问:货币政策和财政政策有什么区别?
- 货币政策包括改变利率和影响货币供应。
- 财政政策包括通过改变税率和政府支出水平来影响经济中的总需求。
他们都被用来追求更高的经济增长或控制通货膨胀的政策。
货币政策
货币政策通常由中央银行/货币当局执行,涉及:
- 设定基准利率(如英国的英格兰银行和美国的美联储)
- 影响货币供应。例如。量化宽松政策增加货币供应。
货币政策如何运作
- 中央银行的通胀目标可能是2%。如果他们认为由于经济增长过快,通货膨胀将超过通胀目标,那么他们就会提高利率。
- 更高的利率提高借贷成本,减少消费者支出和投资,导致汇总需求和降低通货膨胀。
- 如果经济陷入衰退,中央银行将降低利率。
- 参见:削减利率
财政政策
财政政策由政府进行,并涉及变化:
- 政府支出水平
- 水平的税收
- 为了提高需求和经济增长,政府将减税和增加支出(导致更高的预算赤字)
- 为了减少需求和通货膨胀,政府可以提高税率和削减开支(导致较小的预算赤字)。
扩张性财政政策的例子
在经济衰退时期,政府可能会决定增加借贷,增加基础设施支出。他们的想法是,政府支出的增加将为经济注入资金,并有助于创造就业。也可能有乘数效应在美国,对经济的最初注入会导致新一轮的支出增加。总需求的增加可以帮助经济走出衰退。
这表明,在2009/10年度,英国的预算赤字占GDP的10%。这是由经济衰退和政府试图提供财政刺激(增值税削减)试图使经济走出衰退造成的。
多见于:扩张性的财政政策
如果政府感受到通货膨胀是一个问题,他们可以追求通货紧缩的财政政策(更高的税收和降低支出),以降低经济增长率。
哪种货币政策和财政政策更有效?
近几十年来,货币政策变得越来越受欢迎,因为:
- 货币政策由中央银行设定,因此降低政治影响力(例如,政治家可能会在大选前渴望拥有蓬勃发展的经济的兴趣率)
- 财政政策可能会对更广泛的经济产生更多的供应副作用。例如,为了降低通货膨胀,提高税收和减少开支是不受欢迎的,政府可能不愿意这样做。此外,支出减少可能会导致公共服务减少,而更高的所得税可能会对工作产生抑制作用。
- 货币主义者认为扩张性财政政策(更大的预算赤字)可能会导致挤出效应——更高的政府支出会减少私人部门的支出,而更高的政府借贷会推高利率。(然而,这种分析是有争议的)
- 扩张性财政政策(例如,政府支出)可能导致特殊利益集团推动支出并没有真正乐于助人,然后在经济衰退结束时难以减少。
- 货币政策更快实施。利率可以每月设置。增加政府支出的决定可能需要时间来决定花钱的地方。
然而,最近的经济衰退表明,货币政策也有许多局限性。
- 通胀目标过于狭窄。在2000年至2007年期间,通胀率很低,但央行忽视了房地产市场和银行贷款不可持续的繁荣。
- 流动性陷阱。在经济衰退时期,降息可能不足以提振需求,因为银行不想放贷,消费者也太紧张而不敢消费。2009年3月,利率从5%降至0.5%,但这并没有解决英国的经济衰退。
- 即使是量化宽松 - 如果银行只想将额外的资金保留在资产负债表上,甚至可能是无效的。
- 政府支出直接在经济中创造需求,并可以为经济走出衰退提供动力。因此,在深度衰退中,仅依靠货币政策可能不足以恢复经济的平衡。
- 在流动性陷阱中,扩张性财政政策不会造成挤出,因为政府正在利用过剩储蓄向经济注入需求。
- 在深度衰退中,如果货币政策被证明是失败的,扩张性财政政策可能对信心很重要。
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