双底衰退指的是许多经济体目前面临的第二阶段负增长(产出下降)。一些经济体可能只是避免了技术性衰退(增长非常低)，但由于产能过剩，在衰退之后，非常疲弱的增长将具有实际衰退的所有迹象。(即失业率上升，生活水平下降等)

2011年双底衰退的原因

1.信贷紧缩。原因信贷紧缩都记录在案。简而言之，银行因抵押贷款违约损失了数十亿美元。他们通过整个复杂的信用违约互换网络直接或间接地做到了这一点。金融体系从未完全恢复——不良贷款和信心的丧失。

2.资产负债表衰退．2008年的大衰退，不是由于一段短暂的高利率时期或通货紧缩的财政政策(就像1981年和1991年的英国)。上次衰退的原因是银行/房地产部门的根本失衡。这是很难恢复的。例如，欧盟、美国和英国将利率降至零，但低利率不足以鼓励强劲的放贷;它仍然是一个例子流动性陷阱。银行正集中精力改善资产负债表，即使是现在，放贷的意愿也更强，银行也更加谨慎。

3.预算赤字

2008年的经济衰退不是由政府借贷引起的。但是，由于经济衰退，政府的赤字增加了(税收减少了)。预算赤字也恶化了，因为许多政府承担了私人银行的坏账(尤其是在爱尔兰，英国和美国的情况也有所不同)

财政刺激的最初尝试似乎有助于经济复苏。2010年，英国经济在减税/降低利率后复苏，政府将重点从促进增长和降低失业率转向以预算赤字为目标。（紧缩经济）

英国新政府上台时承诺将削减预算赤字作为首要任务。削减开支和增加税收无疑损害了消费者信心，是导致英国经济增长非常令人失望的一个重要因素。

欧盟债务危机．

由于种种原因，欧盟陷入了债务危机。

• 欧元成员国没有最后的贷款人，因此流动性问题可能变成资不抵债的问题。(见:欧元的问题）
  
• 市场担心政府缺乏应对财政危机的政治能力。

欧盟的问题

2010年，欧盟经济出现了一些充满希望的迹象。德国制造业大幅反弹。许多欧洲银行避免了美国和英国的不良银行贷款。但是，欧盟的增长仍然低迷，因为:

• 一些国家专注于紧缩(削减支出)，却没有相应的货币刺激。
• 奇怪的是，尽管经济增长停滞，失业率居高不下，欧洲央行仍然担心通胀，并威胁要加息。
• 欧元缺乏灵活性。毫无疑问，欧元带来了更大的灵活性。随着时间的推移，已经失去竞争力的国家(希腊、葡萄牙、西班牙)几乎没有通过贬值汇率来促进增长和出口的选择。

全球经济衰退

当前的经济低迷影响到所有主要经济体。欧洲的问题正导致美国经济增长放缓，反之亦然。一些发展中经济体(中国和印度)表现不错，但它们没有西方国家那样的购买力来推动出口。

大宗商品价格上涨

经济增长的不平衡性质，导致了商品价格的上涨(来自东方的需求上升)与西方的经济停滞。当然，这导致了实际工资的下降，抑制了消费支出。除了对可支配收入的影响，成本推动通货膨胀(不断上涨的食品/汽油价格)也导致了整体经济低迷——你几乎可以听到人们说“我们从来没有这么糟糕过”

房地产市场

在美国和西班牙、爱尔兰等欧盟国家，房地产市场仍然低迷，房价继续下跌。房价的萧条导致了银行的损失和消费的减少。

政府政策及优先次序

在很大程度上，我把2008年的衰退归咎于金融部门的问题。事后看来，政府应该在监管银行/抵押贷款公司方面做得更多(尤其是在美国)。但是，除了政府，经济衰退还有一个明显的原因。

但是，在双底衰退中，我没有同样的感觉。最重要的是，各国政府未能实现增长目标。欧盟、英国(上次大选后)和现在的美国，都把“减少预算赤字”视为主要经济目标。然而，令人遗憾的是，紧缩政策在改善债务/ GDP比率方面收效甚微。西方经济体确实需要进行结构性改革，以应对日益增长的福利支出和人口老龄化。但是，你不能通过在经济衰退的时候削减开支来解决长期的结构性赤字。

美国和英国，至少有一些希望，货币政策(汇率)和定量宽松可以提供一些货币刺激，以抵消负增长。(尽管依赖于影响不确定的更多轮量化宽松政策存在问题)。但是，欧洲外围国家正面临着严峻的未来。


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