2009年11月2日,星期一

2010年英国经济面临的问题

这太糟糕了12个月后的英国经济.2010年,经济应该会有所复苏。但是,几乎没有人预计会出现快速反弹。这些是英国经济在2010年面临的一些问题。

经济衰退的深度。

通常情况下,英国经济以大约2.5%的平均潜在趋势增长率扩张。即使零增长也会导致闲置产能和失业的增长。在GDP连续6个季度下降之后,产出缺口非常大。这意味着产出大大低于潜力,企业将不愿招聘。有一种危险是,衰退将导致产出和就业的永久性损失,并收缩英国的生产能力。

失业率。

英国央行设定的通胀目标是2%,但事实的确如此失业这给社会和个人带来了极大的痛苦。到目前为止,失业率的上升相对温和,至少考虑到衰退的规模。然而,失业率的缓慢上升意味着下降的速度将会更慢。在1992年的衰退之后,失业率下降得比较快,但在这次衰退之后,失业率下降的速度可能比较慢- -更象1980年代的经历,失业人数在几年内保持在300万左右。特别是,它是年轻的工人谁受到了最严重的打击。人们担心,青年失业的长期存在可能导致1980年代初与失业有关的社会动荡的重现。

预算赤字。

在过去的几年里英国的公共财政都遭受了重创,导致了和平时期创纪录的赤字。我们依靠泡沫税(财产税、奖金所得税等)来帮助推动通货膨胀,遏制政府支出的增长。然而,这些税收来源已经枯竭,导致预算赤字接近2000亿英镑。

两难的是,尽管预算赤字持续上升,接近GDP的100%,过早削减赤字可能会将经济推回衰退。例如,如果保守党明年实施削减开支的计划,通缩效应很可能将脆弱的经济再次推入衰退。

长期借贷的问题

经济上的需要将使解决预算赤字变得困难。但是,这意味着预算赤字将继续增长,这将带来未来的问题。如果债务增长过快,接近GDP的100%,可能会影响英国的信用评级。这将使借贷和支付债务利息的成本更高。

长期而言,人们还担心债务规模和量化宽松政策。增加货币供应,增加了未来通胀和英镑贬值的前景。目前,人们对通货膨胀的担忧并不大,疲软的英镑正在帮助经济复苏。但是,持续高水平的借贷可能会削弱英镑,并可能在未来引发通胀。

贸易赤字/不平衡经济

自1981年衰退以来,英国或多或少一直处于经常账户赤字状态。经济依赖于服务业和金融业。我们一直在努力保持在制造业/工业领域的竞争力,导致了贸易逆差。贸易赤字/制造业衰退的问题通常被夸大了,但英国经济仍然感到不平衡,这是英国经济受到衰退打击比其他国家严重得多的一个原因。

繁荣与萧条的倾向

我写过关于英国住房市场的问题这里有更多的细节。然而,持续的供应短缺意味着,英国将对未来的繁荣和萧条十分敏感。很难相信房价在经济衰退期间上涨如此之多——这是住房市场存在根本失衡的迹象。

疲软的英镑

目前,我不认为疲软的英镑是一个经济问题。人民币贬值有助于限制经济增长的下滑,随着时间的推移,将有助于实现经济再平衡,并减少贸易逆差。但是,如果英镑在较长时期内继续走弱,就可能存在通胀风险,而且随着进口商品变得更加昂贵,人们的生活水平可能会下降。

人口结构的变化-人口老龄化和无资金保障的养老金赤字,将使政府未来的公共财政更加困难。

这些问题也同样适用于美国经济。我认为一个重要的问题是明确哪个问题是最严重的。例如,政府借贷是一个明确的问题。但是,尽管问题非常严重,更重要的是首先要担心产出的损失和失业问题。

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