货币政策包括影响和控制货币供应/利率，以目标通货膨胀和经济增长。
货币政策主要涉及更改利率，尽管它可以包括其他工具，如定量宽松和开放的市场运营。
近几十年来，有一种趋势是使中央银行独立并负责设定利率(而不是政府设定的利率)。
央行的创立往往是出于帮助金融战争的愿望。
货币政策的通胀目标
货币政策的主要目标是低通胀。例如
- 英国——目标是CPI通胀率2% +/-1(即介于1%和3%之间)
- 欧洲中央银行(ECB)的主要目标是-价格稳定- HCIP通胀率低于2% (欧洲央行）
- 美国——美联储的通胀目标是2%。
- 在印度，政府为印度储备银行制定的最新通胀目标是4%，将通胀保持在2%到6%之间。
- 日本 - 2％
- 中国 - 3％
- 巴西- 4.5% (+/-1)
- 埃及- 9.0% +/-3%
- （中央银行通货膨胀目标）
双重目标
除了控制通货膨胀，央行通常还有维持经济增长的目标。例如:
- 在英国，通胀目标是与-“我们也支持政府的增长和就业的其他经济目标。（英格兰银行）
- “在美国，美联储的目标是
- “最大的就业，价格稳定，价格适中的长期利率。”（美联储）
- 欧盟众所周知，仅适用于对膨胀的控制。ECB授权国家
- “欧洲央行货币政策的主要目标是保持价格稳定。这是最佳贡献货币政策可以对经济增长和创作创造的。“（链接）
- 印度。印度储备银行的目标是
- “货币政策的主要目标是保持价格稳定，同时牢记增长目标。物价稳定是可持续增长的必要前提。”印度储备银行
- 日本:货币政策应“以实现物价稳定为目标[2%]，从而促进国民经济的健康发展。”（日本银行）
- 中国在中国，通胀目标是3%，但或许更重要的是经济增长和人民币价值的目标
- 中国人民银行国家的宗旨是货币政策的目的是“保持人民币稳定的价值，促进经济增长。“[1]
中央银行用来影响货币供给和信贷需求的工具
- 折现率．央行通常设定折扣率 - 商业银行从中央银行借款的费率。如果此折扣率增加，商业银行通常将通过此费率增加其消费者。在英国，英格兰银行设定了仓储率。在美国，它被称为折扣率。
- 公开市场操作．当中央银行买卖政府债券以操纵短期利率和货币供应时。如果中央银行创造货币并在公开市场上购买政府债券，这将增加货币供应并降低利率。如果中央银行出售政府债券，那么它就会从市场中获取流动性，减少货币供应——从而提高利率。
- 存款准备金率．银行的占资金的百分比必须持有负债。如果储备率从1％上升到2％，则该银行将不得不保持更大的现金和减少贷款。
利率
为什么利率会对经济产生如此大的影响?
〇利率上升
- 提高借贷成本——使投资更加昂贵
- 增加银行存款的回报——鼓励储蓄而不是消费
- 增加债务利息付款——企业和家庭可支配收入减少
- 增加抵押利息付款——家庭可支配收入减少，购房吸引力下降。
- 引起热钱流动．英国利率上升，导致英国储蓄需求增加，从而导致英镑需求上升，英镑升值，使出口竞争力下降。
世界各地央行的建立
- 1668年Sveriges Riksbank——瑞典。世界上第一家中央银行。
- 1694年，英格兰银行——为应对国王威廉三世对法国的九年战争资金短缺。英国央行以大量放贷换取了印钞的权利。
- 1800 Banque de France - 由拿破仑创造，以帮助融资他的战争。
- 1913年，美国通过《联邦储备法》创建联邦储备系统。美国以前有两家中央银行美国第二银行(1816-1836)和美国第一银行(1791-1811)
中央银行的独立性
- 1957年的今天，德意志联邦银行成立，并在制定货币政策方面获得了独立。“德国央行模式”因战后德国的低通胀率和令人印象深刻的经济增长率而受到赞赏。德国央行的基本模式已被纳入欧洲央行(ECB)
- 1989年 - 新西兰
- 1997年的今天，英格兰银行获得了设定利率的独立性，通货膨胀率目标为2% +/-1
- 1998年 - 欧洲中央银行（欧洲央行）独立于创造日期。
美国美联储是否独立？
- 美国美联储是美国政府的一部分，但具有业务独立性。其来自国会的目标最大化就业，稳定价格和高度的长期利率。其决定不必得到总统的批准，因此它具有设定利率的业务独立性。但是，总统可以指定交感神经经济学家，并对美联储施加政治压力。
- 在20世纪50年代和持续的朝鲜战争期间，杜鲁门总统敦促美联储主席威廉·麦克切斯尼·马丁保持低利率——尽管战争带来了通货膨胀的影响。马丁拒绝了杜鲁门，两人之间产生了隔阂。据说杜鲁门称马丁为卖国贼，因为他一直保持高利率。
- 在20世纪60年代，Lyndon Johnson在眉头击败美联储更加成功，以保持利率低。约翰逊泄露了一个虚假的故事，马丁得到了50％的加薪。由此产生的不良宣传禁止马丁提高利率。Richard Nixon还试图对美联储的压力施加压力以保持利率低。
- 上世纪70年代，成本推动型通胀导致了新货币主义政策的兴起。货币主义者米尔顿·弗里德曼认为，中央银行应该把控制通货膨胀作为首要目标。1979年，美联储主席沃勒勒将利率从1979年的11.2%提高到1981年6月的20%。它控制了通货膨胀，但代价是1980-82年的经济衰退。
- 在上世纪90年代和本世纪头十年，美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)被视为实现了低通胀和经济增长双重使命的“大师”。历届总统都在寻求格林斯潘的认可，而不是试图影响他。然而，2006年至2009年的金融危机导致了对格林斯潘遗产的重新评估。
- 2019年，特朗普总统正在提名政治顾问和党校经济学家Stephen Moore在美联储的空缺中。CNBC.
央行的独立性有助于降低通胀吗?
Alesina，A和Summers的一篇论文，（1993）中央银行独立性和相对通胀表现，建议中央银行独立与较低通胀之间存在联系。
对中央银行独立性的批评
然而，约瑟夫斯蒂格利茨批评中央银行独立性争论认为，在金融危机中，中央银行致力于保释金融部门和银行的责任，他们应该是更广泛的经济。他认为较少的独立中央银行做得更好。
”中央银行独立性较弱的国家——中国、印度和巴西——比中央银行独立性较强的国家——欧洲和美国表现得要好得多。”(斯蒂格利茨(joseph Stiglitz),2013年）
贷款人的最后手段
- 中央银行的一个重要功能是它应该充当“贷款人”，以维持银行系统的流动性。
- 1825年，一场金融危机使英国濒临金融崩溃。在此之后，人们决定制定一项新公约，允许英国央行(Bank of England)干预并向陷入困境的银行放贷。
- 上世纪30年代，美国没有任何真正的最后贷款人，数千家中型银行破产，引发了广泛的金融恐慌和损失
- 2007年，在信贷危机期间，英国央行(Bank of England)向北岩银行(Northern Rock)等陷入困境的银行提供了紧急流动性，以避免它们崩溃
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外部链接
