影响汇率的因素

汇率由利率、信心、国际收支经常账户、经济增长和相对通货膨胀率等因素决定。例如:

  • 如果美国企业变得相对更有竞争力,对美国商品的需求就会更大;对美国商品需求的增加将导致美元升值。
  • 然而,如果市场担心美国经济的未来,他们会倾向于抛售美元,导致美元贬值。

使用供求关系图确定汇率

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在这个例子中,对英镑的需求增加导致英镑的价值增加到美元——从1英镑= 1.50美元到1英镑= 1.70美元

注意:

  • 升值=汇率上升
  • 贬值=汇率的下降。

影响汇率的因素

factors-affecting-exchange-rate

1.通货膨胀

如果英国的通胀水平相对于其他地区较低,那么英国出口将变得更具竞争力,用英镑购买英国商品的需求将会增加。此外,外国商品的竞争力将下降,因此英国公民将减少购买进口商品。

  • 因此国家降低通货膨胀率倾向于看到升值他们的货币价值。例如德国马克在战后的长期升值与相对较低的通货膨胀率有关。

2.利率

热钱流入

如果英国的利率相对于其他地方上升,在英国存钱将变得更具吸引力。在英国的银行储蓄,你会得到更好的回报率。因此,对英镑的需求将会上升。这就是所谓的"热钱流入是决定货币价值的一个重要短期因素。

  • 更高的利率导致一个升值
  • 降息会导致货币贬值

3.投机

如果投机者相信英镑未来会升值,他们现在就会要求更多,以赚取利润。需求的增加将使价值上升。因此,汇率的变动并不总是反映经济基本面,而是往往受到金融市场情绪的驱动。例如,如果市场看到了更有可能加息的消息,英镑的价值可能会在预期中上涨。

磅-美元-每日自- 2006

英国退欧后英镑贬值的部分原因在于,人们担心英国将不再吸引那么多资金流入单一货币以外。

4.竞争力的变化

如果英国商品变得更有吸引力和竞争力,这也会导致汇率上升。例如,如果英国的劳动力市场关系长期改善,生产率提高,商品将变得更具国际竞争力,并从长期来看导致英镑升值。这与低通胀是一个相似的因素。

5.其他货币的相对强势

在2010年和2011年,日元和瑞士法郎的价值上升,因为市场担心所有其他主要经济体——美国和欧盟。因此,在日本低利率、低增长的情况下,日元持续升值。在20世纪80年代中期,英镑对美元的汇率跌到了最低点——这主要是由于美国利率上升导致美元走强。

6.国际收支

英国-电流-账户-从- 2001

经常项目赤字意味着(商品和服务的)进口价值大于出口价值。如果这是由金融/资本账户的盈余提供资金,那么这是可以的。但如果一个国家难以吸引足够的资本流入,为经常账户赤字提供融资,那么该国货币将会贬值。(例如,美国经常账户赤字占GDP的7%,是2006-07年美元贬值的原因之一)。在上图中,2015年底英国经常账户赤字达到GDP的7%,导致英镑贬值。

7.政府债务

在某些情况下,政府债务的价值会影响汇率。如果市场担心一个政府可能会拖欠债务,那么投资者就会抛售他们的债券,导致汇率下跌。例如,2008年冰岛的债务问题,导致冰岛货币迅速贬值。

例如,如果市场担心美国债务违约,外国投资者就会抛售手中持有的美国债券。这将导致美元贬值。看到的:美元与债务

8.政府干预

一些政府试图影响其货币的价值。例如,中国一直试图保持人民币低估,以使中国出口产品更具竞争力。他们可以通过购买美元资产来实现这一目标,这将使美元对人民币升值。

9.经济增长或衰退

经济衰退可能会导致汇率贬值,因为在经济衰退期间,利率通常会下降。然而,并没有硬性的规定。这取决于几个因素。看到的:经济衰退对货币的影响。

2007年至2009年1月英镑贬值的例子

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英镑汇率指数,显示英镑对一篮子货币的价值。

在2007-09年间,英镑贬值超过20%。这是由于:

  • 恢复英国失去的竞争力。2007年,英国出现了巨额经常账户赤字
  • 2008年,英格兰银行将利率下调至0.5%。
  • 经济衰退严重打击了英国经济。市场预计英国利率将在相当长一段时间内保持在低位。
  • 英格兰银行推行量化宽松政策(增加货币供应)。这提高了未来通胀的可能性,降低了英国债券的吸引力。

英镑有效汇率

1992年发生了大规模的货币贬值英国退出汇率机制

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