停走政策

停走政策是指导致经济繁荣或衰退的宏观经济政策。

为了管理经济,政府可以改变货币和/或财政政策,但危险在于它们可能反应过度,经济可能从非常快速的“不可持续增长”变为非常缓慢/负增长。

走走停停的政策可能与“政治商业周期”有关,政客们在选举前寻求提振经济,然后在选举后应对通胀。

与长期趋势增长率相比,停止前进

长期趋势增长率是一段时间内的平均可持续增长率。如果增长保持在长期趋势增长率附近,那么它将避免“走走停停”或“繁荣与萧条”。

输出缺口 随着繁荣的“开始”,我们得到了一个正的产出缺口——高于长期趋势率的增长。

随着萧条的“停止”,我们得到了负的产出缺口——增长低于负增长的长期趋势率。

停止

例如,如果通货膨胀增加,政府可能会以提高利率作为回应。然而,利率上升将导致经济放缓。这是因为借贷成本更高,将抑制消费支出和投资。如果利率上升太多,就会导致经济衰退。

另一方面,如果经济增长低于趋势增长率,并且出现失业,政府可能会降低利率。这将提振国内支出,并可能导致经济快速增长。这将导致通胀上升,并可能导致不可持续的经济繁荣。

为什么微调不起作用,我们最终会采取走走停停的政策?

从理论上讲,政府/中央银行应该能够通过对利率或财政政策进行微小的调整来“微调”经济,并将经济增长保持在接近长期趋势利率的水平。如果政府能够将增长保持在接近长期趋势率的水平,那么他们就可以避免“繁荣与萧条”周期和通胀压力。然而,在实践中,这可能很难实现。

关于经济状况的糟糕信息. 很难预测未来经济趋势,甚至很难知道当前数据。这会导致做出正确选择的延迟。当政府以更高的利率进行干预时,经济可能已经放缓。因此,在这种情况下,更高的利率加剧了经济下滑。

政策时滞. 如果政府提高利率,这种影响可能需要18个月才能产生效果。如果通货膨胀是一个问题,政府可能会提高利率,但在短期内,通货膨胀继续上升。因此,他们进一步提高了利率。当加息开始产生效果时,经济面临比预期更大的下行压力。

动量效应. 如果政府试图改变经济状况,可能会产生乘数效应,放大它们对经济的影响。例如,如果政府增加税收,这可能会降低消费者支出的增长。然而,增税可能损害消费者信心,并导致比预期更大的降幅。

过度反应1.如果通货膨胀加剧,政府在试图控制通货膨胀时可能会作出过度反应1.提高利率超出预期。

走走停停政策的例子

英国——经济增长——20世纪70年代

1973年,英国经历了一场被称为理发师热潮的“繁荣”。在1972年的预算中,财政大臣安东尼·巴伯(Anthony Barber)提出了通胀预算——旨在提振经济增长和降低失业率。它成功地促进了增长,但以通货膨胀为代价。1973年的石油价格冲击加剧了这一问题,1973年底经济陷入衰退。

劳森繁荣

经济增长-1980-95

在20世纪80年代末,英国经济以每年超过4%的速度快速增长,这导致了高通胀,在1990/91年,政策被逆转,利率上升。1990/91年,经济从繁荣走向衰退。

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