货币主义者认为，如果货币供应量的增长速度超过国民收入的增长速度，那么就会出现通货膨胀。
如果货币供应随着实际输出而增加，那么就没有通货膨胀。
M.Friedman说:
“通货膨胀在任何时候、任何地方都是一种货币现象，因为只有货币数量的增长比产出的增长更快，才能产生通货膨胀。
弗里德曼(1970)货币理论的反革命.
货币数量论
Fischer版本mv = pt，
- M=货币供应量
- v =循环的速度
- P=价格水平和
- T =交易。
T很难测量，所以经常用它来代替Y =国民收入
MV = PY，其中Y =全国产量
上面的等式必须保持商品和服务的支出价值必须等于产出价值。
解释为什么货币供应会导致通货膨胀
货币主义者认为短期内的流通速度(V)是固定的。这是因为货币流通的速度是由制度因素决定的，例如，工人获得报酬的频率变化不大。米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)承认，它可能会有一点变化，但不会太大，因此可以视为固定的
货币主义者也相信产出Y是固定的。他们指出，LRAS在短期内可能有所不同，但在长期内不会有变化(因为LRAS是无弹性的，由供应方面的因素决定)。
因此，货币供应量的增加将导致通货膨胀的增加
示例1
- 如果总货币供应量最初为1000英镑，流通速度为5。
- 输出水平（Y）为5000个单位。
- 1000英镑×5 = p (5000)
- 因此P=1
- 如果现在货币供应量增加了一倍=
- 2000×5 = P×5000
- 因此P=2
示例2
- 如果输出是1,000个单位，并且有10,000英镑的货币供应。良好的平均价格将是10英镑。
- 在第二年，如果产量保持在1000单位，但货币供应增加到15000。消费者有更多的钱去购买同样数量的商品。因此，公司提高价格以反映货币供应的增加。等条件不变时，平均价格将从10英镑升至15英镑。
其他要点
- 米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)预测，货币供应量的增加将需要大约9-12个月的时间才能导致产出的提高。
- 弗里德曼非常重视价格预期的作用。如果有更高的通货膨胀期望，它将成为自我实现的 - 工人需要更高的工资，以满足上升的生活费用。公司提出价格以满足成本上涨。严格的货币主义政策将有助于降低期望。
- 又一年后产出将恢复其初始均衡，导致价格上涨，以适应货币供应的增加
- 剑桥版的量论状态P=f（M）
- 由于通货膨胀上升，货币主义在20世纪70年代变得更加流行。（部分原油价格上涨）。
- 上世纪80年代初，英国和美国采取了货币主义政策，结果喜忧参半。
弗里德曼的K百分比规则
- 米尔顿弗里德曼认为，每年的货币供应应通过固定的K百分点上升。这种增加速度应取决于机构因素，并独立决定决策者。
- 弗里德曼认为，这一规则可以避免极端的通货紧缩(货币供应量下降，如大萧条)和货币供应量上升导致的通货膨胀。
- 这将使企业对货币供应量和通货膨胀产生强烈的预期。
- AD和AS模型中的货币主义通胀
- 随着货币供应量的增加，消费者有了更多的钱，因此在商品上花费了更多的钱；这使得广告向右转。
- 企业的反应是沿SRAS增加产量。实际产出从Y1增加到Y2。
- 国家产出现在超出了产出均衡水平。因此存在通胀差距。
- 公司需要雇佣更多的工人，因此工资上涨导致成本和价格上涨。最初，工人们同意延长工作时间，因为他们看到名义工资增加了。
- 随着物价上涨，钱买得更少了，因此，新广告向左移动
- 此外，工人们意识到名义工资的增长并不是实际工资的增长。因此，工人也要求更高的名义工资，以生产更多的产出，并补偿他们上涨的价格，因此SRAS向左移动。
- 经济已恢复到均衡产出水平（Y1），但处于更高的价格水平（P3）。
- 因此，货币供应量的增加导致AD的增加，但由于LRA是非弹性的，因此实际产出没有增加，但通胀上升。这是一种需求拉动型通货膨胀。
菲利普斯曲线的货币主义观点
货币主义的批评
- 实际上，货币供应量和通货膨胀之间的联系往往非常薄弱。
- 流通速度(V)并不稳定，但由于信心、信用卡使用的变化、现金使用的下降，流通速度会发生显著变化。e.t.c
- 随意设定货币供应目标会导致严重的经济衰退和高失业率。例如，英国在上世纪80年代初设定了货币供应增长目标，但这导致了1981年的衰退，许多经济学家认为，这一目标超出了必要的程度。
- 2009年经济衰退后货币基础的大幅增加并未造成任何通胀压力。
- 为什么不直接瞄准通货膨胀？如果你想控制通货膨胀，直接瞄准通货膨胀比通过货币供应的中介更有意义。
- 货币主义者说，收入在短期内可能会有所不同，但短期可能会持续很长一段时间，从而使货币政策无效。凯恩斯主义者认为，LRA不一定是无弹性的。他们认为，经济可能会在很长一段时间内低于满负荷。
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