量化宽松是一种旨在刺激经济增长和防止货币供应下降的非正统货币政策。简单回顾一下，量化宽松政策包括:
- 中央银行以电子方式创造货币。
- 用这些额外的钱从银行和金融机构购买政府债券(和其他证券)。
Q.E旨在:
- 增加银行流动性．当商业银行向中央银行出售债券时，它们的现金储备就会增加。现金存款的增加应该，在理论上鼓励商业银行向企业放贷。
- 降低利率．通过购买政府债券，债券的市场价格上升，导致长期利率下降。从理论上讲，较低的利率应该会鼓励经济中更大的经济活动。
量化宽松结束后会发生什么?
总有一天，经济活动的增加意味着央行不再觉得有必要购买更多证券。在这个阶段，量化宽松增加的货币供应可能会导致通货膨胀，因为随着信心的增强，银行现在开始把之前囤积的现金(储蓄)放贷。(尽管目前还没有迹象表明这种情况会发生)
逆转量化宽松政策
在某个时刻，英国央行(Bank of England)将逆转量化宽松政策。这包括在公开市场上出售其持有的政府债券。这将导致:
- 债券价格的下跌，由于市场上的供应增加。
- 随着债券价格下跌，债券收益率将上升。因此，我们将看到利率上升。
- 银行现金储备的减少。如果银行购买政府债券，它们的现金储备将会下降;这可能导致货币供应下降、经济增长放缓，甚至可能导致通货紧缩。
那么，当量化宽松政策结束时，我们会面临通胀还是通缩?
我们真的不知道。
- 如果中央银行发放过多的额外资金，并允许这些额外资金在强劲复苏期间留在经济中，那么它可能会导致通货膨胀。
- 如果央行过早地逆转量化宽松政策——如果他们在经济仍处于流动性陷阱/增长停滞时逆转量化宽松政策，那么它可能会导致经济进一步停滞。如果在经济仍然疲弱的情况下逆转量化宽松政策，我们可能会看到通缩压力。
因此，量化宽松的时机变得非常重要。人们希望，在经济持续复苏的过程中，量化宽松的进程能够逐步逆转。显然，英国央行不想要10年。但是，如果它能每两个月卖出200亿英镑，那么政策可能会在不对宏观经济造成太大影响的情况下逆转。如果经济增长强劲，那么量化宽松带来的货币供应减少和利率上升将被吸收。
我们很难知道量化宽松结束后会发生什么，另一个原因是，我们很难知道量化宽松最初是否对刺激经济产生了很大影响。
