欧洲通货紧缩问题的原因

欧盟正面临一场严重的通货紧缩(或者至少是非常低的通货膨胀/通货紧缩)通货紧缩价格下跌时发生。但是，非常低的通货膨胀率被认为会引发与通货紧缩相关的问题。

在欧元区，主要通胀指数已降至0.7%，远低于欧洲央行2%的通胀目标。欧元区的一些地区和国家，比如希腊，已经在经历通缩。希腊去年物价下跌1.8%，消费者物价指数跌至51年来最低水平(英国《金融时报》联系）.尤其是西班牙和意大利，对未来经历通缩的前景感到紧张。

通货膨胀欧洲央行- 通货膨胀已跌至0.7％以来

欧洲通货紧缩的原因

1.失业．自2008年以来，欧洲的失业率显着增加，失业率现已达到12.2％。高级失业率对工资向下压力，因为失业者更有可能接受较低工资。

2.内部贬值．欧元的一个引人注目的特征是在繁荣期间变得缺乏竞争力的国家，不能贬值他们的货币来恢复竞争力。因此，唯一的选择是让他们追求内部贬值．这意味着降低经济中的价格和成本——主要是降低工资。通过降低成本，他们可以使出口产品更有竞争力，并重新获得竞争力。但是，由于外部需求疲软，对南欧来说，恢复相对于北欧的竞争力是一个艰难而缓慢的过程。

3.需求疲软．通货紧缩的根本原因是欧元区内部需求疲软。首先，一些欧元区经济体正在追求财政紧缩政策试图减少预算赤字。这些开支削减和税收增加导致需求大幅下降。由于相对紧缩的货币政策和强劲的欧元，需求并没有来自其他经济部门。

4.德国对通货膨胀的恐惧．随着通货膨胀率降至0.7%，失业率降至12%，你可能会期待经济学家们一致希望克服通货紧缩的威胁，促进欧洲经济增长。但是，在德国，普遍的正统经济观点仍然担心通胀压力和可能丧失“信心”——如果欧洲央行推动货币宽松的话。最近，在通胀率从1.1降至0.7%之后，欧洲央行将利率下调了25个基点，但几位德国经济学家表示反对，认为考虑到德国可能面临“通胀”压力，降息是错误的。过去，安格拉•默克尔(Angela Merkel)曾辩称，如果德国经济被孤立，德国将需要加息。（英国《金融时报》联系）对通货膨胀的潜在恐惧意味着欧洲央行内部存在紧张，并不愿放开货币政策来瞄准通货紧缩。

资料来源:欧盟统计局:通过克鲁格曼

这张图表显示，自引入欧元以来，德国的通胀率几乎总是低于2%的通胀目标。它还表明，当德国在21世纪初实现强劲增长并增加其经常账户盈余时，它受益于欧洲南部的强劲需求(这些地区经历了更高的通胀)。现在，南欧正在努力复苏，但却没有相应的放松货币政策和提高北欧的需求。

5.不平衡的需求

近年来，德国的经常账户盈余有所增加，因为它的通胀水平较低，竞争力不断增强。相比之下，南欧正在努力恢复竞争力。但是，德国的国内需求仍然疲软。这意味着南欧国家发现很难增加出口。通过维持巨额经常账户盈余，德国实际上是在限制欧洲的总体需求。德国经常账户盈余背后还有其他因素，但欧盟内部的一些人担心，德国对欧洲其他国家缺乏需求。（让德国经常账户盈余成为欧盟的双赢）

6.实际利率上升．充气落下，实际利率正在上升。尽管欧洲央行降息25个基点，但降幅小于通胀率的降幅。最终结果是实际利率上升。这将进一步抑制投资和支出，形成一个负面的下行螺旋。此外，在许多欧洲经济体，有效银行利率明显高于欧洲央行的基准利率。企业发现，尽管官方利率非常低，但信贷成本高昂且难以获得。(见:信贷政策）

7.相对强劲的欧元．由于欧洲央行在通胀问题上态度强硬，不愿采取更激进的货币措施，欧元正在走强。欧洲央行的做法与英国、美国和日本形成了鲜明对比，这些国家都采取了增加货币供应的行动，其副作用是本币贬值。这意味着欧元吸引了资本流动。这使得欧元走强，使得欧元出口相对昂贵。

8.全球通胀正在下降．最近几个月，由于大宗商品价格增长放缓，全球通胀有所下降。许多大型制造业也出现了产能过剩的迹象。中国和投资增加了产能，但由于全球经济增长疲软，目前闲置产能不断增加，给商品价格带来下行压力。(见:以平板电脑市场价格下跌为例）

9.债务通缩动力学

随着极低的通货膨胀，经济陷入衰退，欧盟的标称GDP正在生长非常缓慢甚至下降。这意味着，尽管紧缩措施，但各国正面临着GDP比率的上升债务。因此，私营和公共部门的债务负担上升的强烈放气压力。

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