星期二,2008年9月16日

金融体系崩溃?

我们把大萧条作为历史来教。我们教导说,在20世纪30年代许多美国银行破产后,政府制定了适当的监管,使银行永远不会倒闭,人们对银行系统的信心将永远保持。

很长一段时间以来,这种认为银行业万无一错的观念在国民心理中根深蒂固。人们想当然地认为,银行赚取了巨额利润,不会破产。

然而,随着雷曼兄弟(Lehman Brothers)的倒闭,就连领先的经济学家都警告称,自上世纪30年代以来,一场金融崩溃的可能性非常大。

雷曼兄弟不是一家传统的存款型银行。它是一家投资银行,通过银行系统将银行贷款捆绑出售。他们还大量涉足快速增长的衍生品市场。人们一度认为,这种“影子银行系统”将有助于降低银行系统内部的风险。唉,现实似乎是,它只是创造了一个完全被忽视的风险黑洞。

尽管在拉姆斯菲尔德的演讲中,...随着未知的未知变成已知的未知,银行体系一直在经历后现代主义的银行挤兑……保罗。克鲁格曼在解释为何雷曼兄弟(Lehman brothers)破产突显出金融体系中日益增长的不确定性方面,他做得很好。

一年前,北岩银行(Northern Rock)还排着长队紧张不安的储户前来取出他们毕生的积蓄。然而,大多数现代银行挤兑发生在紧张的投资者试图平仓的时候。也就是说,因为担心损失资金,所以想收回对其他银行的贷款。其结果是,金融体系出现流动性短缺,加剧了消费者的贷款违约问题。

昨日,英国央行(Bank of England)和美联储(fed)被迫向金融体系注入资金。英格兰银行注入了280亿英镑,但这仍然不足以阻止伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)上升0.5%。

经济衰退和银行业崩溃

银行体系最不希望看到的就是全球经济放缓。但是,这恰恰是可能发生的事情。随着美国和欧洲经济陷入负增长,失业率将上升,导致房屋收回率进一步上升。这将导致银行产生更多的坏账;它可能是踩在骆驼背上的一根稻草。

房价与金融体系

美国房价已经下跌了两年多。但令人担忧的是,欧洲、澳大利亚和其他国家的房价可能会效仿。当然,爱尔兰和西班牙的房价被高估了;这些资产可能大幅下降,导致银行体系需要应对更多的负资产。的确,欧洲的贷款机构没有像美国那样暴露在次贷危机中;但是,下跌的房价将无助于改善这种情况。

金融体系与信心

我们不能低估金融体系信心的重要性。如果人们不知道银行能否生存下去,投资者就会紧张得不敢放贷。因此,我们将看到银行间贷款进一步收缩,加剧不良资产负债表的潜在问题。

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2的评论:

未知的说……

也许“大萧条”应该是承认未能从经济失败的历史教训中吸取教训,以及政府在经济上的无能。

匿名说……

正如黑夜过后是白昼,萧条过后是繁荣。
任何东西都在繁荣时期出售,所以人们什么都买。他们的不满是导致萧条的种子,导致骗子和失败者倒闭。这是一个自然的效率过程,就像一个孩子取代了一个老人。贪婪的商人寻找生存之道。对他们的帮助使经济老化,发展出固有的瘫痪。在金钱方面,美国可能比印度富裕100倍。但在印度,我们花1卢比只能买2美元。所以美国公民并不富裕。凯恩斯发明了印刷货币作为解决方案。但他的内在动机是通过金钱幻想与共产主义作斗争。 So Communism has gone even to America, India, Britain who followed keynes. Inefficient firms pay low wages which makes the communist bounce. Suppose such firms close nation is safe. General Motors faced a closure. Could it produce a Scorpio or Maruthi. So life for dying firms means death for the nation. Some must die that a nation may live. Dying firms must die that their nation not drop intocommunist hands