衰退（实际GDP下降）主要由总需求（AD）下降引起。需求侧冲击可能由多种因素引起，例如
- 金融危机．如果银行流动性不足，它们就会减少放贷，从而减少投资。
- 利率的上升–增加借贷成本，减少需求。
- 资产价格下跌–负财富效应导致支出减少。
- 实际工资的下降，例如通货膨胀超过名义工资的增长。
- 消费者/企业信心下降也因为负乘数效应．
- 汇率升值–出口竞争力下降。
- 财政紧缩——当政府削减开支时。
- 贸易战–全球经济衰退。
经济衰退也可能是由
- 供给冲击例如，油价上涨导致通货膨胀和消费能力下降。(例如1970年代)
- 黑天鹅事件-这是一个非常难以预测的意外事件。例如，Covid-19流感大流行扰乱了旅行、供应链和正常的商业活动。大流行对供应和需求都有影响。
衰退的原因
1.需求方面的冲击
可能导致总需求下降的因素包括:
- 更高的利率会减少借贷和投资。例如，在20世纪90年代初，英国将利率提高到15%，这导致抵押贷款支付增加，消费者不得不削减支出。
- 实际工资下降。例如，企业削减工资（或冻结工资），但通货膨胀侵蚀了工资的实际价值。
- 消费者信心下降（例如，一系列负面事件导致消费者推迟消费）。信心下降也会减少商业投资。信心下降会产生连锁反应，影响其他消费者和企业。2008/09年，当银行危机影响消费者行为时，信心下降是一个重要因素。
- 信贷紧缩这会导致银行贷款减少，从而降低投资。
- 一段时间通货紧缩此外，通货紧缩增加了债务的实际价值，导致债务人境况恶化，可支配收入减少。
- 汇率升值，使出口价格昂贵，减少了出口需求。1981年，英国英镑大幅升值（部分原因是北海石油）——这导致出口大幅下降。
2.供给冲击
油价上涨将增加生产成本，并导致短期总供给曲线向左移动。
这种供应方面的冲击导致实际GDP下降和通胀上升。这很难用货币政策来解决——因为我们要尝试解决通胀和低产出的问题。(调整利率不可能同时做到这两点。)
- 的信心。信心的下降可能导致经济衰退。见：我们能说服自己陷入衰退吗？
什么可能导致2020年的下一次全球衰退？
- 新冠病毒-19–流感大流行，对贸易、制造业、旅游和商业信心造成破坏。（见：大流行的经济影响)
- 中美之间的贸易战会导致出口下降，但更重要的是，不确定性会阻碍商业投资。
- 英国无协议脱欧可能导致重大破坏，英国和欧盟之间的贸易下降将推动欧盟陷入衰退
- 房价下跌。资产价格自2008年上次崩盘以来已经恢复，一些分析师认为它们被高估了。房价下跌对消费者财富和支出有重大影响。
- 德国的紧缩导致总需求紧缩。
- 全球经济普遍疲软——生产率增长疲弱——见:乌龟经济
- 货币/财政政策空间有限。利率已经相当低，货币刺激的空间很小。在美国，减税后的巨额赤字可能会限制扩张性财政政策的空间
美国经济衰退的例子
1.1929-1932年大萧条
1929-1932年，美国经济经历了前所未有的低迷
- 1929年的股市崩盘造成了金融动荡和信心下降。许多投资者以保证金购买股票(基本上就是借钱买)。这导致人们损失了大量资金。
- 在美国，银行倒闭导致了货币供应下降和通缩压力。银行倒闭也导致了信心的丧失和投资的减少
- 负乘数效应——支出最初的下降引起了整个经济的连锁反应。没有自动稳定器。人们失业了，于是开始减少自己的开支。
- 贸易下滑是由于全球经济衰退造成的。
- 直到1932年，通货紧缩的财政政策（更高的税收，更低的支出）使情况恶化。预算必须平衡的信念导致政府增加税收并减少支出——而事实恰恰相反。
- 更多详情请访问大萧条的原因
英国经济衰退的原因
1981年衰退
1981年的经济衰退是由以下原因造成的：
- 英镑的高价值这使得出口产品更加昂贵，降低了出口需求。这次衰退对英国制造业的影响尤为严重。由于发现了北海石油，英镑汇率大幅上涨，而且利率也很高。
- 高息率。1979年，英国的通货膨胀率超过15%。新的保守党政府致力于降低他们继承的高通胀率。他们追求紧缩的货币政策（更高的利率）和紧缩的财政政策（更高的税收，更低的政府支出）。这降低了通货膨胀，但以支出、投资和产出下降为代价。
- 紧缩的财政政策. 为了控制通货膨胀，政府承诺降低政府借贷水平。这是受货币主义信念的影响，即控制政府过度借贷对经济至关重要。因此，政府增加了税收，减少了消费者的可支配收入，从而减少了消费者支出。
更多关于1981年衰退
1991年的经济衰退
- 繁荣与萧条。在20世纪80年代，经济增长过快，难以持续，因此通货膨胀率上升至10%以上(见:劳森繁荣)为了减少通货膨胀，政府提高了利率，从而减少了开支。
- 加入汇率机制。政府开始致力于维持英镑的高价值。这需要高达15%的高利率，这导致了总需求的大幅下降。此外，由于英镑被高估，出口价格昂贵，导致英国出口需求减少。
- 高利率增加了支付抵押贷款利息的成本。许多人被迫出售。这导致了房价的下跌。房价下跌导致消费者财富下降，信心下降。这也导致了开支的减少。
2008/09年经济衰退的原因
- Credit crunch—资金短缺(Credit crunch解释)
- 房价下跌——与抵押贷款短缺和信贷紧缩有关
- 油价上涨导致的成本驱动型通胀挤压了收入，减少了可支配收入
- 金融部门的信心崩溃导致“实体经济”的信心下降。
- 实际工资因通货膨胀而下降，但名义工资受到挤压。
论述经济衰退的原因
当经济增长连续两个季度下降时，就会发生衰退。然而，如果增长非常低，闲置产能将会增加，失业率也会增加;人们会感到经济衰退。这有时被称为增长衰退。参见:衰退的定义
根据凯恩斯主义的分析，如果总需求(AD)下降，那么实际GDP也会下降。对实际GDP的影响取决于AS曲线的斜率，如果经济接近满负荷，较低的AD只会导致实际GDP的小幅下降。
AD是由C+I+G+X-M组成的，因此，任何这些部分的下降都可能导致衰退。例如，如果货币政策委员会大幅提高利率，这将导致借贷成本增加，使储蓄更具吸引力。这将产生减少消费支出的效果。通货紧缩的财政政策也会导致AD的下降，例如，高税收和低政府支出也会导致AD的下降。
如果AD下降，乘数效应可能会放大AD最初的下降。例如，如果产出下降，工人将失业。然后，这些工人将减少支出，导致AD的二次下降。这将使实际GDP的下降幅度更大。
决定经济增长率的一个关键特征是消费者和企业的信心水平。如果信心很高，那么高利率可能不会减少需求。然而，如果信心不足，人们担心他们可能失业，那么他们就会开始减少支出，导致广告下降（或以较慢的速度增长）。因此，这表明期望是非常重要的，“人们有可能说服自己陷入衰退”
英国经济的一个重要特征是国际贸易。因此，英国将受到全球衰退的影响。例如，欧盟衰退将导致英国出口需求下降，从而减少我们的AD（因此，欧盟占我们贸易的60%，这一点很重要）此外，如果人们看到美国陷入经济衰退，他们担心美国会减少支出，那么其他国家的经济衰退将影响经济信心。然而，如果国内需求保持高位，全球经济衰退可能不会导致英国经济衰退。
古典经济学家认为，实际GDP的任何下降都将是暂时的，并将在劳动力市场调整到新的价格水平时结束。古典经济学家认为，如果AD下降，那么在短期内，实际GDP就会下降。然而，随着价格水平的降低，工资将下降，因此SRA将右移，经济将恢复到Yf的原始水平，衰退将结束。
然而，在20世纪30年代的大萧条中，凯恩斯对这一经典观点持批评态度。他说，长期的负增长表明，市场不会自动清算。他认为，这是出于各种原因。
- 工资不断下降。企业应该削减工资以反映较低的价格，但实际上，工人对名义工资的削减非常抵制
- 如果为了应对失业而降低工资，工人的消费能力就会减少，因此AD会继续下降。
- 在经济衰退时期，人们信心不足，因此消费减少。凯恩斯说这就是"节俭悖论"
