通货膨胀的货币主义理论

货币主义者认为,如果货币供应量的增长速度快于国民收入的增长速度,那么就会出现通货膨胀。

如果货币供应的增长与实际产出一致,那么就不会有通胀。

M.Friedman说:

“从某种意义上说,通货膨胀是一种货币现象,它是而且只能通过货币数量比产出更快的增长来产生。

弗里德曼(1970)货币理论的反革命

货币数量论

费舍尔版MV = PT,

  • 货币供应量
  • V=循环速度
  • P=价格水平和
  • T=交易。

T很难测量,因此它通常被Y=国民收入所代替

MV=PY,其中Y=国家产量

上面的等式必须保持商品和服务的支出价值必须等于产出价值。

货币供应量导致通货膨胀的原因解释

货币主义者认为短期内的流通速度(V)是固定的。这是因为货币流通的速度是由制度因素决定的,例如,工人获得报酬的频率变化不大。米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)承认,它可能会有一点变化,但不会太大,因此可以视为固定的

货币主义者也相信产出Y是固定的。他们指出,LRAS在短期内可能有所不同,但在长期内不会有变化(因为LRAS是无弹性的,由供应方面的因素决定)。

因此,货币供应量的增加将导致通货膨胀的增加

示例1

  • 如果总货币供应量最初为1000英镑,流通速度为5。
  • 输出水平(Y)为5000单位。
  • £1000×5 = p (5000)
  • 因此P = 1
  • 如果现在货币供应量增加了一倍=
  • 2000×5=P×5000
  • 因此P = 2

示例2

货币供应量与通货膨胀的联系

  • 如果产量是1000单位,有10000英镑的货币供应。这些商品的平均价格是10英镑。
  • 第二年,如果产量保持在1000台,但货币供应量增加到15000台。消费者有更多的钱购买同样数量的商品。因此,企业提高价格以反映货币供应量的增加。在其他条件相同的情况下,平均价格将从10英镑上涨至15英镑。

其他点

  • 米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)预测,货币供应量的增加将需要大约9-12个月的时间才能导致产出的提高。
  • 弗里德曼非常强调价格预期的作用。如果有更高的通胀预期,它就会自我实现——工人们要求更高的工资,以满足不断上升的生活成本。公司提高价格以满足不断上升的成本。严格的货币政策将有助于降低预期。
  • 再过一年,产出将回到最初的均衡状态,导致价格上涨,以适应货币供应的增加
  • 量理论的剑桥版表述为P= f(M)
  • 由于通货膨胀加剧,货币主义在20世纪70年代变得更加流行。(部分原因是油价上涨)。
  • 上世纪80年代初,英国和美国采取了货币主义政策,结果喜忧参半。

弗里德曼的k-percent规则

  • 米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)认为,货币供应量应该以每年固定的百分之k的速度增长。这一增长率应取决于制度因素,并独立于政策制定者确定。
  • 弗里德曼认为,这一规则可以避免极端的通货紧缩(货币供应量下降,如大萧条)和货币供应量上升导致的通货膨胀。
  • 这将使企业对货币供应和通胀的走势产生强烈预期。
  • AD和AS模型中的货币主义通货膨胀

货币主义通货膨胀

  • 随着货币供应量的增加,消费者有了更多的钱,因此会在商品上花更多的钱;这将AD向右平移。从AD1到ad2。
  • 企业的反应是沿SRAS增加产量。实际产出从Y1增加到Y2。
  • 国民产出现在超过了均衡产出水平。因此存在通胀缺口。
  • 公司需要雇佣更多的工人,因此工资上涨导致成本和价格上涨。最初,工人们同意延长工作时间,因为他们看到名义工资增加了。
  • 随着物价上涨,钱买得更少了,因此,新广告向左移动
  • 此外,工人们意识到名义工资的增长并不是实际工资的增长。因此,工人也要求更高的名义工资,以生产更多的产出,并补偿他们上涨的价格,因此SRAS向左移动。
  • 经济已恢复到均衡产出水平(Y1),但处于更高的价格水平(P3)。
  • 因此,货币供应量的增加导致AD的增加,但由于LRA是非弹性的,因此实际产出没有增加,但通胀上升。这是一种需求拉动型通货膨胀。

货币主义者对菲利普斯曲线的看法

phillips-curve-long-run 货币主义者认为,从长期来看,通胀与失业之间没有取舍。货币供应量的增加只会导致名义GDP的增加,而不是实际GDP的增加。

货币主义的批评

  • 在实践中,货币供应和通货膨胀之间的联系往往很弱。
  • 流通速度(V)并不稳定,但由于信心、信用卡使用的变化、现金使用的下降,流通速度会发生显著变化。e.t.c
  • 随意设定货币供应目标会导致严重的经济衰退和高失业率。例如,英国在上世纪80年代初设定了货币供应增长目标,但这导致了1981年的衰退,许多经济学家认为,这一目标超出了必要的程度。
  • 2009年经济衰退后货币基础的大幅增加并没有造成任何通胀压力。
  • 为什么不直接瞄准通货膨胀?如果你想控制通货膨胀,直接瞄准通货膨胀比通过货币供应的中介更有意义。
  • 货币主义者说,收入在短期内可能会有所不同,但短期可能会持续很长一段时间,从而使货币政策无效。凯恩斯主义者认为,LRA不一定是无弹性的。他们认为,经济可能会在很长一段时间内低于满负荷。

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