紧缩性财政政策

紧缩财政政策的定义

紧缩的财政政策包括提高税率和/或削减政府开支。它有时被称为通货紧缩财政政策,旨在改善政府财政

紧缩财政政策的目的

紧缩财政政策的目的可能是其中之一

  1. 通过减少经济中总需求(AD)的增长来减少通胀压力。
  2. 通过增加税收和减少政府支出来改善政府财政(减少预算赤字)。

对紧缩财政政策的评估

  • 较高的所得税税率可能会抑制人们工作的积极性。这就是政策制定者可能倾向于利用利率来减轻通胀压力的原因
  • 削减政府开支可能导致公共产品和公共服务供给不足。这也可能有政治代价。此外,一段时期的低公共部门投资可能会对经济的长期表现造成问题,并降低长期趋势增长率。
  • 政府财政状况的改善可能有助于降低政府债务的债券收益率,这可能对长期投资产生有利影响。然而,其他经济学家认为,在流动性陷阱中,债券收益率往往会下降——即使政府债务上升。
  • 时间滞后。实施财政政策的一个困难是时间上的滞后。时间滞后包括:1)改变税率/支出计划需要时间2)这些决定生效需要时间3)支出削减渗透到经济中需要时间。
  • 对政府借贷水平的政治担忧往往会给收紧财政政策带来压力——不过是在错误的时机。看到,紧缩政策的政治诉求

货币政策与财政政策

当经济快速增长并有过热的危险时(例如,如果经济增长高于长期趋势增长率),可以收紧财政政策。更高的所得税会减少可支配收入,从而减少消费支出——这将减缓经济增长速度。

然而,在实践中,我们倾向于看到货币政策被用来降低通货膨胀率。较高的利率会增加借贷成本,降低消费利率。通过增加税收来降低通货膨胀在政治上是困难的。由独立的中央银行设定的利率没有同样的政治成本。

如果政府财政状况不佳,且对政府债务规模存在担忧,则更有可能实施紧缩的财政政策。然而,由于经济增长乏力,政府财政状况经常恶化——而就经济增长而言,紧缩的财政政策恰恰是不合适的。

紧缩的财政政策——英国经济

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2010/11年度,英国联合政府感到有必要收紧财政政策;这包括更高的税率(增值税)和削减开支。收紧财政政策的动机是2008/09年经济衰退后公共财政状况的恶化。

政府支出——真正的- 1989 - 2012

2011年,我们看到实际支出出现了小幅但显著的削减。实际支出的削减是在与衰退相关的福利支出增加的情况下发生的。公共部门和一些部门的投资降幅更大。

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政府的财政立场之所以有争议,是因为2010年经济复苏乏力。2010年财政政策收紧,导致2011/12年经济再次放缓。

第二次经济放缓的问题在于,它导致了令人失望的税收收入。低经济增长导致低税收(较低的所得税,较低的增值税)。预算赤字的下降速度比政府预测的要慢,这导致了长期的紧缩。

许多经济学家认为,由于经济增长缓慢,现在不是收紧财政政策的时候。如果把重点放在提高经济增长率上,然后在稍后——当经济处于更强劲的地位时——减少预算赤字,情况会更好。

是什么决定了财政紧缩政策的成功?

经济中还发生了什么?2010年,英国经济疲弱,全球增长低迷。此外,利率已经接近于零。这意味着财政紧缩不能被宽松的货币政策所抵消。

相比之下,在20世纪90年代,加拿大成功地减少了联邦赤字,但没有造成经济增长放缓。在20世纪90年代,加拿大增加了税收,削减了政府开支,但与此同时,它降低了利率,加拿大元贬值。这使得经济能够继续增长——尽管紧缩的财政政策对需求产生了影响。

自动稳定器vs自主稳定器。如果经济增长,那么自动稳定器将带来税收收入的改善和政府支出的减少。由于经济增长相当稳定,美国2010-17年的预算赤字有所改善。就美国而言,没有必要紧缩,但正是更高的增长使公共部门财政状况得以改善。

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美国财政政策的收紧——主要是通过较高的经济增长率实现的。

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