经济大萧条古典经济学未能提供解决方案，导致了凯恩斯经济学的兴起。特别是，维持充分就业的积极财政政策是战后共识的关键因素。

然而，许多人认为，20世纪70年代，证明了凯恩斯主义经济学的失败。以…为背景滞胀在美国，米尔顿•弗里德曼等新古典主义经济学家重新流行起来，这导致美国和英国在上世纪80年代初采用了货币主义政策。

图表显示了高通胀与产出下降的结合。

然而，70年代是失败的吗?


通货膨胀明显上升．这是一个组合

• 外部冲击——油价上涨
• 货币政策过于宽松
• 工资价格螺旋上升被相对强大的工会放大。

尽管通货膨胀率很高，但生活水平在这十年中确实提高了。


失业率在20世纪70年代确实上升了，但远低于20世纪80年代。

在简单的菲利普斯曲线中出现了一个断点，显示了通胀和失业之间的权衡。然而，考虑到外部供应冲击，这只是在意料之中。你可能会说，菲利浦斯曲线只是平移了一个更差的取舍。

为了应对1979年的通胀，英美两国政府都采取了货币主义政策——从紧的货币和财政政策。这导致了1979-81年的经济衰退，失业率不断上升。在英国，失业人数上升到300多万。

根据货币主义者所倡导的理性预期和真实商业周期模型，衰退的持续时间应该短得多。但事实并非如此，在相当长的一段时间里，英国的失业率超过了300万。

尽管货币主义在20世纪80年代早期失败了，但自由放任主义的意识形态力量仍然没有被玷污，这导致了金融放松管制的广泛发展，在当前的气候下造成了许多问题。

许多评论人士把目前的经济低迷称为上世纪70年代最糟糕的经济形势。但是，这是不正确的，当前的经济衰退比上世纪70年代的任何时候都要严重得多。失业率正以更快的速度上升。产出下降的幅度要大得多，时间也更长。的确，我们没有高通胀的不稳定性，但是，通胀并不是目前最紧迫的问题。

20世纪70年代有许多结构性弱点——强大的工会，依赖从欧佩克进口石油。但是，70年代的通货膨胀并不能“证明”自由市场将提供最佳解决方案。如果说20世纪70年代“证明”了凯恩斯主义经济学的失败和政府对经济的干预是非常懒惰的分析。

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• 20世纪70年代经济学