通货紧缩的问题

  • 通货紧缩的定义是总价格水平的下降。这是负的通货膨胀率。
  • 通货紧缩的问题在于,它往往会导致经济增长放缓。这是因为通货紧缩增加了债务的实际价值,从而降低了企业和消费者的购买力。此外,价格下跌会抑制消费,因为消费者会推迟购买。
  • 通缩不一定是坏事——尤其是如果它是由生产率提高引起的。但通货紧缩往往会导致经济停滞和高失业率。

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图表显示了20世纪20年代和30年代的通货紧缩。

在二十世纪,通货紧缩的时期相对较少。英国最重要的通缩时期是上世纪20年代和30年代。这几十年(尤其是20世纪30年代)的特点是高失业率经济萧条

通货紧缩的问题

  1. 不鼓励消费.当价格下跌时,这往往会鼓励人们推迟购买,因为未来会更便宜。特别是,它会打消消费者购买奢侈品/非必需品的积极性,比如平板电视——因为你可以等到它更便宜的时候再买,这样可以省钱。因此,通货紧缩时期往往导致消费支出降低和经济增长放缓;(这反过来又在经济中造成了更大的通缩压力)。消费支出的下降是日本上世纪90年代和本世纪头十年通缩经历的一个特征。(日本金融危机).
  2. 增加债务的实际价值.通货紧缩增加了货币的实际价值和债务的实际价值。通货紧缩使得债务人偿还债务更加困难。因此,消费者和企业不得不将更大比例的可支配收入用于偿还债务。(在通货紧缩时期,公司的收入也会减少,消费者的工资也会降低)。因此,这就减少了用于消费和投资的资金。这是一个特别的问题资产负债表衰退公司和消费者正试图减少他们的债务敞口。欧洲政府债务负担沉重;通货紧缩将使降低债务与GDP的比率变得更加困难。
  3. 实际利率上升.利率不可能降至零以下。如果出现2%的通货紧缩,这意味着实际利率是+ 2%。换句话说,存钱会带来合理的回报。因此,通货紧缩可能导致不必要的货币政策收紧。这对于没有其他货币政策如量化宽松的欧元区国家来说尤其是个问题。这是导致低增长和高失业率的另一个因素。
  4. 实际工资失业。劳动力市场经常表现出“刚性工资”。特别是,工人们抵制名义上的降薪(没有人愿意看到自己的工资实际被降薪,尤其是当你已经习惯了每年加薪的时候。因此,在通货紧缩时期,实际工资会上升。这可能会导致实际工资失业欧洲的失业率是一个主要问题——低通胀是原因之一。

    欧盟的失业率

  5. 相对价格和工资更难调整.如果平均价格或工资增长3%,有些商品很容易增长0%,有些则增长6%。在通货膨胀为0%的情况下,物价或工资的相对变化就更难得到。
  6. 通货紧缩可能变得根深蒂固,难以结束.日本在上世纪90年代末和本世纪初的经验是,当通缩成为新常态时,很难改变通胀预期并恢复正常增长。

型通缩的恶性循环 通货紧缩倾向于导致更多的通货紧缩(没有注入/干预)

  • 价格下跌——信心下降——导致支出下降——价格下降
  • 价格下跌——导致工资下降——导致支出减少和成本降低
  • 价格下跌——改变通胀预期——人们推迟购买,直到价格下跌。

通货紧缩不是因为东西更便宜而让我们更富裕吗?

记住,通缩通常意味着工资下降(或至少是工资停滞)。这也意味着更高的失业率。有债务的人,比如抵押贷款、信用卡,可能会感到更拮据。价格可能会下降,但你必须花的钱也可能会下降。

通缩只有在物价下降、可支配收入增加的情况下才有好处。

的确,一些人,尤其是净储蓄者,在通货紧缩时期可能感觉更好。但是,问题在于经济衰退和失业对更广泛的宏观经济的影响。

低通胀问题

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2014年8月,欧盟通胀率降至0.4%。

通货紧缩很少见,但低通货膨胀(或反通货膨胀)时期却越来越普遍——通货膨胀率低于2%的政府目标。即使是低通胀也可能是一个真正的经济问题——尽管规模小于通缩。低通货膨胀的问题包括:

  • 实际债务负担增加.如果人们预期通货膨胀率在3-4%左右,他们可能会贷款,假设未来通货膨胀率为3-4%,以帮助降低实际价值。然而,如果通胀率为0.5%,债务的实际价值下降的速度将比预期的慢得多。政府还将努力降低债务占GDP的比率,因为在低通胀的情况下,税收收入的增长将比预期慢得多。
  • 从紧的货币政策。在通货膨胀率为0.5%、欧洲央行利率为0.5%的情况下,货币政策过紧损害了经济复苏。这对欧洲来说尤其是个问题,因为他们不愿推行量化宽松政策。
  • 调整工资和物价的困难.这对欧元区来说尤其是个问题,因为固定汇率意味着像西班牙这样的国家要依靠长期的物价下跌来恢复竞争力。

通货紧缩的潜在好处

尽管通货紧缩有许多严重的代价。“正确的通缩”可能是有益的。

在左翼,通货紧缩是由需求下降引起的。这会导致产量下降。

在右边,通货紧缩是由生产率提高引起的——它使价格下降和产出增加成为可能。

正确的通缩将导致:

  1. 通货紧缩源于效率的提高和生产成本的降低.正确的通缩包括通过提高生产率和改进技术来降低价格。A-Level的学生应该考虑总供给曲线向右平移——这既降低了价格水平,又增加了实际GDP。
  2. 提高国际竞争力.如果一个国家出现通货紧缩,而其他国家出现通货膨胀,那么这个国家就会变得更具国际竞争力,从而导致出口的增加。在日本通货紧缩期间,他们看到了强劲的出口——这帮助抵消了消费支出的下降(尽管这仍然不够)。然而,如果出现一个区域范围的通货紧缩时期——比如2014年的欧洲,那么你就没有获得这种竞争优势。

尽管20世纪的通货紧缩经常与经济衰退联系在一起。在19世纪,通货紧缩与经济增长是相辅相成的。

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外部链接

对“通货紧缩问题”的十一种思考

  1. 我认为区分总体价格水平上升(下降)和通胀(通缩)是很重要的。零售价格指数/CPI的上升,比如油价的大幅上涨,并不是通货膨胀本身。当人们试图通过提高工资来跟上价格上涨来维持实际收入时,它们可能会引发通货膨胀。然而,如果我们(英国)作为一个整体必须支付更多的石油,那么我们,平均而言,肯定会更糟。接受更高的价格而不要求更高的工资,在没有通货膨胀风险的情况下,就会不可避免地降低生活水平。正是通货膨胀的风险导致英国央行在面对进口成本增加的负面供应冲击(这已经倾向于将经济推向放缓/衰退)时,要么提高利率,要么保持利率不变。

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  2. 你好,我正在写一篇关于通货紧缩的文章,我想引用一下这篇文章。建议引用什么?

    谢谢

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  3. 你完全不知道什么是通货紧缩/通货膨胀。

    价格不会膨胀。价格上升或下降。通货膨胀的是货币供应。

    通货膨胀可能导致物价上涨,而通货紧缩可能导致物价下降。但这不是一定的。通胀很可能会阻止价格下跌,就像没有通胀时一样。但在其他因素导致通货膨胀的情况下仍保持不变。如果你大量进口,而国外价格下降,由于通货膨胀,你可能永远不会看到价格下降反映在消费价格上。

    较低的价格抑制消费。你在开玩笑吗?你疯了吗?人们买更多东西恰恰是因为价格下降。

    手机、笔记本电脑、电视、汽车,它们都在变得越来越便宜。你保留旧手机是因为新手机更便宜吗?不!你买新手机是因为价格每年都在下降。你不再坚持旧的东西,因为新东西的价格在下降。你的东西。这导致了2008年的房地产泡沫,房价和抵押贷款利率持续下降,所以人们购买了他们负担不起的房子。但他们并没有在等待低点的时候泄气。这是无稽之谈。

    你对经济学的理解是不幸的,占主导地位。这让我们成为了债务之王。这是毫无意义的。

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    • 较低的价格抑制消费。你在开玩笑吗?你疯了吗?人们买更多东西恰恰是因为价格下降。

      这是一个误会。如果某一商品的个别价格下跌,人们就会购买更多。但是,如果所有经济中的价格下降,往往(虽然不总是)导致消费者支出下降,因为信心/债务的实际价值等

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