债券收益率

英国债券收益率解释

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美国债券收益率

英国债券收益率是持有政府债券的人所获得的利率。

政府出售债券（通过债务管理办公室DMO）为其预算赤字提供资金。债券是政府借钱的一种方式——有点像政府借钱。

政府债券经常在债券市场上交易，因此，其市场价格可能与政府设定的原始价格有很大差异。

实例政府可以以5%的利率出售10年期1000英镑的债券。这意味着政府每年将向该债券持有人支付50英镑。

  • 如果对政府债券的需求增加，这1000英镑的债券将随着投资者推高市场价格而涨价。
  • 但是，政府在到期前每年仍需支付50英镑的利息。如果债券的市场价格上升到2000英镑，则利率（收益率）现在为2.5%（50/2000）
  • 因此，对债券的需求增加导致债券收益率下降。
  • 相反，如果人们出售债券，这会推高债券收益率（例如希腊发生的事情）

债券价格的变化如何改变有效收益率

债券收益率价格

近期英国债券收益率

英国10年期债券

资料来源：英格兰银行-10年期债券收益率

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为什么日本政府能以低利率借贷？

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读者问题：在《华尔街日报》上发表了一篇有见地的文章之后意大利经济衰退’，我特别被不同发达国家的债务占GDP的百分比折线图所吸引。有一件事真正吸引了我的眼球，那就是日本的巨额债务占GDP的%，但它们的政府债券收益率却一直在下降。市场难道不担心日本有一天会违约吗？或者他们有一个最后贷款人（不担心流动性问题），不像意大利，他们的0%利率保护他们不增加收益？

日本国债
资料来源：国际货币基金组织–政府债务总额占GDP的%

诚然，日本公共部门债务超过GDP的239%，但日本的债券收益率仍然很低。目前市场似乎对日本的还款没有任何担忧。西班牙可能会因为面临债券收益率迅速上升而感到不满——尽管其公共部门债务（2011年占GDP的70%）大幅下降。

  • 日本债务总额占GDP的229.1%，净债务占GDP的127.8%

为什么日本政府债务在低利率下会如此之高？

  1. 日本的高储蓄水平. 近年来，日本的储蓄率有所下降（部分原因是人口老龄化），但尽管这听起来可能有悖论，但国内储蓄水平仍然很高。到目前为止，这一大笔储蓄已被用于购买日本政府债务。(日本储蓄率)

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高债券收益率的经济成本

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读者们质疑，我最近一直在随机地关注欧元区金融危机，但我不理解其中的说法英国《金融时报》文章我们必须承认什么才能克服欧元区问题。声明说，“没有一个国家能够为外国债权人的利益长期创造巨额的初级盈余”。拜托，你能帮忙吗？！

首先，这不是一篇容易的文章——有很多行话！引述：

“需要从根本上改变策略，转向专注于避免系统性风险、重启增长和恢复算术可信度的方法，而不仅仅是避免灾难。”

回答你的问题：

基本预算盈余是政府预算余额，不包括政府债务的利息支付成本。

  • 假设英国的预算赤字是GDP的11%。
  • 但是，政府债务的利息支出约为400亿英镑，相当于GDP的3%。
  • 因此，英国的基本预算赤字为8%。
  • 假设意大利的预算赤字是GDP的2%，但利息支出是GDP的7%。在这种情况下，意大利实际上拥有5%的巨额初级盈余（尽管实际预算赤字为GDP的2%）
初级预算赤字
资料来源：经合组织经济展望2012年6月

这张显示主要余额变化的图表显示了欧元区国家如何通过财政紧缩（削减支出和增加税收）来减少预算赤字。除去利息支出，许多国家现在都有初级预算盈余。

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