经济学家赫曼乳酸开发了金融不稳定的假设。他认为金融危机是资本主义的地方，因为经济繁荣时期鼓励借款人和贷方逐步鲁莽。这种过度的乐观主义创造了金融泡沫和后来的半身像。因此，资本主义倾向于从金融稳定的时期迁移到不稳定。这是一种市场失败，需要政府监管。
金融不稳定可以概括为:
成功滋生过度，过度导致危机
或者
经济稳定本身就意味着不稳定。
自信用危机以来，许多人都回头看了大缓和(20世纪90年代和21世纪头十年的长时间经济增长)研究了它是如何导致自满和冒险的。
经济如何从稳定性到不稳定
- 传统上，银行贷款是以资产为担保的。贷款被对冲以防违约。例如，如果人们能够提高存款，并能够维持抵押付款来偿还资本和利息，银行就会发放抵押贷款。通常，银行还会检查严格的贷款标准，以确保抵押贷款是负担得起的。
- 然而，如果房价上涨，经济增长，贷款人和借款人都变得更加乐观，愿意承担更大的风险。
- 银行坚持较小的存款，并愿意借给更大的收入倍数。
- 借贷变得更加杠杆化。
- 更多的贷款本身会导致资产价格上涨，从而进一步增强信心。人们总是期待价格上涨——过去成为未来的向导。
- 我们可以把这些情绪称为非理性繁荣有一种感觉是，观众不会错。如果每个人都预计资产价格会继续上涨，那么就很容易随大流。
- 我们看到的不是对冲借款(安全担保贷款)，而是投机性贷款的增长，甚至是“庞氏借贷”。这意味着银行和金融机构放贷是希望资产价格持续上涨，以便偿还贷款。然而，从长期来看，庞氏骗局性质的贷款是不可持续的。
- 规制俘虏．应该坚持安全放贷水平的监管机构也陷入了非理性繁荣。信用评级机构在允许投机性和庞氏借贷方面犯了错误。
- 然而，这种资产泡沫和投机性贷款不可能永远持续下去。这是基于不合理的预期，即资产价格会持续上涨，超过其实际价值。当资产价格停止上涨时，借款人和贷款人意识到他们的头寸让他们处于短缺状态——他们没有足够的现金来偿还贷款。每个人都试图变卖他们的资产以满足他们的借款需求。这导致了信心的丧失和信贷紧缩。
Minksy时刻
明斯基时刻指的是金融体系从稳定走向不稳定的时刻。在这个点上，过度负债的借款人开始出售他们的资产，以满足其他还款要求。这导致了资产价格的下跌和信心的丧失。它会导致金融机构变得缺乏流动性——他们无法满足现金需求。当人们想要取钱的时候，这可能会引起银行的挤兑。通常，当贷款和债务水平积累到不可持续的水平时，才会出现明斯基时刻。它会导致资产负债表衰退
金融不稳定假设的影响
明斯基认为，由于资本主义容易出现这种不稳定，有必要利用政府监管来防止金融泡沫。这一金融监管可包括:
- 防止投机和庞氏贷款的监管。
- 要求银行在现金储备中保持一定的流动性。
- 要求银行在经济繁荣时期向稳定基金捐款，以便在危机时期使用。
- 对抵押贷款的严格要求，即不允许自我认证抵押贷款，只付利息的抵押贷款等。
- 对资产价格通胀采取行动的意愿，例如在出现过度房价通胀时提高利率。
- 将银行划分为传统储蓄部门和风险更高的投资银行部门。
- 一个强大的央行，愿意充当最后的贷款人。
金融不稳定和信贷紧缩
赫曼·米斯基的工作主要是20世纪70年代和20世纪80年代的主流经济学忽视了。相反，对金融管制有广泛的支持。但是，2007年的信贷危机原作可理解地为他的工作创造了更新的利益。该模型似乎为信贷危机的要素提供了相当大的解释。
- 从对冲贷款到投机和Ponzi贷款的运动，由美国分贷款贷款的最佳举例说明
- 资产价格（特别是房价）的增加以上长期价格到收入比率。
- 对资产价格上涨和经济持续增长的信心增长。
- 信仰我们看到了繁荣的结束和胸围周期。
- 信用评级机构的失败充分地看到抵押债务捆绑的风险。
- 商业银行在货币市场上借款的意愿，以使贷款更有利可图。
- 一种冒险文化在银行中兴起，快速增长带来高额回报。
- (多见于信贷紧缩的原因的）
我们可以争论2003 - 2004年之间有一瞬间，抵押贷款和房价变得不可持续。但是，金融泡沫需要几年时间突发毁灭性后果。'娘娘间瞬间'
金融不稳定假说的局限性
- 政府对金融市场的监管在实践中往往比理论上要困难得多。金融公司有办法逃避政府的监管。
- 监管机构可能会因为陷入同样的“非理性繁荣”而失败
- 金融不稳定并非2008年危机的唯一原因。例如，我们总债务水平长期增长，有证据表明全球失衡，美国、英国和欧洲存在巨额经常账户赤字。
有关的
2关于“金融不稳定假设”的思考