黑色星期三指的是1992年9月16日，当时英国被迫退出欧洲汇率机制。
汇率机制是保守党政府的一个关键政策工具。加入欧洲汇率机制的逻辑是，英国财政大臣奈杰尔•劳森(Nigel Lawson)相信实行固定汇率制度
- 有助于降低通货膨胀
- 为出口商提供更多的稳定性，因为他们知道汇率会是什么。
然而，在加入欧洲汇率机制后，英国的繁荣开始减弱，通胀上升。市场压力压低了英镑(投资者想卖出英镑，因为他们认为英镑被高估了。
为了在汇率机制中维持英镑的价值，政府不得不以较高的利率进行干预，但较高的利率增加了借贷成本，减少了消费支出。
经济陷入衰退是因为
- 利率不得不提高以保护英镑的价值
- 在汇率过高的情况下，英国出口产品的价格竞争力有所下降。
- 高利率和结束的组合劳森繁荣导致英国陷入衰退，房价下跌，GDP下降。看到的:英国经济衰退的1991 - 92
黑色星期三前后的英国利率和通货膨胀
15%的利率使得抵押贷款占家庭可支配收入的比例非常高，导致
乔治·索罗斯和国际投机者的角色
像乔治·索罗斯这样的市场投机者认为政府的地位是站不住脚的，在某个时候它们将不得不贬值。他们说这是一个以高价卖出英镑并以低价买回英镑的机会。因此，投机者不断抛售英镑，迫使财政部继续购买英镑，政府也不得不不断提高利率。
索罗斯说，他的投资者做空英镑。他们借入英国政府债券(金边债券)，然后出售。他们看着价格下跌，然后买回来，每次都获利。实际上，索罗斯甚至没有拥有任何英镑资产就获得了巨额利润。据估计，索罗斯在黑色星期三赚了10亿英镑。
英国央行(Bank of England)表示，他们每小时买入20亿英镑。在很短的时间内，英国财政部花费了270亿英镑在外汇市场上购买英镑。
据估计，政府干预的最终损失为34亿英镑。（英国财政部）
德国央行(Bundesbank)也没有提供帮助
英国央行(Bank of England)前官员吉姆•特洛特(Jim Trott)表示，他们希望德国央行(Bundesbank)通过出售德国马克、买入英镑来帮助英国。然而，由于德国自身的问题(统一后)，德国没有干预，这意味着英国政府在武器上严重落后于投机者。Trott记得:
“骑兵是德国央行。我们继续往山上看，但山上没有尘土，没有帽子，也没有军刀。后来在电话会议上，他们突然不会说英语了，这很不寻常。所以那天我们都累坏了。《卫报》）
然而，无论政府做了什么，市场认为政府不能长期维持它。
最终，在9月16日，政府承认失败。约翰·梅杰(John Major)和当时的财政大臣诺曼·拉蒙特(Norman Lamont)承认这是不可避免的，并离开了欧洲汇率机制。在外汇市场上，英镑被允许贬值。这意味着政府可以降低利率，这使得英国经济从衰退中复苏。
尽管这被视为一种耻辱，但退出汇率机制的决定让英国经济得以长期保持低通胀增长。这也是英国不加入欧元单一货币的一个主要因素。
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