货币供应和通货膨胀之间的联系

读者问:什么时候货币供应量的增加不会导致通货膨胀的增加?

以简化的形式。

  • 增加货币供应的速度超过实际产出的增长将导致通货膨胀。原因是有更多的钱在追逐同样数量的商品。因此,货币需求的增加导致企业提高价格。
  • 如果货币供应量以与实际产出相同的速度增长,那么价格将保持不变。

简单的货币供应和通货膨胀的例子

货币供应量和通货膨胀

  • 2001年,小部件的产量增加了20%。货币供应量增加了20%。因此,一个小部件的平均价格保持在0.50英镑(零通胀)
  • 2002年,小部件的产量增加了16.6%,货币供应量也增加了16.6%。物价保持不变,通货膨胀率为0%
  • 然而,在2003年,小部件的产量增加了14%,但货币供应增加了42%。随着货币供应量的增长速度快于产出,名义需求会上升。为了应对需求的增长,公司提高了价格,我们就得到了通货膨胀。

货币供应量通货膨胀

货币供应量增加导致通货膨胀的例子

货币供应量和通货膨胀之间的这种联系在许多历史案例中都可以看到。

1962-65年美国邦联.在内战期间,南方邦联发现自己财政短缺(它只能通过税收和债券筹集46%的战争费用),所以它增加了印刷货币来支付物资和士兵的费用。然而,随着经济产出的下降,这导致了通货膨胀在战争的头两年达到了700%,并在战争结束时达到了5000%的峰值。

恶性通货膨胀
孩子们玩着通货膨胀弄得毫无价值的钱

1923年德国恶性通货膨胀.第一次世界大战之后,德国面临高额赔款。为了满足这些需求,政府开始印刷更多的钞票,这样公司就可以继续支付工人工资。这导致了通货膨胀率的急剧上升。到1923年底,印钞机失控,经济经历了恶性通货膨胀。

津巴布韦2008.津巴布韦的情况也类似。高企的政府债务,不断下降的产出,以及为了避免短期危机而需要印钞。这种货币印刷导致了2008年11月估计为79600000%的恶性通货膨胀。每天的通货膨胀率为98%

说明增加的货币供应如何转化为通货膨胀的图表

LRas-inelastic-rise-ad-ms

换句话说,如果货币供应以与实际产出相同的速度增长,我们就保持了相同的价格水平。

为什么增加货币供应量并不总是导致通货膨胀

增加货币供应量而不引起通货膨胀是可能的。有几个可能的原因。

1.实际产出的增长与货币供应的增长相同

供应方政策

假设货币供应量增加了4%。在一个简化模型中,这将导致总需求(AD)增加4%。如果AS(生产能力)也增加了4%,那么价格水平不会受到影响。换句话说,货币供应量的增长被实际产出的增长所吸收。

2.难以衡量的货币供应量

有时,货币供应量很难计算,而且一直在变化。货币供应量的大幅增加往往只是由于人们持有货币的方式发生了变化。例如,信用卡使用量的增加可能会导致广义货币供应量的增加。

3.循环速度

MV=PY

货币方程的数量理论假设M的增加导致P的增加。然而,这假设V(流通速度)是常数,Y是常数。

然而,在实践中,它并不像这个等式假设的那么简单。环流的速度经常有变化。

一个很好的例子是在经济衰退时,货币存量可能会上升5%,然而,人们进行的交易将会减少,因此流通速度将会下降。这就解释了为什么在2009年至2016年期间,定量宽松政策(增加货币供应)没有导致通胀。

4.凯恩斯主义观点——流动性陷阱

在经济衰退中,经济中存在闲置产能。因此,货币供应量的增加,仅仅有助于将失业资源用于总体经济。因此,在经济衰退的情况下,增加货币供应量不太可能导致通货膨胀。

在流动性陷阱中,利率降至零,但这并不能阻止人们储蓄。在这种情况下,流通速度会下降,这会导致通货紧缩。在这种情况下,增加货币供应量并不一定会导致通货膨胀。

liquidity-trap-ms-demand-for-money

首先,增加货币供应不会进一步降低利率。

货币供应量与通货膨胀关系综述

  • 在正常的经济环境下,如果货币供应量增长快于实际产出,就会导致通货膨胀。
  • 在经济萧条时期(流动性陷阱)这种相关性由于循环速度的下降而失效。这就是为什么在经济萧条的情况下,中央银行可以增加货币供应量而不会导致通货膨胀。这发生在2008年至2014年间的美国
  • 然而,当经济复苏,流通速度提高时,货币供应量增加很可能导致通货膨胀。

量化宽松与通胀

定量宽松政策导致了货币基础的大幅增加

美国货币基础

美联储发行货币从商业银行购买债券。银行的准备金增加了。

然而,商业银行并没有把这些钱贷出去。因此,广义货币供应量的增长没有太大变化

事实是,商业银行只是监管了他们准备金的增加

美国通胀率基本上没有受到货币基础增加的影响。剔除不稳定的成本推动因素(食品和燃料),核心通胀仍低于2%的通胀目标

美国通货膨胀资料来源:美国消费者价格指数

进一步的阅读

关于“货币供给与通货膨胀的关系”的思考

  1. 我想你说得对,所有印出来的钱现在都存在银行里。但当银行再次开始放贷时会发生什么呢。当这些钱开始在经济中转手时会发生什么。答案很简单,就是通货膨胀。然而,做这件事的人并不需要担心,因为当这场混乱得到解决,银行再次开始放贷时,他们都将下台。另一方面,那些届时将在任的人将别无选择,将这些资金从经济中吸走,其结果将是利率大幅上升,可能导致经济瘫痪。想想保罗·沃尔克和20世纪80年代初缓慢的增长率。现在,没有人确切地知道利率需要如何提高,或者经济会有多疲软。这并不是说量化宽松是个坏主意。量化宽松可能是唯一的出路。然而,这只是说量化宽松是有代价的,参与量化宽松的国家迟早要为此付出代价。要想知道这个代价是否值得付出,唯一的办法就是等到这些经济体重新开始运转。

    回复
    • 事后来看,你的预测错得有多离谱真是有趣。到2020年,欧盟仍在提供量化宽松,我们仍将看到低通胀。

      回复
      • 是的,也不是。通货膨胀可能没有改变,但这只是因为量化宽松的成本通过长期利率转移到养老基金、社会福利和保险公司——精算估值将支持这一点。2020年的大规模货币供应量激增远远超过上述机构的吸收能力,考虑到产出复苏时当前的利率水平,这几乎肯定会造成失控的通胀。

        回复
      • 让2020年的比赛结束吧,儿子....大约在2022年8月左右,你将开始看到加息。普通公众和那些没有专门从事技术/工程工作的人并没有从2008年的“复苏”中受益。技术增长、效率和该部门产出的增加,有效地掩盖了低端工人阶级失去的GDP。我们在全球层面实施的量化宽松政策导致了资产价格螺旋上升。这与2004年至今的低利率相结合,基本上导致了房价的快速上涨,以及奢侈品的增加。量化宽松政策也在很大程度上支持了富人,推动股市创下历史新高。维持这样的估值所需的产出是缺乏的,而这些产出的受益者只有那些高技能人士和那些已经很富有的人。因此,定量宽松政策的其余部分实际上并没有增加货币供应,因为货币供应一直停滞不前,因此通胀也没有发生。

        然而,在这段时间里,我们也压低了工资,因为平均每个人的工资都落后了15年,但商品成本却增加了。当商品价格上涨时,就会出现通货膨胀。然而,所有报告的指标都显示0-2%的通胀率。

        由于我们削减了对本国教育体系的投资,推动科技行业发展所需的大量人才正在从海外招聘,这进一步压低了工资水平,增加了富人的利润,并推高了股市。

        量化宽松从未使用过,因此通胀滞后。现在我们面临着一场前所未有的灾难:你不应该有天高的失业率、就业不足和通货膨胀。

        因为理论是:印钞,支持企业,他们可以生产商品,为了做到这一点,他们必须雇佣员工,员工挣钱,他们花钱,在几年的时间里,这些都在循环。如果发生这种情况,就不会出现通货膨胀,因为货币被重复使用了。现在就业受到了控制,你们应该通过增加税收来减少支持我们度过艰难时期的赤字开支。银行应该支付更多的利息,因为人们现在应该增加存款,然后随着更多的人存钱,货币供应会收缩,它会达到自己的均衡。

        现在看看窗外,没有人有大量存款,税收没有增加,银行没有支付更高的存款利息,贷款利率一直保持在接近零的水平。

        通胀是滞后的,政府需求只会在未来几年继续增长,一旦崩溃点击中经济,我们就会被失控的通胀击垮。不知何故,我们从过去吸取教训是失败的,所以我们将浪费至少4年,可能8年,因为公众会责怪一个总统,投票给另一个政党,他们也会像石头一样愚蠢。

        我们不能雇佣任何人,因为我们摧毁了教育系统,让它们变得无用,再加上由于技术进步而增加的自动化和行业颠覆,突然之间你需要印更多的钱来支持那些需要它的人。猜猜看,现在是2026-2036年,我们基本上只有25年的低利率,个人购买他们无法负担的房子,同时为他们的奢侈品支付全部费用。政府将被迫提高利率,因为这些人一开始买不起房子,你会看到人们离开他们的家。

        最终的结果是,至少4年的高利率动摇了这个国家几十年的沉睡,意识到普通人从1960年开始就被游戏了。由于滞胀,我们将进入另一次衰退,但这一次将是真实的,我们不会像以前那样“假”复苏。

        雷克雅未克:我们没有从2008年恢复过来。我们没有从六七十年代吸取教训。世界各国大学的经济学和货币警察教科书和理论,往坏里说,是滑稽可笑的,往好里说,是迟钝的。荒谬的假设,和使用完美世界设置的理由,没有考虑到资本主义的实际影响和博弈论。我们不会从过去吸取教训,我们会浪费至少两次选举直到有人保罗·沃克把这坨屎修好。

        回复
      • 是和否。不,因为自2009年危机和随后的量化宽松以来,德国的房价(至少)一直在飙升。我的意思是真的飞涨。而房价不包括在通胀计算中。

        回复
    • 我认为有人可能会说,量化宽松的代价是由那些“落后”的人付出的。例如,自80年代以来,北美的生活质量一直没有提高。工人阶级的相对工资也没有。

      从本质上说,我认为量化宽松只会让那些没有钱的国家在最初的爬升过程中更加陡峭。一个经济体的健康状况很可能是由劳动力的弹性来衡量的。然而,随着大规模移民,你可以不断地取代劳动力。
      此外,那些拥有资产的人感觉自己比实际更富有[例如,一栋房子没有生产力。它有价值,有助于生产力的最底层,但它什么也没做],当堤坝决堤,公民无论多么努力工作都无法承受任何向上流动时,我想那时你会看到某种清算。
      除非我们长期赌无知的幸福。

      回复
  2. 问题不在于你印了多少钱,而在于你把钱给了谁,以及他们用这些钱做什么。

    如果新钱流向了那些坐享其成的人,就不会有需求的增加,也就不会有通货膨胀。
    即使他们确实有选择地花钱,他们花钱买的东西也只会增加需求,从而导致通货膨胀,而且可能需要很长时间才能慢慢影响其他市场。

    看起来大部分新资金都流向了富有的投资者,他们刚刚推动股市和房地产市场达到新的高度,而没有刺激通胀(或生产)其他任何东西。

    回复

留言

添加到购物车的项目。
0项-£0