僵尸公司

僵尸公司是一家目前能够继续经营的公司,但背负着坏账,需要救助才能生存。

例如,一家公司承担了巨额债务,但随后利率上升使其无法偿还这些债务,它将破产——没有银行或政府的支持。

从这个意义上说,僵尸公司是一家持续经营的公司,但从根本上说已经破产。僵尸公司有可能重组并挽救其业务。例如,在2009年的经济衰退中美国政府提供的这是对通用汽车的一项补贴,帮助它度过了濒临破产的难关。

然而,其他经济学家认为,支持僵尸企业通常是低效的,因为这会使资本和劳动力效率低下,并导致企业倒闭。约瑟夫·熊彼特认为这是事实创造性的破坏–允许僵尸企业倒闭,从而提高长期效率。拯救僵尸企业只会助长效率低下。

是什么导致公司变成僵尸公司?

  • 高水平的债务。如果一家公司承担了高水平的债务,那么它很容易受到利率上升的影响。
  • 极低利率鼓励更多债务的时期。在2009-2016年期间,世界各地的利率非常低——接近于零%。这鼓励企业承担更多的债务。在非常低的利率下,承担债务是可以承受的。然而,如果利率上升,极低的利率会鼓励企业承担可能不可持续的债务。
  • 以外币借款。如果公司以外币借款,那么他们很容易受到货币贬值的影响。例如,如果东欧公司以欧元借款,他们可能会假定汇率稳定,但如果货币价值与欧元相比下降,这实际上会增加偿还欧元债务的国内成本,债务利息支付成本可能会超过他们的收入。
  • 需求下降。如果一家公司因为技术或消费者偏好的改变而落后,它可能会留下未售出的股票和浪费的资本投资。例如,唱片公司可能会投资新的录音设备和CD播放器,但转向电子下载带走了他们以前的商业模式,留下了坏账。
  • 其他地方的坏账敞口。在信贷危机爆发前,许多欧洲银行拥有强大的核心业务,但它们从美国购买了抵押贷款债券。然而,他们并没有意识到这些债务实际上都是次级债。当美国房地产市场下跌时,抵押贷款违约率上升,这些债务组合失去了价值。银行的损失超过了预期。
  • 通货紧缩。如果一个公司有高债务水平,并且有一段时间的通货紧缩,那么这可以增加债务偿还的实际价值。由于通货紧缩,他们不得不降低商品价格,但与此同时,他们的债务价值不断上升,因此偿还债务变得越来越困难。

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