日本国家债务

读者提问:日本是如何维持占GDP近240%的国家债务的?(来自:国家债务清单）

2017年，日本公共部门债务升至1万亿日元(10.28万亿美元)，占GDP的239%。

相比之下，2013年政府债务是GDP的227%。这远远超过了希腊(GDP的150%，意大利112%，英国77%)等欧洲国家。

在最近的预算赤字中，日本政府借款占GDP的7％。

来源:Hoshi和ITO（2012年）．

尽管日本的债务水平创纪录，但其债券收益率非常低。为什么日本能借这么多钱?为什么日本债券利率下降?

为什么日本能够借用？

经常账户盈余。日本的经常账户出现盈余——吸引资本流入日本;这些资金可以被私人部门用来购买政府债券。日本的公共部门债务并不依赖外部融资。日本公共部门债务的很大比例是在国内持有的。70%由日本银行持有，其余大部分由日本信托和投资基金持有。尽管在欧债危机后出现了暂时的资金流入，但外国部门持有的日本中长期政府债券仍低于7%。（Vox）.

相比之下，西班牙等欧洲周边国家也正在运行经常账户赤字，并更加依赖国内债务的外部融资。

日本私营部门（家庭和企业）都有很大的胃口购买政府债券。这是因为国内储蓄相对较高。人民和公司有备用现金购买债券并借给政府资金。在一个储蓄率较低的国家，愿意愿意/能够购买政府债务的人。日本的一个人担心，由于人口统计变化，预计国内储蓄比率将继续下降。（看：日本的储蓄率）

偿还政府债务的成本

日本的利率和债券收益率非常低。(10年期债券收益率为0.5%)因此，债券的利息支付相对较低。如果日本的利率上升，偿还国债的成本将会高得多。不过，债务利息支付占政府支出的很大一部分。(税收收入的13%世界银行）

日本的通货膨胀率和利率都很低。由于经济低迷，日本央行能够将部分债务货币化，而不会引发通胀。70%的政府债务由日本央行持有，从理论上讲，日本央行不需要以与国内储户相同的方式偿还债务。经税收影响调整后，2014年9月全国核心消费者价格指数上涨1.0% (《华尔街日报》）.分析人士担心，2015年通胀率可能会降至0.5%。较高的通货膨胀率将有助于日本经济的复苏。

日本仍然脆弱 - 如果经常账户盈余跌倒，外部盈余将减少减少国内购买政府债券。

如果利率上升，为赤字融资的成本将上升——尽管如果利率真的上升，这将有望反映出经济周期的改善，导致更高的增长。

近年来，日本政府在试图增加税率并增加经济增长率之间。不幸的是，他们冲突了。但是，如果日本认为债务下降到GDP比例，那么强劲的经济增长就是必需品。

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