费雪效应研究了通货膨胀率,名义利率和实际利率.
首先要意识到实际利率=名义利率-预期通货膨胀率。
如果你把钱存入银行,名义利率为6%,但预期通胀率为4%,那么你储蓄的实际购买力将上升2%。
通货膨胀和名义利率之间的联系
费希尔效应的一个含义是名义利率往往反映通货膨胀,使货币政策中性。
例如,如果央行增加货币供应量,预期通胀率从4%上升到7%,那么为了保持经济稳定,央行将把利率从6%提高到9%。
如果名义利率以与通胀相同的速度增长,那么实际净效应几乎没有影响。
费雪效应的局限性
- 需求对利率的弹性。在信心旺盛和资产价格上涨的时期,高实际利率可能在降低需求方面不起作用。因此,在某些情况下,中央银行可能需要提高实际利率来产生效果。
通货膨胀和名义利率之间的细分。截至2008年实际利率为正+2%。2009年后,实际利率变为负值。
- 流动性陷阱。在一个流动性陷阱降低名义利率对刺激消费没有效果。低利率并不能鼓励投资,因为经济环境阻碍了投资和消费。
- 基本利率和实际银行利率之间的细分。在某些情况下,中央银行设定的基准利率和银行设定的实际利率之间存在差异。
国际费雪效应
它利用费雪效应来预测利率和汇率变动之间的联系。
他们的观点是,如果一个国家的名义利率较高,这往往会导致货币贬值,因为较高的名义利率意味着通胀较高。
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