固定汇率发生当一个国家保持其货币的价值在一定程度上对另一种货币。通常国家加入半固定的汇率制度,人民币汇率波动在一个小的目标水平。例如,欧洲汇率机制(ERM是半固定汇率制度。
总结
- 固定汇率的想法是他们减少汇率波动的不确定性;这给了更大的信心为公司投资(特别是出口商)。
- 然而,批评者认为固定汇率很难维护——这可能需要高息率和降低经济——只是为了保持货币的目标。同样,货币可以被强迫的固定汇率,破坏了其好处。
固定汇率的优点
1。避免汇率波动。如果货币波动的价值,明显这可能会导致问题的公司从事贸易。
- 例如,如果一个公司出口,英镑快速升值会使中国出口商品竞争力,因此可能会倒闭。
- 如果一家公司依赖进口原材料,货币贬值将增加进口的成本,减少利润。
2。稳定鼓励投资。汇率波动的不确定性可以减少激励企业投资出口能力。一些日本公司表示,英国不加入欧元区,并提供一个稳定的汇率使得英国不太理想的投资目的地。固定汇率提供了更大的确定性和鼓励企业投资。
3所示。保持低通货膨胀。政府允许他们的汇率贬值可能会导致通胀压力。货币贬值会导致通货膨胀,因为广告的增加,进口价格增加和公司不愿意削减成本。
- 广告增加(更高的出口需求),进口价格上升,企业不愿意削减成本。
- 进口价格增加。
- 公司不愿意削减成本。
相比之下,固定汇率意味着公司有动机继续削减成本保持竞争力。
希望固定汇率会降低通胀预期。
4所示。经常账户。汇率快速升值会严重影响制造企业出口;这也可能导致恶化的活期存款帐户。
固定汇率的缺点
1。与其他宏观经济目标发生冲突。
保持一个固定的汇率水平可能与其他宏观经济目标发生冲突。
- 如果货币压力下降,最有效的方式来增加货币的价值是提高利率。这将增加也热钱流动和减少通货膨胀的压力。然而高利率会导致总需求下降(广告)和降低经济增长,如果经济增长缓慢,这可能导致经济衰退和失业率上升。
2。更少的灵活性。在固定汇率,很难应对暂时的冲击。例如,如果石油价格增加时,一个国家将会看到这是一个石油净进口国的经常账户收支恶化。但在一个固定汇率,没有贬值,减少经常账户赤字的能力。
3所示。加入错误的速度。很难知道正确的速度加入。如果利率过高,会使出口竞争力。如果太低,它可能导致通货膨胀。在1980年代末,英国财政大臣尼格尔•劳森试图影子DM和保持低英镑;这导致了通货膨胀的上升。1990年,英国加入欧洲汇率机制,但速度过高,试图保持英镑的价值导致高息率高和经济衰退的1991/92。
4。要求更高的利率。
如果汇率低于汇率,政府可能被迫提高利率——即使这是不适合经济。例如,1992年,政府试图保持英镑ERM,但价值下降。因此,政府提高利率至15%——但这是非常有害的,导致抵押贷款违约和1991/92的衰退
5。经常账户失衡。固定汇率会导致经常账户失衡。例如,一个被高估的汇率可能会导致经常账户赤字。看到的:一个被高估的汇率的问题。
6。很难保持货币的价值——如果一个汇率低于其乐队政府将不得不介入。它可以通过购买英镑,但这只是一个短期的措施。如果加入一个固定汇率是短暂的失败的目的,而不是渐进的汇率的变化,也增加了不确定性和猜测汇率。
7所示。鼓励投机性攻击。一些人认为固定汇率将鼓励稳定,因此没有必要投资者对货币投机的然而,投机者知道如果从根本上misvalued货币,那么政府可能不得不离开汇率。
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