英国、意大利和德国债券收益率
首先，希腊和意大利之间存在显著差异。希腊从根本上破产了。它的预算赤字和公共部门债务太大了，无法应对。债务重组不可避免。
意大利实际上有一个基本预算盈余（这意味着如果我们排除债务利息支付成本，意大利有一个“基本”预算盈余——与英国非常不同），意大利也没有欧盟中公共部门净债务最高的国家。
意大利的财政赤字低于许多其他国家。
一个拥有初级预算盈余的国家可能会像意大利那样面临流动性危机，这似乎很奇怪。
意大利危机的原因
经济衰退.紧缩方案（支出削减）和对未来前景的担忧欧元区导致意大利消费支出和经济增长下降。据预测，2012年和2013年意大利将继续陷入衰退。这种负增长将导致税收收入下降和政府失业救济支出增加。市场不想购买意大利债务，因为担心经济增长乏力会导致经济衰退很难降低它们的债务与GDP之比。可怜的成长记录
由于政治不稳定、腐败和生产率增长缓慢，意大利在过去20年的经济增长记录很差。
长期债务.
尽管意大利的预算赤字(年度赤字)相当低，公共部门债务却超过了GDP的110%，这令人担忧。问题是，考虑到他们在支付利息上花费了多少，以及GDP增长前景不佳，要降低这一债务/ GDP比率相当困难。
人口老龄化。
意大利人口老龄化无助于长期债务问题。这将减少所得税收入，并要求在未来几年加大对国家养老金的投入。意大利是世界上出生率最低的国家之一。
根本没有竞争力.
自加入欧元区以来，意大利的相对竞争力有所下降。与德国相比，劳动力成本上升了40%；这导致自2007年以来直接投资下降了70%。与希腊和葡萄牙一样，意大利无法贬值，因此其出口缺乏竞争力。这种竞争力导致经济增长放缓，压力加大当然是债务/GDP比率。
没有最后贷款人
意大利没有破产，但可能会经历流动性危机（它可能无法“展期债务”，即短期内出售足够的债券以满足当前预算要求）。这种流动性短缺应该是一个相当小的风险。但是，因为意大利没有最后贷款人（即。欧洲央行不会购买意大利债券来展期债务）市场发现意大利债券的吸引力要小得多。如果有一个有担保的最后贷款人，意大利债券收益率就会低得多。人们会对持有意大利债务更有信心。然而，由于人们担心流动性短缺，这推高了债券收益率；债券收益率的增加增加了意大利的偿债成本
结论
意大利患有:
- 汇率错误。他们已经失去了竞争力，不能贬值导致增长放缓
- 货币政策对意大利经济来说太紧了。
- 没有最后的贷款人。
- 欧盟的紧缩措施(削减开支)正迫使意大利重新陷入衰退，导致预期的税收下降。这使得市场对意大利的未来前景感到紧张。
- 似乎没有切实可行的办法来恢复强劲增长。唯一的解决办法似乎还是“削减开支”和内部贬值。但是，这将是一个漫长的过程。
- 政治不稳定。缺乏强大的凝聚力的政府使得市场对持有意大利债务更加紧张。
这两个国家:
- 竞争力份额下降
- 将受益于贬值，但欧元不能
- 正在经历高失业率和经济停滞吗
- 我一定后悔呆在欧元区。
4评论：
“意大利实际上有一个基本预算盈余（这意味着在支付债务利息后，意大利有一个预算盈余”
“基本预算赤字是指政府支出超过政府税收收入的数额。它不包括支付政府债券的额外债务利息成本。”
///www.dogshopdc.com/blog/2220/economics/primary-budget-deficits-of-eu//
我是不是误解了什么?
不，这是正确的。
基本预算赤字不包括利息支出
基本预算盈余不包括利息支付。
这是意大利的情况，他们有预算赤字，但如果我们排除利息支付，那么它实际上是一个盈余，我们称之为初级预算盈余。我将更新帖子，使其更清楚。
意大利最紧迫的经济问题之一是政府赤字问题。意大利的债务与GDP之比——目前约为GDP的107%——在规模上仅次于日本，而短期状况只是最近才有所恶化，对2006年赤字的估计是令人担忧的接近5%的GDP水平。
欧元2的建立和PIIGS的加入有什么意义吗？
我怀疑德国不会喜欢假设E1和E2之间贬值20%，那么德国汽车将更畅销。
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