汇率是由利率、信心、国际收支经常项目、经济增长和相对通货膨胀率等因素决定的。例如:
- 如果美国业务变得更具竞争力,对美国商品的需求会更大;对美国商品的这种需求增加会导致美元的升值(增加价值)。
- 然而,如果市场担心美国经济的未来,他们会倾向于抛售美元,导致美元贬值。
用供求关系图确定汇率
在本例中,英镑需求的增加导致英镑价值增加至美元,从1英镑=1.50美元增加至1英镑=1.70美元
注:
- 升值=汇率增值
- 贬值/贬值=汇率贬值。
影响汇率的因素
1.通货膨胀
如果英国的通胀率相对较低,那么英国的出口将变得更有竞争力,购买英国商品的英镑需求将会增加。此外,外国商品的竞争力将下降,因此英国公民将减少进口商品的购买。
- 因此国家有降低通货膨胀率倾向于看到升值他们的货币价值。例如,战后德国马克的长期升值与相对较低的通货膨胀率有关。
2.利率
如果英国利率相对于其他国家上升,那么把钱存到英国将变得更具吸引力。在英国的银行储蓄会获得更高的回报率。因此对英镑的需求将会上升。这被称为"热钱流入也是决定一种货币价值的重要短期因素。
- 更高的利率引起升值.
- 降息往往会导致货币贬值
3.投机
如果投机者相信英镑在未来会升值,他们现在就会要求更多以获得利润。这种需求的增加将导致价值的上升。因此,汇率的变动并不总是反映经济基本面,而是经常受到金融市场情绪的驱动。例如,如果市场看到可能加息的消息,英镑可能会在预期中升值。
英国退欧后英镑汇率下跌,部分原因是人们担心,英国将不再吸引大量资本流入单一货币以外的地区。
4.竞争力的变化
如果英国货物变得更具吸引力和竞争,这也将导致汇率的价值增加。例如,如果英国有长期改善劳动力市场关系和更高的生产力,良好将变得更加国际竞争力,并且在长期以来会导致英镑升值。这是低通胀的类似因素。
5.其他货币的相对强度
在2010年和2011年,由于市场对其他主要经济体——美国和欧盟——的担忧,日元和瑞士法郎的价值上升。因此,在日本低利率和低增长的情况下,日元持续升值。上世纪80年代中期,英镑兑美元汇率跌至低点——这主要是由于美国利率上升导致美元走强。
6.国际收支
经常项目赤字意味着(商品和服务)的进口价值大于出口价值。如果这是由金融/资本账户盈余提供资金,那么这是可以的。但如果一个国家难以吸引足够的资本流入,为经常账户赤字提供资金,那么它的货币将会贬值。(例如,美国经常账户赤字占GDP的7%是2006-07年美元贬值的原因之一)。在上图中,2015年底英国经常账户赤字达到GDP的7%,导致英镑贬值。
7.政府债务
在某些情况下,政府债务的价值可能会影响汇率。如果市场担心政府可能违约,那么投资者将出售债券,导致汇率下跌。例如,2008年冰岛债务问题导致冰岛货币价值迅速下跌。
例如,如果市场担心美国债务违约,外国投资者将出售其持有的美国债券。这将导致美元贬值。参见:美元与债务
8.政府干预措施
一些政府试图影响本国货币的价值。例如,中国一直在寻求压低人民币汇率,以提高中国出口产品的竞争力。他们可以通过购买美元资产来增加美元对人民币的价值。
- 另见:中国货币|瑞士法郎与欧元挂钩
9.经济增长/衰退
经济衰退可能导致汇率贬值,因为在经济衰退期间,利率通常会下降。然而,并没有硬性规定。这取决于几个因素。看到的:经济衰退对货币的影响。
例如2007 - 2009年1月英镑贬值
在2007-09年期间,英镑贬值超过20%。这是由于:
- 恢复英国失去的竞争力。英国在2007年有巨大的经常账户赤字
- 英格兰银行在2008年将利率下调至0.5%。
- 经济衰退袭击了英国经济困难。市场预期利率在英国的利率保持不佳。
- 英格兰银行追求量化宽松(增加货币供应)。这增加了未来通胀的可能性,降低了英国债券的吸引力。
英镑有效汇率
1992年大幅贬值,发生时英国退出汇率机制.
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