在上世纪50年代和60年代，经常账户(贸易)赤字曾是一场政治灾难。人们认为赤字是经济疲软和国家羞耻感的反映。在英国，甚至有一个“购买英国货”的活动，该活动旨在帮助改善英国的贸易赤字。

如今，在一个全球化的时代，“购买英国货”的运动听起来相当脱离现实。事实上，一些经济学家认为，在资本自由流动的情况下，经常账户赤字不是问题，因为赤字可以很容易地被融资。然而，经常账户赤字可以洞察一个经济体的表现，在某些情况下还会导致经济问题。

贸易赤字的影响

的竞争力。赤字可能意味着竞争力下降;例如，劳动力成本上升。英国自上世纪80年代初以来的持续赤字，可以说是制造业竞争力恶化的反映。

折旧。长期而言，经常账户赤字会导致汇率贬值，从而降低生活水平(进口商品更贵)。这是因为赤字意味着外汇正在流出该国。如果赤字很小，可能很容易通过资本流动为其融资;但是，如果赤字像美国一样大(2007年占GDP的6.5%)，几乎肯定会导致汇率贬值。

高速增长。赤字可能仅仅是因为经济增长迅速。当经济增长时，人们会购买更多的进口商品。因此，经常账户赤字可能是高增长和失业率下降的反映，这是一件好事。上世纪90年代，日本拥有经常账户盈余，但增长非常缓慢。

• 然而，赤字也可能表明经济增长过快，导致国内通货膨胀，因此人们从国外购买商品，以避免国内价格过高。

低储蓄率。赤字也可能表明储蓄率过低。当储蓄率较低时，人们会消费，投资水平也会较低。因此，人们现在正在享受高消费，以未来更好的生活水平为代价。

• 中国经济增长10%，但经常账户有盈余。这反映了它的高储蓄率。美国经常账户盈余的部分原因是极低的储蓄率和高水平的个人债务，这表明经济失衡。

如何为赤字融资．这取决于如何为经常账户赤字融资。如果赤字是通过长期资本投资融资的，这可能对经济有益。如果它是通过短期借款和热钱流动融资，那么问题可能会更大。美国经常账户赤字的问题在于，它们依赖于亚洲投资者以相对较低的利率买入美元证券。然而，随着美元贬值，这些美元证券突然开始看起来非常没有吸引力，因此货币长期贬值。

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