滞胀

脱落的定义

• 滑动是通货膨胀率上升，但失业率下降和上涨。
• 滞胀通常是真实收入下降的时期，因为工资难以跟上物价上涨的步伐。
• 滞胀通常由商品价格上涨，如石油。在20世纪70年代之后发生了滞胀之后的油。
• 2008年，随着油价上涨和全球经济衰退的开始，出现了一定程度的滞胀。
• 滞胀对政策制定者来说是困难的。例如，中央银行可以通过提高利率来降低通货膨胀，或者通过降低利率来降低失业率。但是，他们不能同时解决通货膨胀和失业问题。

视频滞胀

图滞胀

较高的油价增加了造成SRA转向左侧的公司的成本。
AD/AS图显示滞胀(较高的价格水平P1到P2和较低的实际GDP Y1到Y2)

滞胀的原因

• 石油价格上涨滞胀通常是由供给侧冲击．例如，不断上涨的大宗商品价格，如石油价格，将导致商业成本上升(运输成本上升)，短期总供给将向左移动。这将导致更高的通货膨胀率和更低的GDP。
• 强大的工会．如果工会有强大的议价能力，他们就可能为更高的工资讨价还价，即使是在经济增长较低的时期。工资上涨是通货膨胀的一个重要原因。
• 生产率下降。如果一个经济体的生产率下降——工人效率越来越低；成本将上升，产出将下降。
• 结构失业率上升. 如果传统产业下降，我们可能会出现更多的结构性失业和产出下降。因此，我们可以获得更高的失业率——即使通胀也在上升。
• 供给冲击．如果供应链出现中断，价格就会开始上涨。供应冲击还将导致失业率下降。例如，在2021年，英国的供应冲击导致了适度的滞胀。

中度滞胀

People may talk about stagflation if there is a rise in inflation and a fall in the growth rate (i.e. the economy is growing at a slower rate. This is less damaging than higher inflation and negative growth. But, it still represents a deterioration in the trade-off between unemployment and inflation.

滞胀与菲利普斯曲线

传统的菲利普斯曲线表明，通胀和失业之间存在权衡。一段时间的滞胀将改变世界菲利普斯曲线向右，给予更糟的权衡。

菲利普斯曲线右移，表明滞胀(更高的通胀和更高的失业率。

20世纪70年代的滞胀

在1974年，我们经历了25%的通货膨胀，与此同时，我们看到GDP负增长。这是由油价上涨和理发师繁荣的结束造成的。

这表明，在20世纪70年代，美国经济面临着更糟糕的权衡——更高的通胀和更高的失业率。菲利普斯曲线正在右移。

2010/11年的滞胀

2011年，英国的通货膨胀率上升到5%，与此同时，经济仍处于负增长/极低增长的萧条状态。

这段滞胀时期的原因是:

• 较高的油价
• 食品价格上涨
• 贬值对英镑价值的影响增加了进口价格。
• 更高税收的影响，增加了通货膨胀但生活水平降低。
• 参见:成本推动通货膨胀

滞胀的解决方案

滞胀没有简单的解决方案。

• 货币政策通常可以试图降低通货膨胀（提高利率）或增加经济增长（降低利率）。货币政策不能同时解决通货膨胀和衰退。
• 让经济不那么容易受到滞胀的影响的一个解决办法是减少经济对石油的依赖。油价上涨是滞胀的主要原因。
• 唯一真正的解决方案是提高生产率的供给侧政策，这可以实现更高的增长，而不会出现通货膨胀。请参阅：解决滞涨
• 2010/11，中央银行决定将利率低（0.5％），因为它们感觉低的增长是比某些暂时的成本推动通胀更大的问题。

痛苦指数

痛苦指数是失业+通货膨胀的衡量标准。滞胀会导致失业率和通货膨胀率的上升，因此痛苦指数高意味着滞胀时期的到来。这显示在2012年，由于高失业率和通货膨胀，英国经历了将近14%的痛苦指数。

20世纪70年代的滞胀

20世纪70年代，由于油价上涨的压力，美国经历了通胀的急剧上升。

随着战后经济繁荣的停滞，通货膨胀也导致失业率上升。

滞胀是一个重要的转折点，原因有几个。

• 战后的凯恩斯共识受到了挑战。直到20世纪70年代，政府和美联储似乎都能够管理好经济周期。但是，在20世纪70年代，失业率和通货膨胀同时上升，传统的财政和货币政策似乎无法解决这两个问题。
• 上世纪70年代的经济问题，让米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)等货币主义者占据了更大的主导地位货币政策寻求将通货膨胀作为主要目标，忽略失业的短期成本。

相关的

• 供给侧冲击
• 衰退