有成就感。如华盛顿互惠银行在2005年收购了公司债券和对冲风险敞口从雷曼兄弟(Lehman brothers)购买CDS保护。与雷曼兄弟(Lehman brothers)破产这CDS保护是无效的。

其他人说,信用违约只是乐器反映风险和变化不是引起潜在的流动性问题

参见:

• 债务抵押债券
• 利率互换解释