2014年英国经济

在经历了数年的低迷之后，英国经济出现了真正复苏的迹象，支出、投资、出口甚至制造业都在增长。2014年初，似乎出现了一个失业率下降、通胀下降和GDP上升的良性循环。

在经历了有记录以来持续时间最长、影响最深的衰退之一之后，这些经济增长的迹象无疑是受欢迎的，但它远未恢复正常。实际GDP仍比2008年的峰值低2%，零利率、量化宽松政策和强劲的房地产市场支撑着经济。停滞不前的工资和生产率增长缓慢，导致了人们记忆中最持久的生活水平下降时期之一。尽管经济正在复苏，但人们仍然担心复苏是不平衡的，英国经济可能会因欧元区的问题和未来政府的紧缩措施而脱轨。

经济增长

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国家统计局最近修订了年化经济增长率，表明年增长率为1.9%。虽然仍低于趋势增长率，但在经历了几年的GDP下滑后，这一趋势仍受到欢迎。OBR预测2014年的经济增长率为2.4%(英国广播公司链接）

一个困难的问题是，英国的产出缺口有多大。自2008年以来，GDP已经偏离了趋势增长率。理论上，由于产出远低于潜在GDP，我们预计经济将迅速复苏，“赶上”失去的GDP。然而，我们不太可能看到这种情况。不幸的是，大衰退导致了实际GDP的永久性损失。经济学家们争论英国有多少闲置产能。但是，目前2.5%的增长率不太可能造成任何重大的通胀压力。

通货膨胀

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具有讽刺意味的是，现在我们正在经历经济复苏，总体通胀终于接近政府的通胀目标。2%。在大衰退期间，由于成本推动因素，如贬值、油价上涨和税收增加，通货膨胀往往高于目标。但是，现在这些成本推动因素已经消失，通货膨胀率已经下降到2.1%。考虑到经济复苏的性质，在低通胀预期的帮助下，2014年通胀可能保持在低位。

英国的失业率

失业

与欧元区其他国家相比，英国的失业率几乎可以被视为一个成功的故事。失业率降至7.4%(239万)。就业人数创历史新高(首次超过3000万)

然而，尽管与欧洲相比，失业率相对较低，与之前的经济衰退相比也相对较低，但也有其他方面的负面解读。低失业率得益于非全日制就业的增加、临时合同、更大的工作不安全感和生产率的下降英国失业率神秘)此外，还有一些地区的高失业率，特别是在北部、内陆城市和年轻人当中。239万人的失业仍然是一个严重的社会问题，需要相当长的一段时间的经济扩张，以帮助减少到更可控的水平。

尽管如此，临时工作总比没有工作好。灵活的劳动力市场有许多缺点，但有趣的是，在上世纪八九十年代经济衰退程度较浅的时期，失业率上升到了一个高得多的水平。市场营销、销售和业务拓展等领域也有招聘更多员工的可喜迹象。英国《金融时报》联系)，显示乐观的迹象。

国际收支差额

最近几个季度，英国经常账户的数据波动很大，因此我们需要谨慎对待最近一个季度的统计数据。

然而，在经济周期的现阶段，经常账户赤字占GDP的5%是一个严重的问题。这表明进口支出明显高于出口支出；它强化了这样一种形象：英国经济仍然严重失衡，依赖消费者支出提振增长。从长期来看，占GDP 5%的经常账户赤字是不可持续的，并将在未来几个月给英镑带来下行压力。经济的真正挑战将是重新平衡增长，从消费支出转向提振出口。

从更积极的方面看，英国在增加对俄罗斯、巴西和中国等新兴市场的出口方面相对成功。诚然，这是因为基数较低，但鉴于欧元经济持续疲软，从欧盟市场进行多元化是有帮助的(英国对非欧盟国家的出口）

政府借款

2013年，年度预算赤字下降至GDP的7%。

然而，公共部门债务总额继续上升。2014年初，政府债务总额相当于GDP的76%。

这种债务水平值得担忧吗?

有人会说，考虑到经济衰退的持续时间，政府债务的上升只是意料之中的事。英国过去的债务要高得多。此外，在低利率的情况下，政府借贷的成本非常低。最后，鉴于私营部门的弱点，政府在维持经济需求方面发挥作用是有道理的。

其他人则担心不断上升的债务水平，认为有必要更快地削减预算赤字。这位财政大臣表示，他正在寻求今年再削减250亿英镑的政府支出，以帮助减少预算赤字。令人担忧的是，如果政府回归到显著的紧缩水平，它可能会损害总需求和对经济的信心——可能会削弱复苏。其他人则认为，私营部门将足够强大，能够消化削减的开支。

住房市场

2013年，英国房地产市场出现了复苏。抵押贷款交易已经增加(诚然基数较低)，这表明需求强劲，银行为抵押贷款融资的意愿也更大。房价上涨了近8%(有些地区甚至更高)

然而，问题是，强劲的房地产市场引发了人们对房价难以承受的担忧。房价收入比远高于长期趋势，有人担心我们正处于另一个小型房地产泡沫。房价上涨可能会在短期内提振消费者支出，但也可能是经济增长的一个不稳定来源，并损害劳动力市场的灵活性。不断上涨的房价也增加了越来越多没有自己房子的年轻人的生活成本。

储蓄率

储蓄率

储蓄率反映了消费者支出与可支配收入的比例。经济衰退开始后，储蓄率从接近0%迅速增长到8%以上;这表明消费者希望还清债务并增加储蓄。然而，自2012年以来，由于消费者通过减少储蓄来支出，以应对实际工资增长停滞，储蓄率一直在下降。在经济周期的这个阶段，5%的储蓄率仍然很低，这是另一个令人担忧的因素，英国的经济增长不平衡。

2014年乐观的理由

• 经济增长有明显的迹象，增长率有可能回到英国长期趋势增长率2.5%的水平。这将导致投资和支出增加的良性循环。
• 制造业和出口的复苏迹象给经济带来了更平衡的希望
• 英国经济有灵活的迹象，可以防止我们在欧洲大陆看到的失业率上升。

2014年悲观的理由

• 经济仍然疲软，需要用极度宽松的货币政策来支撑
• 欧盟经济仍然非常脆弱，2014年可能对英国经济造成损害。
• 复苏的因素表明，复苏可能是不可持续的，特别是小型房地产繁荣和不断扩大的贸易赤字
• 2014年进一步紧缩的前景可能会在复苏足够强劲之前使其脱轨。

全面的

自衰退开始以来，2014年可能比任何一年都有更多理由保持乐观。但是，还有很长的路要走。甚至在2015年之前，我们也无法保证GDP会回到危机前的峰值。然而，强劲的增长确实会让许多事情变得更容易——它将减轻财政负担，并给政府更多的操作空间。

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