滞胀

滞胀的定义

• 滞胀是指通胀上升但产出下降和失业率上升的时期。
• Stagflaton通常指实际收入下降的时期，因为工资难以跟上上涨的物价。
• 滞胀通常是由商品价格上涨引起的，比如石油。滞胀发生在20世纪70年代，当时石油价格上涨了两倍。
• 2008年，随着油价上涨和全球经济衰退的开始，出现了一定程度的滞胀。
• 滞胀是政策制定者的难题。例如，中央银行可以通过提高利率来降低通货膨胀，或者通过降低利率来降低失业率。但是，他们不能同时解决通货膨胀和失业问题。

视频滞胀

图滞胀

高油价增加了企业的成本，导致sas向左转。
AD/AS图显示滞胀(较高的价格水平P1到P2和较低的实际GDP Y1到Y2)

滞胀的原因

• 石油价格上涨滞胀通常是由供给冲击．例如，不断上涨的大宗商品价格，如石油价格，将导致商业成本上升(运输成本上升)，短期总供给将向左移动。这将导致更高的通货膨胀率和更低的GDP。
• 强大的工会．如果工会有强大的议价能力，他们就可能为更高的工资讨价还价，即使是在经济增长较低的时期。工资上涨是通货膨胀的一个重要原因。
• 生产力下降．如果一个经济体的生产率下降——工人变得效率更低;成本将上升，产量将下降。
• 结构性失业上升．如果传统产业衰落，结构性失业会增加，产出会降低。因此，我们可以得到更高的失业率——即使通货膨胀也在加剧。
• 供给冲击．如果供应链出现中断，价格就会开始上涨。供应冲击还将导致失业率下降。例如，在2021年，英国的供应冲击导致了适度的滞胀。

温和的滞胀

如果通货膨胀上升而增长率下降(即经济增长速度放缓)，人们可能会谈论滞胀。这比高通胀和负增长的破坏性要小。但是，它仍然代表着失业和通胀之间的取舍恶化。

滞胀和菲利普斯曲线

传统的菲利普斯曲线表明，通胀和失业之间存在权衡。一段时期的滞胀将改变菲利普斯曲线对右翼来说，这是一个更糟糕的取舍。

菲利普斯曲线右移，表明滞胀(更高的通胀和更高的失业率。

20世纪70年代的滞胀

在1974年，我们经历了25%的通货膨胀，与此同时，我们看到GDP负增长。这是由油价上涨和理发师繁荣的结束造成的。

这表明，在上世纪70年代，美国经济面临着一种更糟糕的取舍——更高的通胀和更高的失业率。菲利普斯曲线向右移动。

滞胀在2010/11

2011年，英国的通货膨胀率上升到5%，与此同时，经济仍处于负增长/极低增长的萧条状态。

这段滞胀时期的原因是:

• 油价上涨
• 食品价格上涨
• 贬值对英镑价值的影响增加了进口价格。
• 高税收的影响，它增加了通货膨胀，但降低了生活水平。
• 参见:成本推动通货膨胀

解决滞涨

滞胀没有简单的解决方案。

• 货币政策通常可以降低通货膨胀(提高利率)或促进经济增长(降低利率)。货币政策不可能同时解决通胀和衰退问题。
• 让经济不那么容易受到滞胀的影响的一个解决办法是减少经济对石油的依赖。油价上涨是滞胀的主要原因。
• 唯一真正的解决办法是采取供应方面的政策来提高生产率，这样就能在没有通胀的情况下实现更高的增长。看到的:解决滞涨
• 在2010/11年，中央银行决定保持低利率(0.5%)，因为他们觉得低增长比一些暂时的成本推动型通胀问题更严重。

痛苦指数

痛苦指数是失业+通货膨胀的衡量标准。滞胀会导致失业率和通货膨胀率的上升，因此痛苦指数高意味着滞胀时期的到来。这显示在2012年，由于高失业率和通货膨胀，英国经历了将近14%的痛苦指数。

20世纪70年代的滞胀

20世纪70年代，美国在油价上涨的压力下，通货膨胀急剧上升。

随着战后经济繁荣的停滞，通货膨胀也导致失业率上升。

滞胀是一个重要的转折点，原因有几个。

• 战后的凯恩斯共识受到了挑战。直到20世纪70年代，政府和美联储似乎都能够管理好经济周期。但是，在20世纪70年代，失业率和通货膨胀同时上升，传统的财政和货币政策似乎无法解决这两个问题。
• 上世纪70年代的经济问题，让米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)等货币主义者占据了更大的主导地位货币政策把解决通货膨胀作为首要目标，而忽视失业的短期成本。

相关的

• 供给冲击
• 经济衰退